1、供應(yīng)方面，盡管受高溫影響，中東和南亞地區(qū)發(fā)電廠(chǎng)和海水淡化廠(chǎng)的高硫發(fā)電需求持續(xù)增加，但高硫燃料油市場(chǎng)整體依然供過(guò)于求。而由于東西方的套利窗口已經(jīng)關(guān)閉，市場(chǎng)從西方獲得的低硫套利供應(yīng)有限。預(yù)計(jì)7月來(lái)自西方的套利貨物流入量將繼續(xù)低于200萬(wàn)噸，而新加坡通常每月銷(xiāo)售約250萬(wàn)噸的船用燃料，即使新加坡船用燃料油市場(chǎng)出現(xiàn)了新的來(lái)自臺(tái)灣的現(xiàn)貨供應(yīng)，但市場(chǎng)供應(yīng)仍然緊張；此外，近日柴油裂解價(jià)差再度回升，或從一定程度上繼續(xù)抑制低硫的供應(yīng)。截至7月13日當(dāng)周，新加坡燃料油庫(kù)存錄得2082.1萬(wàn)桶，環(huán)比前一周減少58.7萬(wàn)桶（2.74%）；富查伊拉燃料油庫(kù)存錄得1214.4萬(wàn)桶，環(huán)比前一周減少47.9萬(wàn)桶（3.79%）；ARA地區(qū)燃料油庫(kù)存錄得110.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.7萬(wàn)噸（1.51%）。

　　2、需求方面，新加坡海事及港務(wù)管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月新加坡船用燃料銷(xiāo)售量大幅下降至375.41萬(wàn)噸，環(huán)比下跌8.78%，同比下跌8.72%。這是今年上半年第四次月銷(xiāo)量低于400萬(wàn)噸。其中，LSFO的銷(xiāo)量為235.35萬(wàn)噸，環(huán)比下降10.82%；HSFO的銷(xiāo)量為109.33萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.96%；MGO的銷(xiāo)量為27.96萬(wàn)噸，環(huán)比下跌26.73%。新加坡低硫燃料油銷(xiāo)售量的下降可能與價(jià)格過(guò)高有關(guān)。由于供應(yīng)緊張，6月新加坡低硫燃料油價(jià)格飆升，而價(jià)格過(guò)高則抑制終端需求，最終導(dǎo)致船用燃料銷(xiāo)量下降。此外，6月底新加坡某些VLSFO樣品中監(jiān)測(cè)出水分超標(biāo)，燃油質(zhì)量問(wèn)題可能進(jìn)一步抑制了新加坡終端船用燃料油需求。預(yù)計(jì)7月質(zhì)量問(wèn)題可能進(jìn)一步抑制新加坡終端低硫船用燃料油需求的增長(zhǎng)。

　　3、油價(jià)方面，上周EIA和API美國(guó)原油庫(kù)存均超預(yù)期累庫(kù)。包括汽油和精煉油在內(nèi)的成品油庫(kù)存也大幅增加，煉廠(chǎng)利用率小幅下滑。從EIA、IEA和OPEC三大機(jī)構(gòu)最新發(fā)布的月報(bào)來(lái)看，對(duì)今年全年石油需求增速預(yù)計(jì)為223萬(wàn)桶/日、173萬(wàn)桶/日和337萬(wàn)桶/日，分別小幅下修5萬(wàn)桶、8萬(wàn)桶和0萬(wàn)桶，包括對(duì)明年的需求增速在內(nèi)并無(wú)顯著下調(diào)。不過(guò)上周美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)再度爆表，當(dāng)前宏觀因素仍然是整體大宗商品市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素，市場(chǎng)持續(xù)擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)拖累全球石油需求。后期關(guān)注供應(yīng)方面韌性。

　　4、整體來(lái)看，上周，國(guó)際油價(jià)先漲后跌，新加坡燃料油市場(chǎng)也先揚(yáng)后抑，均價(jià)大幅下行。從基本面來(lái)看，低硫燃料油市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，高硫市場(chǎng)則繼續(xù)承壓。預(yù)計(jì)在油價(jià)震蕩偏弱的背景下，高、低硫燃料油大幅上行空間有限。而只要柴油裂解利潤(rùn)沒(méi)有崩塌，低硫供應(yīng)緊張的情況或難以得到緩解。后期繼續(xù)關(guān)注油價(jià)企穩(wěn)情況、柴油裂解利潤(rùn)變化和高硫發(fā)電需求的持續(xù)兌現(xiàn)情況。