11月3日，國(guó)內(nèi)商品期市收盤(pán)多數(shù)上漲。漲幅方面，焦煤漲超12%，動(dòng)力煤、純堿漲超8%，焦炭漲近8%，尿素漲超6%，早稻漲超5%，甲醇、稻米漲超3%，棕櫚油、紅棗、豆油、蘋(píng)果、雞蛋漲超2%；跌幅方面，LPG跌超6%，燃油、短纖、PTA跌超2%。

　　消息快訊

　　1、國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于開(kāi)展全國(guó)煤電機(jī)組改造升級(jí)的通知：對(duì)供電煤耗在300克標(biāo)準(zhǔn)煤/千瓦時(shí)以上的煤電機(jī)組，應(yīng)加快創(chuàng)造條件實(shí)施節(jié)能改造，對(duì)無(wú)法改造的機(jī)組逐步淘汰關(guān)停，并視情況將具備條件的轉(zhuǎn)為應(yīng)急備用電源。“十四五”期間改造規(guī)模不低于3.5億千瓦。

　　2、國(guó)家發(fā)改委：隨著各項(xiàng)增產(chǎn)增供措施落地見(jiàn)效，10月中下旬以來(lái)，全國(guó)煤炭產(chǎn)量大幅增加，秦皇島港鐵路到車(chē)持續(xù)保持在6000車(chē)以上，最高超過(guò)8000車(chē)，鐵路調(diào)入量快速增加，場(chǎng)存已突破500萬(wàn)噸，較月初提升超過(guò)100萬(wàn)噸。尤其是大秦線檢修結(jié)束后，卸車(chē)水平明顯提升，進(jìn)煤量進(jìn)一步增加，中轉(zhuǎn)流通環(huán)節(jié)更加順暢有序，有力保障了下游拉運(yùn)需要。

　　3、11月3日，10月財(cái)新中國(guó)通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數(shù)(服務(wù)業(yè)PMI)公布，錄得53.8，較9月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，為2021年8月來(lái)最高，但仍略低于長(zhǎng)期均值54.1。

　　4、本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率71.91%較上期值降0.02%；日均產(chǎn)量60.47萬(wàn)噸增0.87萬(wàn)噸；原煤庫(kù)存184.72萬(wàn)噸增6.39萬(wàn)噸；精煤庫(kù)存155.77萬(wàn)噸增3.10萬(wàn)噸。

　　重點(diǎn)品種分析

　　焦煤

　　周三焦煤低位強(qiáng)勢(shì)反彈，收漲12.72%報(bào)2477元/噸，不過(guò)受制于交易限額及高保證金限制，成交量有所下降。

　　消息面上，日內(nèi)有傳言稱，發(fā)改委上午召開(kāi)視頻會(huì)議表示保供穩(wěn)價(jià)已取得了階段性成果，提醒電廠不要再期待煤炭?jī)r(jià)格大幅度下跌，煤價(jià)將在合理區(qū)間以保持碳中和的發(fā)展方向和各方收益的平衡；同時(shí)今冬明春坑口不再執(zhí)行440的現(xiàn)價(jià)，執(zhí)行坑口價(jià)格不超過(guò)1000元/噸，明年再以港口600浮20%再考量。目前來(lái)看，消息真?zhèn)螘簾o(wú)法確定，不過(guò)經(jīng)過(guò)前期的急速調(diào)整，坑口煤價(jià)已下滑至1000元/噸左右，煤炭強(qiáng)力調(diào)控政策似乎已經(jīng)階段性達(dá)標(biāo)。

　　回歸基本面來(lái)看，受前期發(fā)改委密集的保供穩(wěn)價(jià)政策影響，主產(chǎn)地煤礦供應(yīng)繼續(xù)恢復(fù)，原煤及精煤庫(kù)存均小幅增加，主焦煤供應(yīng)偏緊的矛盾出現(xiàn)邊際緩解。同時(shí)，下游鋼廠在多種因素影響下限產(chǎn)嚴(yán)格，焦炭產(chǎn)量保持低位，后市焦煤需求或持續(xù)走弱。

　　光大期貨認(rèn)為，在政策強(qiáng)勢(shì)調(diào)控的背景下，焦煤持續(xù)上漲的預(yù)期不強(qiáng)，待價(jià)格上沖乏力時(shí)，可以考慮逢高輕倉(cāng)試空。

　　LPG

　　日內(nèi)原油系整體延續(xù)跌勢(shì)，其中LPG大幅回調(diào)領(lǐng)跌期市，收盤(pán)大跌6.21%報(bào)5109元/噸。

　　成本端來(lái)看，一方面當(dāng)前正處美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前，市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將縮減購(gòu)債規(guī)模，美油高位回落；另一方面，OPEC+正面臨來(lái)自進(jìn)口國(guó)增加供應(yīng)的政治壓力，雖近期沙特、俄羅斯等多國(guó)表態(tài)仍傾向于原定增產(chǎn)速度，但結(jié)果未出之前油市不確定因素大增，從成本端拖累LPG價(jià)格。

　　不過(guò)值得注意的是，沙特阿美公司日前出臺(tái)11月CP。具體來(lái)看，丙烷870美元/噸，較上月漲70美元/噸；丁烷830美元/噸，較上月漲35美元/噸。丙烷折合到岸成本在6355元/噸左右，丁烷6072元/噸左右。11月CP價(jià)格高企將對(duì)LPG市場(chǎng)形成一定的支撐。

　　廣發(fā)期貨表示，目前11月CP價(jià)格折算LPG價(jià)格在6000元/噸以上，期貨價(jià)格依然低于未來(lái)進(jìn)口成本，有一定做多安全邊際。但需注意CP價(jià)格結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)反向市場(chǎng)，說(shuō)明近端市場(chǎng)較緊張。整體而言，全球能源基本面仍未有明顯轉(zhuǎn)勢(shì)預(yù)期，前期上漲基本面邏輯依然延續(xù)。大邏輯在于消費(fèi)旺季需求增加推動(dòng)能源價(jià)格重心上移，中長(zhǎng)線多單可謹(jǐn)慎持有觀望，激進(jìn)投資者可以適量布局多單。需注意能源價(jià)格持續(xù)走高的預(yù)期使得通脹對(duì)貨幣政策的壓力加大，一旦原油天然氣漲勢(shì)扭轉(zhuǎn)，需關(guān)注回落風(fēng)險(xiǎn)。

　　純堿

　　周三純堿盤(pán)中強(qiáng)勢(shì)上漲，一度漲超9%，最終主力合約收漲8.56%報(bào)2802元/噸。

　　現(xiàn)貨方面，華北沙河地區(qū)重質(zhì)純堿3420元/噸；輕質(zhì)純堿3600元/噸；華中地區(qū)重質(zhì)純堿3650元/噸；輕質(zhì)純堿3700元/噸。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)純堿裝置開(kāi)工率為77.25%。其中青海鹽湖純堿裝置開(kāi)車(chē)，負(fù)荷在3成左右；其余裝置運(yùn)行較為穩(wěn)定，日產(chǎn)量波動(dòng)不大。

　　【瑞達(dá)期貨(002961)、股吧】(002961,股吧)分析稱，近期個(gè)別企業(yè)停車(chē)恢復(fù)，但也多套新增裝置檢修，預(yù)計(jì)企業(yè)整體開(kāi)工率變動(dòng)較小。近期企業(yè)出貨正常，前期訂單執(zhí)行。下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定，重質(zhì)純堿下游玻璃企業(yè)原料庫(kù)存尚可，剛性采購(gòu)為主；輕質(zhì)下游庫(kù)存量不高，個(gè)別企業(yè)有采購(gòu)重堿代替輕質(zhì)；貿(mào)易商環(huán)節(jié)表現(xiàn)一般，下游采購(gòu)情緒弱。盤(pán)面上，SA2201合約增倉(cāng)放量，短期關(guān)注2940一線壓力，近期期價(jià)波動(dòng)幅度較大，建議投資者謹(jǐn)慎參與。

　　重點(diǎn)事件關(guān)注

　　1、20:15 美國(guó)10月ADP就業(yè)人數(shù)

　　2、21:45 美國(guó)10月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值

　　3、22:00 美國(guó)10月ISM非制造業(yè)PMI

　　4、22:00 美國(guó)9月工廠訂單月率

　　5、22:30 美國(guó)至10月29日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存

　　6、次日02:00 美聯(lián)儲(chǔ)FOMC公布利率決議

　　7、次日02:30 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)