近期，期棉于高位震蕩回調(diào)，11月22日以來累計跌幅為5.87%。分析人士指出，紡企備貨、運輸緊張等利多因素淡化，繼續(xù)支撐動能不足,國內(nèi)階段性呈現(xiàn)供需寬松格局，市場向上反彈動力不足。

　　期現(xiàn)價格回調(diào)

　　昨日，鄭棉期貨主力1705合約跌100元/噸或0.63%，收報15705元/噸，持倉為31.9萬手。

　　“11月中旬，各紡企前期競拍的國儲棉已經(jīng)所剩無幾，紡企的一輪補庫高峰期對棉花市場一度構(gòu)成推動。再加上新疆運力緊張，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格指數(shù)不斷走升?！狈秸衅谄谪浄治鰩熗跤窦t表示。

　　根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)計算，截止到9月30日，全國紡織企業(yè)工業(yè)庫存數(shù)量為71萬噸，使用天數(shù)為34天，也就到11月初。此檔口掌握資源的貿(mào)易商話語權(quán)進一步增加，挺價心理較為強烈。

　　近期市場開始呈現(xiàn)回落。12月9日，現(xiàn)貨3128價格15869元/噸，較11月底小跌100元/噸。相對期貨價格，新疆棉現(xiàn)貨價格比較抗跌，調(diào)整幅度僅100-150元/噸，“雙29”手摘棉站臺提貨價15900元/噸，3128B級價格在15600-15700元/噸，北疆“雙29”機采棉監(jiān)管庫報價15500-15700元/噸。

　　銀河期貨分析師劉倩楠指出，發(fā)改委再次強調(diào)儲備棉銷售期起始日為3月6日對上游軋花廠有提醒銷售作用，最近一段時間軋花廠銷售進度加快，大部分軋花廠的銷售進度達到了三四成，兵團企業(yè)銷售進度大幅快于地方企業(yè)。

　　利多因素淡化

　　近期棉花對鐵路、公路運輸?shù)男枨蠖荚谠黾印＞科湓?，王玉紅表示，一方面，紡企前期國儲庫存已經(jīng)所剩不多，補庫量大，另一方面，隨著1701合約交割臨近，棉花加工企業(yè)套保倉單在趕著交貨。但運輸卻并不給力，鐵路運輸方面價格提漲、運力緊張請車困難。汽運給力亦不足，一方面是物流商更傾向于利潤空間更大的水果運輸，另一方面，汽運費用高于鐵路300元的現(xiàn)狀令企業(yè)難以承受。此外，今年9月“史上最嚴限超載令”發(fā)布以來嚴格實行汽車限重，也一定程度削減了運力。

　　但近兩個月疆棉運出量同比下降6成，說明運輸緊張程度在緩解，此方面制動并不足。11月中旬以來，運輸量回升，11.12-18日當周汽運量環(huán)比增加34%，19-25日當周環(huán)比增加22%。

　　“11月份出疆棉運輸情況略有好轉(zhuǎn)，出疆棉量在35萬噸左右，其中汽運量好轉(zhuǎn)，但火車車皮仍緊張，整體運輸量不及去年同期的50萬噸?？紤]今年軋花廠前期搶收成本較高，且今年新疆當?shù)丶徏喴?guī)模大增，新疆棉花可供給內(nèi)地的紡織企業(yè)的量減少，而目前新疆軋花廠大部分的銷售進度尚可，因此預(yù)計后期新疆新花的銷售價格也不會降太多?！眲①婚硎?。

　　劉倩楠認為，現(xiàn)貨價格在15500元/噸附近成本支撐作用較強，但目前有效倉單量每天都在大增，對盤面形成一定壓力，因此預(yù)計短期鄭棉價格將維持震蕩走勢，關(guān)注有效倉單量轉(zhuǎn)換成倉單的速度，關(guān)注近期資金面是否緊張。