策略摘要

　　截止9.8日，PVC期貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。PVC開工逐步提升；傳統(tǒng)旺季預(yù)期增強(qiáng)；庫存處于往年同期高水平；短期宏觀暫無有力利好驅(qū)動。

　　核心觀點(diǎn)

　　■ 市場分析

　　期貨市場：截止9.8日PVC主力收盤6438元/噸，環(huán)比上漲1.19%；前二十位主力多頭持倉：275043（+8609），空頭持倉：299712（-635），凈空持倉：24669（-10654）。

　　現(xiàn)貨及企業(yè)動態(tài)：截止9.8日，華東（電石法）報(bào)價(jià)：6570元/噸（0）；華南（電石法）報(bào)價(jià)：6690元/噸（+10）；魯泰化學(xué)36萬噸PVC裝置開工4成左右，價(jià)格穩(wěn)定，5型出廠報(bào)6430元/噸現(xiàn)匯；寧夏英力特(000635)22萬噸PVC裝置開工滿負(fù)荷，有一定庫存，價(jià)格穩(wěn)定，5型電石料承兌出廠報(bào)價(jià)在6250元/噸；臺塑寧波40萬噸PVC裝置8月25日開始停車檢修，預(yù)計(jì)9月9日出料。目前廠庫以發(fā)前期訂單為主，今日封盤不報(bào)。

　　基差：截止9.8華南基差+252；華東基差+132；基差走弱。

　　上游原料：截止9.8日華北電石報(bào)價(jià)4090元/噸，陜西蘭炭報(bào)價(jià)1516元/噸，較昨日價(jià)格無變化。

　　觀點(diǎn)：PVC利潤修復(fù)疊加裝置重啟，后期供應(yīng)端開工進(jìn)一步回升可能性較大，若需求無實(shí)質(zhì)性利好變化則逐步進(jìn)入累庫階段。目前雖然進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，市場預(yù)期有所改善但采購端實(shí)際交投一般，參與者心態(tài)仍然謹(jǐn)慎，當(dāng)前基本面依然未見明顯起色。后期訂單方面需重點(diǎn)關(guān)注。預(yù)期上下空間有限，維持觀望。

　　■ 策略

　　中性

　　■ 風(fēng)險(xiǎn)

　　國內(nèi)地產(chǎn)數(shù)據(jù)；原油走勢。