原糖：巴西生產(chǎn)同比回落及能源價(jià)格維持高位支撐近期糖價(jià)。截至10月16日，巴西中南部累計(jì)入榨甘蔗量同比降9.56%，糖產(chǎn)量同比降12.49%，降幅較上次公布數(shù)據(jù)明顯擴(kuò)大。

　　國內(nèi)：21/22榨季結(jié)轉(zhuǎn)庫存105萬噸，產(chǎn)量預(yù)估1030萬噸，基本與去年持平 ，進(jìn)口預(yù)計(jì)不確定性較大，從價(jià)格考慮進(jìn)口總量有望比上榨季略降。當(dāng)前配額外進(jìn)口成本約6050-6200元/噸。受盤面帶動，近期產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)有所上調(diào)，5680-5750元/噸左右。

　　綜上：原糖方面未來關(guān)注點(diǎn)在北半球，產(chǎn)量方面波動不大，天氣是關(guān)鍵。價(jià)格方面未來仍需看印度政策。支撐來自于糖的供應(yīng)總量增幅不大，多地區(qū)持續(xù)去庫存，加之原油價(jià)格走向，支持原糖價(jià)格在偏高位置運(yùn)行，但繼續(xù)上行也缺少明朗題材。國內(nèi)資金層面躍躍欲試，多次嘗試突破前高，但保值盤力量強(qiáng)大，短期尚難突破。庫存及未來進(jìn)口量是目前最大壓力，支撐在于總供應(yīng)量可控及進(jìn)口成本高企，因此對于11月糖價(jià)維持震蕩偏強(qiáng)判斷，糖廠仍可考慮把握保值機(jī)會。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：大宗商品系統(tǒng)性波動拖累；原油價(jià)格。