周二（12月20日）大宗商品普遍下行，農(nóng)產(chǎn)品期貨集體走弱，其中棉花期貨大跌逾4%。鄭棉今日低開低走，盤中一度接近跌停，截止收盤，棉花期貨主力合約報14905點，跌680點，跌幅為4.36%，成交逾44萬手，持倉近33萬8千手，減倉2萬6千手。對此，七禾網(wǎng)連線了浙商期貨棉花期貨分析師李若蘭，為投資者分析行情走勢。

　　七禾網(wǎng)1、今日農(nóng)產(chǎn)品期貨集體走弱，其中棉花期貨的跌幅最大，盤中一度接近跌停。請問，造成棉花期貨大幅下跌的因素有哪些？

　　李若蘭：從市場來看，受資金撤離帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險影響，多數(shù)商品大幅下挫。而棉花近期基本面偏弱，對價格支撐較差，下跌幅度亦較大。

　　基本面上，首先是供應(yīng)端，新棉收購已基本接近尾聲，新疆運力解決且運費小幅下降， 新棉供應(yīng)穩(wěn)定，內(nèi)地棉源增加。再看需求端，近期紡企生產(chǎn)成本倒掛，內(nèi)地紡企采購不積極，基本仍是隨用隨買的態(tài)度，補庫的進度低于此前預(yù)期。

　　因此鄭棉也進入回調(diào)階段。

　　七禾網(wǎng)2、鄭棉已連續(xù)3日大幅下跌，有分析師表示，鄭棉將會進一步下跌，也有分析師呈相反觀點，表明追空需謹慎。對此，您如何看，您覺得這樣的下跌行情會延續(xù)下去嗎？

　　李若蘭：在連續(xù)大幅度下跌三天后，目前鄭棉價格已跌破15000元/噸，這個位置的棉價對于紡織企業(yè)來說是有生產(chǎn)利潤的。截止12月16日，紡企棉花庫存天數(shù)為27.2日，較前幾周有小幅下降，現(xiàn)在的低價位鄭棉或刺激紡企嘗試購買倉單。但仍不能過于樂觀，因為再過半個月，紡企將陸續(xù)進入停廠放假階段，需求將在未來半個月繼續(xù)下降。

　　因此對于春節(jié)前的行情，并不是特別樂觀，除非下游需求的涌現(xiàn)出乎預(yù)料。在需求無意外的情況下，暫時看14500-15000元/噸的震蕩。

　　七禾網(wǎng)3：投資者在目前行情下，該如何操作？

　　李若蘭：雖然目前鄭棉偏弱，棉價重心受資金出走影響將有所下移，但不建議在目前價位繼續(xù)做空，空間已不大。建議投資者關(guān)注后續(xù)棉花的現(xiàn)貨價格以及紡企的補庫需求情況，尋求低位做多的機會。

　　（浙商期貨 李若蘭）