鄭期主力合約11月9日創(chuàng)下了17005元/噸高點，經(jīng)過短期盤后整再次出現(xiàn)一輪振蕩上漲行情，距16600阻力位僅一步之遙。從盤面來看，ICE與鄭期相互影響、共振乃至同進同退的趨勢已經(jīng)形成。

　　引發(fā)鄭棉重心上移的關(guān)鍵因素如下：其一、10、11月份新疆棉運輸出疆公路、鐵路很不給力，內(nèi)地棉花庫存與紡織企業(yè)、貿(mào)易商補庫的矛盾有所加劇，多頭和投機資金趁機入市熱炒，短暫的供需缺口被放大;其二、特朗普當選美58屆總統(tǒng)后，美股、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)向好，美元振蕩下跌，大宗商品再次迎來持續(xù)上漲周期，棉花做為金融性、金屬性均很強的品種且盤面比較小，被資金推上“領(lǐng)頭羊”的位置并不奇怪;其三、人民幣對美元加速貶值，對外棉、外紗進口的影響不容低估。近日離岸人民幣對美元匯率跌破6.90、6.91，隨著美聯(lián)儲12月份加息預期升溫，美元指數(shù)不斷攀升并創(chuàng)新高，短期內(nèi)人民幣匯率將承受較大貶值壓力。

　　如果單從棉花基本面看，2016年9月份以來新疆棉公路運輸出疆的大幅萎縮(鐵路運輸相對穩(wěn)定)是這輪多頭堅決逼倉1701合約的關(guān)鍵。據(jù)相關(guān)部門統(tǒng)計，11月5-11日，一周公路運輸量同比減少44%;11月12-18日，一周新疆棉公路出疆量5.85萬噸，環(huán)比增長34%，同比減少3%，表明公路運輸在各方協(xié)調(diào)、積極努力下已開始逐漸回升，因公路部門嚴格“治理超載”引發(fā)的司機抵觸情緒正在減弱，市場慢慢趨于好轉(zhuǎn)。筆者判斷，炒作運力“瓶頸”的空間已不大，鄭棉主力16600元/噸上方面臨的壓力不小，疆內(nèi)棉企套?？滩蝗菥?。

　　首先，隨12月份疆內(nèi)棉花短倒、瓜果及能源運輸降溫，出疆車輛將大幅增加。2015年9-11月份阿克蘇至河南鄭州、南陽等地汽運費因缺少出疆車輛一度漲至770-800元/噸，但隨棉花短倒入庫工作進入尾聲，出疆運力迅猛回升，費用也降至630-650元/噸，因此公路運力變數(shù)比較大。一些棉企和機構(gòu)表示，當前并非缺少出疆車輛，只是運費給不到位而已，因為無論買方還是棉企移庫都要“精打細算”，有利潤才能操作。

　　其次，距離春運尚有一段時間，鐵路等發(fā)運將提速。據(jù)統(tǒng)計，2015年12月份，新疆棉運輸出疆65萬噸，其中鐵路發(fā)運43.15萬噸(同比增長43.8%)，公路運輸22.23萬噸;2016年1月份新疆棉運輸出疆64.52萬噸，其中鐵路發(fā)運50萬噸，公路發(fā)運15.52萬噸，新疆棉當月運出量基本可以滿足全國棉紡織廠的消費需要。由此可見，鐵路運輸只要發(fā)力，何談供需缺口?

　　再次，11月底以后將陸續(xù)有2016/17年度美棉、印度棉抵港交貨。據(jù)USDA統(tǒng)計，截止11月10日，我國累計簽約2016/17年度美棉20萬噸，占美棉出口總量的12.98%;累計裝運5.8萬噸，一些外商和貿(mào)易商反映，中國企業(yè)簽約主要是11/12/1月船期美棉，12月、1月份交貨為主，再加上甘肅、黃河流域、長河流域地產(chǎn)棉，新疆棉短暫的缺口很容易被填平。