7月11日，滬鎳偏強(qiáng)震蕩，主力合約收盤價(jià)167680元/噸，日漲4.28%。美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期，顯示出當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)仍強(qiáng)勁，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)7月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，美元指數(shù)重心持續(xù)上移，宏觀氛圍仍顯悲觀。從基本面來(lái)看，在供應(yīng)增長(zhǎng)較為明確的預(yù)期下，供需格局逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，不過(guò)，因國(guó)內(nèi)外交易所庫(kù)存及國(guó)內(nèi)精煉鎳社庫(kù)的低庫(kù)存狀態(tài)一直延續(xù)，疊加鎳價(jià)持續(xù)下跌下游適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，上周國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存繼續(xù)回落，在宏觀情緒持續(xù)釋放后，庫(kù)存端的支撐有所顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺，滬鎳反彈收漲。

　　基本面：供應(yīng)端：鎳鐵方面，部分鎳鐵廠產(chǎn)量有所縮減，但印尼鎳鐵大量回流彌補(bǔ)這部分缺失，供應(yīng)過(guò)剩格局未改。純鎳方面，國(guó)產(chǎn)維持正常排產(chǎn)且有產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)期，海外純鎳維持現(xiàn)貨進(jìn)口盈利狀態(tài)，進(jìn)口持續(xù)補(bǔ)充，供應(yīng)偏緊狀況逐步改善。需求端：不銹鋼方面，據(jù)SMM調(diào)研，應(yīng)疫情防控要求，無(wú)錫多個(gè)集中性鋼材市場(chǎng)及周邊市場(chǎng)暫停營(yíng)業(yè)，疫情對(duì)于不銹鋼消費(fèi)恢復(fù)的預(yù)期或有短暫影響，疊加不銹鋼廠減產(chǎn)增加，對(duì)鎳鐵需求減弱；三元電池方面，6月疫情好轉(zhuǎn)、新能源汽車市場(chǎng)消費(fèi)逐步恢復(fù)帶動(dòng)三元電池市場(chǎng)需求，不過(guò)受宏觀因素影響原料端價(jià)格波動(dòng)較大，電池廠商采購(gòu)較為謹(jǐn)慎按需采購(gòu)，后續(xù)新能源市場(chǎng)或仍有較好表現(xiàn)。合金方面，受宏觀環(huán)境影響，訂單量不及往年，近期采購(gòu)不及預(yù)期。庫(kù)存：國(guó)內(nèi)外交易所鎳庫(kù)存整體仍維持低位狀態(tài)。

　　綜合而言，短期內(nèi)，宏觀方面仍受制于美聯(lián)儲(chǔ)短期的加息壓力難言樂(lè)觀，鎳中長(zhǎng)期供需格局轉(zhuǎn)弱確定性較強(qiáng)，重心或繼續(xù)下移，不過(guò)精煉鎳的低庫(kù)存支撐仍存，滬鎳短期價(jià)格相對(duì)抗跌，區(qū)間震蕩、或有反復(fù)。