中誠信國際今日發(fā)布的《產能過剩及供給側改革環(huán)境下的煤炭企業(yè)信用分析》指出，預計2016年煤炭行業(yè)仍將延續(xù)供過于求局面，行業(yè)進一步下行，煤炭企業(yè)信用水平持續(xù)惡化，部分企業(yè)甚至面臨流動性危機，信用風險進一步釋放。不過，煤炭行業(yè)供給側改革方案進一步明晰，中誠信認為，如可以得到有力實施，預計“十三五”末期行業(yè)供需將會實現根本性轉變，基本實現供需平衡。

　　2015年以來，煤炭行業(yè)總體延續(xù)供過于求的態(tài)勢，下游主要行業(yè)增速由正轉負，煤炭價格持續(xù)下滑，煤炭企業(yè)盈利和獲現能力繼續(xù)顯著下降，并且所面臨的融資環(huán)境進一步惡化，部分企業(yè)甚至出現續(xù)貸難題。中誠信認為，2015年全行業(yè)虧損已成定局，預計2016年部分煤炭企業(yè)將出現較為嚴重的流動性危機，行業(yè)信用風險進入釋放階段。

　　2016年2月，國務院發(fā)布《關于煤炭行業(yè)化解過剩產能實現脫困發(fā)展的意見》，對供給側改革提出了明確的目標和立體化的解決方案。該文指出，要從2016年開始，用3至5年的時間，再退出產能5億噸左右、減量重組5億噸左右；支持煤炭行業(yè)通過產能退出、減量重組和行業(yè)轉型的方式實現化解過剩產能的目標。

　　中誠信國際高級分析師張汀指出：“供給側改革的難點為人員安置以及債務的承接，其中前者又是難中之重，不同于煤炭行業(yè)之前的控制產能的方案，7號文明確通過設置工業(yè)企業(yè)結構調整專項獎補資金的方式實現資金的支持，而資金的落實無疑增強了政策的可執(zhí)行性。此外，中誠信國際粗略計算目前行業(yè)過剩產能規(guī)模在9億噸左右，如政策可以有力執(zhí)行，那么預計‘十三五’末行業(yè)供需形勢將發(fā)生根本性的扭轉?！?/p>

　　對于本輪供給側改革將對煤炭企業(yè)的信用狀況產生的影響，張汀認為，煤炭行業(yè)下行和政策實施將會使得信用風險進一步釋放，2016年該行業(yè)違約事件會增加，而煤炭企業(yè)的信用水平也將出現分化：總體來看，大型企業(yè)負擔會減輕，表現在長期虧損、資源枯竭、安全問題突出的礦井將被關閉，隨之部分國有企業(yè)的歷史負擔也有望解決，此外，還將作為行業(yè)整合的主體可以獲得新的并購機會；而產能落后、手續(xù)不合規(guī)、煤種劣質的企業(yè)被關閉或整合的風險較高。 【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。

　　（：儲曉燕 HF075）