導讀：面對自1994年以來力度最大的美聯(lián)儲加息，市場經濟對大宗商品的影響明顯。美聯(lián)儲的主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示直到有證據表示通貨在減弱，美聯(lián)儲才會暫停加息，鮑威爾還表示美聯(lián)儲可能會在七月份的會議上再次選擇加息50-75BP。美聯(lián)儲高度重視通脹風險，“堅決承諾”將通脹率恢復到2%，并重申認為持續(xù)加息是適當?shù)?。美?lián)儲大幅度的持續(xù)加息導致了未來需求降低，而整體市場的供不應求和國內供應持續(xù)緊俏對大宗商品的市場提供了支撐。

　　自2022年4月下旬，人民幣貶值的速度加快。在2022年6月16月凌晨，美聯(lián)儲加息75BP，美元的升值再次降低了人民幣的價值，我國進口美豆的成本也在不斷增加。通常看來大宗商品的價格與美元指數(shù)走勢呈負相關，再加上美元上調導致人民幣貶值，對國內大宗商品的市場價格產生了負面影響。

　　芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆、豆油這類大宗商品自6月10日開始出現(xiàn)了連續(xù)性的下跌，國內連盤大豆、豆油期貨和現(xiàn)貨的走勢也相對較弱，這可以看作是對美聯(lián)儲的加快收緊貨幣政策做出的預期反應。從計價貨幣角度來看，美聯(lián)儲加息對油脂油料產生的影響和人民幣匯率貶值一同將國內農產品(000061)進口成本推向高點，進而對豆類等大宗商品的價格產生負面影響。但從供求方面來看，美聯(lián)儲的持續(xù)加息并不能改變或緩解大宗商品領域的供求問題，所以預計在短期的價格調整后，豆類等大宗農產品的價格仍會回升。

　　根據海關數(shù)據顯示，2022年的1月至2022年5月，國內大豆的進口量3803.9萬噸與年度同期相比減少了19.5萬噸（減少了0.51%）。盡管2022年4-5月有大豆大量到港，而且國家拍賣的進口大豆也在一定程度上補充了油廠大豆的庫存，但是由于美豆進口成本的維持升高，我國大豆的進口量將再度降低。據Mysteel農產品團隊對2022年7月及8月的進口大豆數(shù)量初步統(tǒng)計，其中7月進口大豆到港量預計為720萬噸，8月進口大豆到港量預計為690萬噸，后期國內大豆的供應呈現(xiàn)緊張狀態(tài)。

　　因為豆類等大宗商品的市場走勢會受到需求、供應鏈、金融、政治等多方面的影響，所以美聯(lián)儲的持續(xù)加息對豆類市場的整體影響并不大。無論是美豆還是全球大豆，整體形勢還處于供需偏緊狀態(tài)。雖然短期的豆類有季節(jié)性累庫的趨勢，但未來的大豆的進口量不足將會緩解現(xiàn)貨的壓力，大豆在六月下旬到九月開始可能會有所收緊，期價可能會提前反應。