摘要 頁巖油的好日子還沒有結(jié)束，但其發(fā)展方向?qū)⒀杆侔l(fā)生轉(zhuǎn)變。 　　頁巖油的好日子還沒有結(jié)束，但其發(fā)展方向?qū)⒀杆侔l(fā)生轉(zhuǎn)變。在油價(jià)上漲的同時(shí)，資產(chǎn)迅速涌進(jìn)頁巖油行業(yè)。目前鉆井和完井的低成本使得大型生產(chǎn)商獨(dú)立開展業(yè)務(wù)更有利可圖，但一旦這場“狂歡”結(jié)束，頁巖油生產(chǎn)商之間的收購很快就會開始。

　　其實(shí)，對美國頁巖油生產(chǎn)商構(gòu)成真正的競爭威脅的并不是歐佩克，而是新出現(xiàn)的大型頁巖油生產(chǎn)商。越來越多的能源公司爭相進(jìn)入頁巖油行業(yè)，成為該行業(yè)的“游戲改變者”。隨著未來油價(jià)上漲的可能性上升，石油巨頭需要尋找降低成本的方法，而頁巖油是不錯(cuò)的方向。近期，雪佛龍、?？松梨诤蜌づ频仁途揞^都紛紛收購頁巖油產(chǎn)區(qū)，試圖從中“分一杯羹”。

　　這些石油巨頭不斷尋找未來的產(chǎn)油成本，隨著市場原油供應(yīng)的增加，需求回升到供求平衡的時(shí)間會越來越長，油價(jià)可能會比預(yù)期低很多。歐佩克減產(chǎn)和延長減產(chǎn)協(xié)議對頁巖油而言都是無關(guān)緊要的，這雖然會在短期內(nèi)提高石油價(jià)格，但難以改變市場的基本面——供應(yīng)和庫存一起增加。

　　這些石油巨頭會通過降低總體生產(chǎn)的成本來增加頁巖油的產(chǎn)量，進(jìn)一步削弱歐佩克的影響，使歐佩克失去更多的市場份額，從而變成歐佩克更強(qiáng)大的競爭對手。與較小的頁巖油生產(chǎn)商相比，石油巨頭需要承擔(dān)的債務(wù)比例更小，他們最有可能成為成本最低的頁巖油生產(chǎn)商，增加石油出口。

　　對于原有的小型頁巖油生產(chǎn)商而言，他們需要負(fù)擔(dān)大量債務(wù)以獲得資產(chǎn)，建立強(qiáng)大的存儲系統(tǒng)。越來越多的石油巨頭涌進(jìn)頁巖油行業(yè)，使得小型生產(chǎn)商“相形見絀”，投資者更傾向于選擇債務(wù)負(fù)擔(dān)低、成本低的石油公司。因此，來自石油巨頭的供應(yīng)或?qū)⒉粩嘣黾?，成為石油進(jìn)口國的首選，原本的小型頁巖油生產(chǎn)商的市場份額則被擠壓。

　　在過去，新增一個(gè)鉆機(jī)意味著鉆井?dāng)?shù)增加一口，但現(xiàn)在新增一個(gè)鉆井至少能增加五口鉆井。而自2013年以來，每口油井的平均成本已經(jīng)下降60%，二疊紀(jì)地區(qū)的成本已經(jīng)降至550萬美元。隨著生產(chǎn)力的提高和成本的下降，利潤空間也隨之大漲。

　　雪佛龍公司表示，將在未來十年將其頁巖油產(chǎn)量提高30%，到2020年達(dá)到50萬桶/日。愛?？松梨谝渤兄Z在2017年將33%的預(yù)算投入到頁巖油行業(yè)，并在八年內(nèi)將產(chǎn)量提高到80萬桶/日。

　　在成本持續(xù)降低的背景下，僅有少數(shù)的歐佩克產(chǎn)油商能與這些石油巨頭競爭。而小型的頁巖油生產(chǎn)商由于在債務(wù)負(fù)擔(dān)和產(chǎn)油成本上稍遜一籌，也難以與之相匹敵。石油巨頭“獨(dú)大”的場面將會成為未來美國頁巖油行業(yè)的新的風(fēng)景線。