廣州期貨

　　股指

　　滬指早盤沖高回落，午后震蕩走低，次新股、可燃冰等概念上演跌停潮，截至收盤，滬指收?qǐng)?bào)3061.72點(diǎn)，下跌0.45%。盤面上看，僅白酒板塊飄紅，前期熱點(diǎn)全線下挫，次新股、雄安等紛紛萎靡。大盤短期弱勢(shì)超跌反彈接近尾聲，中期調(diào)整仍將繼續(xù)。策略上維持震蕩思路，控制倉(cāng)位，偏重績(jī)優(yōu)及超跌個(gè)股。僅供參考。

　　黑色系

　　24日夜盤，螺紋1710和鐵礦石1709合約分別下跌0.57%和2.35%，收于3301和478.0。焦煤焦炭1709合約分別上漲0.52%和0.41%，收于1062.5和1577.0。動(dòng)力煤主力上漲0.64%，收于525.0.

　　5月23日國(guó)內(nèi)鋼材指數(shù)(Myspic)綜合指數(shù)報(bào)132.04點(diǎn)，較上一交易日上漲0.30%。連續(xù)飆漲多日的期貨市場(chǎng)終于迎來(lái)調(diào)整，今日黑色系商品震蕩走弱，鋼坯也在午后下跌40至3100元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)明顯回落，螺紋整體小幅上漲，熱卷、中板價(jià)格盤整運(yùn)行。從成交面來(lái)看，受價(jià)格回落影響，成交也備顯乏力，終端用戶更是以謹(jǐn)慎觀望為主。不過(guò)，當(dāng)前部分規(guī)格缺貨以及庫(kù)存壓力減緩對(duì)價(jià)格存有支撐。短期來(lái)看，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格將在高位盤整，關(guān)注期貨市場(chǎng)是否能夠企穩(wěn)。當(dāng)前螺紋1710開(kāi)始盤整，但現(xiàn)貨市場(chǎng)供需緊缺局面仍存，預(yù)計(jì)螺紋上行趨勢(shì)仍有延續(xù)，早盤獲以震蕩偏強(qiáng)為主。

　　鐵礦石價(jià)格指數(shù)(MyIpic)綜合指數(shù)報(bào)71.8點(diǎn)，較上一交易日上漲1.56%。23日螺紋鐵礦期貨雙雙走低，貿(mào)易商方面報(bào)價(jià)弱勢(shì)小幅下調(diào)，下調(diào)幅度在5元/噸左右。早間雖然部分成材價(jià)格有小幅上調(diào)，但未對(duì)市場(chǎng)心態(tài)造成很大的提振，鋼廠方面采購(gòu)意向不強(qiáng)，市場(chǎng)詢盤表現(xiàn)較差。午后期現(xiàn)雙降，市場(chǎng)心態(tài)進(jìn)一步受挫，部分貿(mào)易商選擇降價(jià)出售，鋼廠方面詢盤有所好轉(zhuǎn)，但整體采購(gòu)心態(tài)依然較為謹(jǐn)慎，壓價(jià)意向較強(qiáng)，買賣雙方進(jìn)行博弈，市場(chǎng)活躍度有所上升。鐵礦1709期價(jià)在夜盤螺紋走勢(shì)偏弱情況下繼續(xù)回落，由于預(yù)計(jì)螺紋仍有上行動(dòng)力，建議空單可考慮獲利離場(chǎng)。

　　23日國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)成交情況不樂(lè)觀。港口庫(kù)存不斷上漲，水電發(fā)力的沖擊作用逐步加強(qiáng)，下游電廠煤炭采購(gòu)積極性不高，需求持續(xù)減弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)繼續(xù)保持弱勢(shì)運(yùn)行趨勢(shì)。動(dòng)力煤1709期價(jià)近期波動(dòng)較小，多數(shù)位于525附近窄幅震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)仍然持續(xù)，當(dāng)前貼水修復(fù)基本完成，建議可考慮輕倉(cāng)做空。

　　23日國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱。今日河北大礦煉焦煤價(jià)格普降20元/噸，現(xiàn)主焦煤1410元/噸，1/3焦煤1380元/噸，肥煤1400元/噸，均地銷唐山區(qū)域出廠含稅價(jià)，16號(hào)執(zhí)行；內(nèi)蒙古烏海地區(qū)煉焦煤市場(chǎng)主流成交價(jià)下跌25-60元/噸不等，現(xiàn)1/3焦煤900-920元/噸，中硫肥煤報(bào)880-900元/噸，均承兌含稅出廠價(jià)。煤礦方面銷售壓力較大，精煤價(jià)格略有下調(diào)，焦化廠采購(gòu)節(jié)奏放緩；焦化廠方面焦炭主流市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，鋼廠打壓力度不減，焦炭?jī)r(jià)格承壓下行。綜合考慮，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)主流煉焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱。

　　國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，華北代表鋼企及西北多數(shù)企業(yè)降50；下游方面，鋼坯價(jià)格降40，鋼廠盈利仍可觀；焦煤方面，今華北、西北部分煤價(jià)小幅下降。

　　焦煤焦炭1709在螺紋出現(xiàn)回調(diào)情況下，昨日和夜盤均出現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，焦煤領(lǐng)漲黑色系。但當(dāng)前基本面雙焦暫無(wú)明顯利好，現(xiàn)貨價(jià)格回落依然持續(xù)。下方主要的支撐是由于期價(jià)仍處深貼水。但從現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)而言，當(dāng)前貼水有較大可能由于下游需求疲弱，現(xiàn)貨價(jià)格逐步回落修復(fù)。焦煤焦炭期價(jià)預(yù)計(jì)將維持震蕩偏弱局面。

　　僅供參考。

　　銅

　　隔夜倫銅震蕩偏強(qiáng)收盤5724美元，漲幅0.37%，滬銅主力1707合約收盤46130元，漲幅0.39%?，F(xiàn)貨方面，昨日電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水70-10元，市場(chǎng)預(yù)期端午節(jié)下游有備貨需求，預(yù)計(jì)本周成交量有所改善，貼水或難大幅擴(kuò)大。近日美元走軟及油價(jià)大漲使得銅價(jià)反彈得以延續(xù)，但油價(jià)連續(xù)性高漲過(guò)后面臨回調(diào)，同時(shí)高企的顯性庫(kù)存將壓制銅價(jià)上行空間。預(yù)計(jì)滬銅短線區(qū)間波動(dòng)為主，滬銅主力核心波動(dòng)區(qū)間為45700-46500元。僅供參考。

　　白銀

　　隔夜滬銀主力合約-0.12%，收于4130.5月22日上期所白銀庫(kù)存?zhèn)}單為1501092千克，較上一交易日-31506千克。截至5月22日全球白銀ETF基金持倉(cāng)白銀較前一交易日無(wú)變化。中國(guó)4月白銀進(jìn)口量為298267公斤，同比上升24.69%。中國(guó)1-4月白銀進(jìn)口量為1245072公斤，同比+24.84%。多個(gè)產(chǎn)油國(guó)支持延長(zhǎng)減產(chǎn)，油價(jià)受到提振；美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近，市場(chǎng)較謹(jǐn)慎，料日內(nèi)白銀走勢(shì)震蕩偏弱。僅供參考。

　　豆類

　　隔夜美豆指數(shù)呈振蕩下行的走勢(shì)，消息面整體平靜，美國(guó)新季大豆播種穩(wěn)步推進(jìn)，前期降雨并未大幅拖延，后市預(yù)期種植關(guān)鍵期天氣將表現(xiàn)良好，而目前阿根廷收獲進(jìn)度過(guò)半，也將供應(yīng)上市，市場(chǎng)總體預(yù)期價(jià)格將較弱。國(guó)內(nèi)，夜盤中粕類油脂承壓調(diào)整，國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存回升至83萬(wàn)噸，后市基本面仍存偏空因素，料短期內(nèi)粕類油脂將以振蕩調(diào)整的走勢(shì)為主。僅供參考。

　　滬鋁

　　隔夜，美元反彈，原油高位運(yùn)行，倫鋁先抑后揚(yáng)，報(bào)收1950美元/噸，漲11.5美元或0.59%，滬鋁主力1707夜盤受外盤帶動(dòng)走強(qiáng)，收?qǐng)?bào)14060元/噸，漲105元或0.75%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)現(xiàn)貨成交價(jià)格集中在13860~13870元/噸，粵滬價(jià)差擴(kuò)大至80元/噸。市場(chǎng)上認(rèn)為鋁價(jià)在目前位置短期來(lái)看是有支撐的，但下游由于訂單轉(zhuǎn)淡等原因，采購(gòu)意愿仍然較弱，除少量按需采購(gòu)?fù)?，基本維持觀望態(tài)度。綜合來(lái)看，冶煉廠盈利的擴(kuò)大引起的潛在擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力和高企的庫(kù)存令鋁價(jià)承壓，但去產(chǎn)能預(yù)期的存在以及目前氧化鋁廠商有減產(chǎn)傾向，對(duì)鋁價(jià)形成支撐。預(yù)計(jì)滬鋁主力日內(nèi)震蕩運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間13800-14200，僅供參考。

　　鄭棉

　　外盤方面，紐交所ICE美棉07主力合約收于77.16，跌1.57%，開(kāi)盤后一路震蕩下行，基本回吐前期漲幅。國(guó)內(nèi)，主力合約1709低開(kāi)高走，夜盤收于15725元/噸，漲0.03%。國(guó)際市場(chǎng)，7月合約未點(diǎn)價(jià)貿(mào)易商交售意愿較為強(qiáng)烈，但市場(chǎng)整體來(lái)看詢價(jià)多，成交少。買家對(duì)美棉和西非棉依舊較為關(guān)注，但目前鮮有簽約。國(guó)內(nèi)，周二儲(chǔ)備棉成交率60.26%。 近期因棉花期貨漲跌不穩(wěn)，變化頻繁，部分使用點(diǎn)價(jià)交易的紡織企業(yè)普遍觀望。紡企反映，今年似乎提前進(jìn)入了淡季，5月疲弱行情不改，部分紗支下調(diào)價(jià)格500元/噸左右，縱使如此，棉紗庫(kù)存仍在增加。預(yù)計(jì)今日鄭棉震蕩盤整，區(qū)間15500-16000，僅供參考。

　　鄭糖

　　隔夜，國(guó)際原糖收盤07合約報(bào)收16.11美分/磅，跌3.19%。國(guó)內(nèi)夜盤主力1709收6696元/噸，漲0.03%。國(guó)外方面，洲際交易所(ICE)原糖期貨周一升至四周高位，因主要種植國(guó)巴西最近降雨，令收割推遲，引發(fā)對(duì)近期合約的買盤。 MDA Information Systems氣象學(xué)家在報(bào)告中說(shuō)：“巴西中南部地區(qū)近期強(qiáng)降雨，令早期收割暫停，并降低甘蔗作物的整體質(zhì)量。隨著雨水在種植帶南部形成，本周的持續(xù)降驟雨將使收割放緩?！绷硗猓?巴西糖業(yè)組織Unica預(yù)期，因中國(guó)實(shí)施更多的保障措施關(guān)稅，未來(lái)一年該國(guó)對(duì)中國(guó)糖出口將可能下降80萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)方面，商務(wù)部發(fā)布關(guān)于對(duì)進(jìn)口食糖采取保障措施的公告，2017年5月22日至2018年5月21日，保障措施關(guān)稅稅率為45%?，F(xiàn)貨方面，云南，昆明新糖報(bào)價(jià)6540元/噸，祥云新糖報(bào)價(jià)6470元/噸，大理新糖報(bào)價(jià)6460-6470元/噸。柳州，中間商報(bào)價(jià)6740元/噸，南寧，中間商報(bào)價(jià)6810元/噸，湛江，中間商廣東糖報(bào)價(jià)6680元/噸，烏魯木齊，新糖6520-6720元/噸。整體消息面平靜，鄭糖主力1709合約短期內(nèi)仍以震蕩思路對(duì)待，壓力位6750。僅供參考。

　　早盤交易推薦

　　隔夜美元指數(shù)小幅反彈，美股小幅上行，大宗商品漲跌不一。玉米有破位下跌可能，料1709將下行至1580附近。僅供參考。

　　南華期貨

　　黑色早評(píng)

　　1.螺紋鋼：多單持有

　　昨螺紋高位回落，夜盤震蕩。唐山鋼坯3100(-40)現(xiàn)金含稅出廠，上海螺紋20mm HRB400含稅3820(+10)，成交尚可。

　　現(xiàn)貨方面，螺紋庫(kù)存去化明顯，現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，成交尚可，看漲預(yù)期仍然較強(qiáng)。中長(zhǎng)期看，伴隨房地產(chǎn)調(diào)控進(jìn)一步升級(jí)，下游需求不應(yīng)過(guò)度樂(lè)觀，且宏觀亦大概率走弱。操作方面，多單持有。

　　2.鐵礦：多單減持

　　昨鐵礦高位回落，夜盤偏弱運(yùn)行，62%普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)62.05(-1.25).

　　鋼廠利潤(rùn)可觀，開(kāi)工穩(wěn)定，庫(kù)存則維持低位運(yùn)行，因港口現(xiàn)貨資源充足，鋼廠近期補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。在后市供應(yīng)充足情況下，礦價(jià)或長(zhǎng)期受到壓制。操作上，多單減持。

　　3.煤焦：多單持有，不追多

　　焦炭方面，環(huán)保持續(xù)影響焦企開(kāi)工率，太原部分焦企限20-50%；晉中、呂梁孝義以及長(zhǎng)治焦企限50%，臨汾焦企持續(xù)限30%，運(yùn)城是多數(shù)焦企限40%左右，晉城市焦企限產(chǎn)保持在20%。綜合來(lái)看，下游的高爐生產(chǎn)未有明顯下滑，對(duì)焦炭需求性對(duì)穩(wěn)定，但是鋼企庫(kù)存偏高，后期或?qū)⒗^續(xù)控制焦炭庫(kù)存。

　　焦煤方面，下游焦企限產(chǎn)對(duì)煉焦煤需求有進(jìn)一步降低，且焦化企業(yè)自身焦煤庫(kù)存并不低，對(duì)焦煤的采購(gòu)意愿不高，市場(chǎng)暫仍處于弱需求階段。操作上建議，技術(shù)面反彈多頭未變，多單持有，但不追多。

　　白糖早評(píng)

　　洲際交易所(ICE)原糖期貨周二下跌，從上日觸及的四周高位回落，因主要種植國(guó)巴西未來(lái)天氣狀況改善，鞏固供應(yīng)充足的預(yù)期，以及技術(shù)阻力和雷亞爾下跌，重壓原糖。昨日夜盤鄭糖維持低位震蕩?，F(xiàn)貨方面，柳州中間商報(bào)價(jià)6740元/噸。南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6810元/噸。從技術(shù)方面看，日線級(jí)別，MACD紅柱擴(kuò)大，快慢線金叉向上，KDJ金叉向上，10日均線接近向上穿過(guò)60日均線。30分鐘線上，MACD紅柱縮小，快慢線金叉向上，KDJ死叉向下。交易策略：預(yù)計(jì)今日鄭糖將受原糖影響低開(kāi)，建議背靠6600逢低試多為主。

　　油脂油料早評(píng)

　　1、CBOT大豆期貨周二收低，交易商解釋稱，因技術(shù)性賣出和大豆種植進(jìn)度略好于預(yù)期。美國(guó)作物種植帶降雨過(guò)多令市場(chǎng)擔(dān)憂，這可能會(huì)對(duì)播種進(jìn)度、作物生長(zhǎng)狀況和種植面積產(chǎn)生長(zhǎng)久影響。但美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周一發(fā)布的報(bào)告表明，播種進(jìn)度處于正常水平，且冬麥生長(zhǎng)狀況略微反彈。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一報(bào)告，上周美國(guó)大豆種植率為53%，略高于市場(chǎng)預(yù)期和五年均值52%。當(dāng)周，美國(guó)大豆出苗率為19%，之前一周為8%，去年同期為20%，五年均值為21%。市場(chǎng)得到新需求的支撐。美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱，民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售12.6萬(wàn)噸美國(guó)大豆，2016/17市場(chǎng)年度付運(yùn)。

　　2、馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨周二收低，為三個(gè)交易日來(lái)首次下跌，受馬幣走強(qiáng)及產(chǎn)量增加預(yù)期打壓。馬幣兌美元漲至六個(gè)月來(lái)最高位，最新上漲0.3%。棕櫚油期貨以馬幣計(jì)價(jià)，馬幣走強(qiáng)令棕櫚油價(jià)格對(duì)其他持有非馬幣的買家來(lái)講變得更為昂貴。吉隆坡一位交易商表示：“市場(chǎng)下跌，受馬幣走強(qiáng)打壓?！毖a(bǔ)充道，產(chǎn)量增加的預(yù)期亦重壓市場(chǎng)。交易商表示，日內(nèi)稍晚棕櫚油價(jià)格大幅下跌，亦因大連商品交易所對(duì)手植物油表現(xiàn)疲弱及市場(chǎng)進(jìn)行修正。馬來(lái)西亞4月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加5.7%，至150萬(wàn)噸。馬來(lái)西亞是全球第二大棕櫚油生產(chǎn)國(guó)。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月棕櫚油產(chǎn)量將進(jìn)一步增加，與季節(jié)性趨勢(shì)相符，因油棕樹自厄爾尼諾氣候現(xiàn)象的破壞中恢復(fù)。

　　3、現(xiàn)貨方面：廣東一級(jí)豆油5920，基差報(bào)價(jià)Y1709-50庫(kù)存121萬(wàn)噸，廣東棕油5800 ，庫(kù)存60萬(wàn)噸，天津豆粕2820.

　　4、操作上：棕櫚油9月多單持有，破5300離場(chǎng)。豆棕9月差夜盤收于462,600下方買棕空豆。豆粕1709跌至2750，在2810下方觀望。

　　能源化工早評(píng)

　　1、LLDPE:昨日國(guó)內(nèi)PE市場(chǎng)繼續(xù)走高，華北部分線性和高壓漲50-100元/噸，個(gè)別低壓略高50元/噸；華東線性漲50-200元/噸不等，部分高壓和低壓漲50-100元/噸；華南部分線性漲50-150元/噸，高壓和低壓漲50-100元/噸。線性期貨高開(kāi)震蕩后回落，但石化企業(yè)繼續(xù)拉漲，商家在高成本支撐下，積極跟漲。終端接貨意向不高，堅(jiān)持剛需補(bǔ)倉(cāng)。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在9250-9350元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在9250-9550元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在9350-9600元/噸。

　　2、PP:昨日國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)行情大穩(wěn)小動(dòng)。部分石化大區(qū)出廠價(jià)調(diào)漲，對(duì)市場(chǎng)的成本支撐有所增強(qiáng)；期貨盤面寬幅震蕩，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)影響有限。貿(mào)易多隨行出貨，觀察市場(chǎng)反應(yīng)；下游工廠主動(dòng)接貨意愿下降，多根據(jù)生產(chǎn)情況隨用隨拿，市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)淡。華北市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在7800-8050元/噸，華東市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在8000-8100元/噸，華南市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在8100-8150元/噸。

　　3、PTA: 昨日PTA小幅上漲，主流現(xiàn)貨基差波動(dòng)不大，主流現(xiàn)貨與09合約報(bào)盤在145元/噸上下，遞盤155元/噸，商談在150元/噸上下，預(yù)計(jì)商談在4860元/噸上下；倉(cāng)單與09合約報(bào)盤在135元/噸上下，商談140元/噸上下。二季度檢修計(jì)劃較多使得PTA社會(huì)庫(kù)存開(kāi)始緩消化，加上聚酯高開(kāi)工在一定程度上緩解了供應(yīng)端的壓力。然而近期黑色系大跌，商品整體氛圍偏空，PTA價(jià)格仍會(huì)受到影響。

　　4、橡膠： 國(guó)際方面，3月，印尼天膠出口28.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)41%，環(huán)比增長(zhǎng)19.3%。今日滬膠受到整體商品市場(chǎng)回調(diào)的影響，出現(xiàn)了小幅回調(diào)。從供需層面看，表現(xiàn)并不理想，供應(yīng)方面隨著主產(chǎn)區(qū)開(kāi)割季的到來(lái)，后期產(chǎn)出必然會(huì)有所增長(zhǎng)，但下游需求面繼續(xù)表現(xiàn)疲弱，廠家采購(gòu)意愿不足，需求面表現(xiàn)不佳，供需矛盾仍然沒(méi)有改善，基本面并沒(méi)有支持后期滬膠探底回升，所以在基本面轉(zhuǎn)好之前持幣觀望。

　　有色金屬早評(píng)

　　國(guó)際方面，經(jīng)過(guò)“解雇門”、“泄密門”后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普又上演“通俄門”，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其推行經(jīng)濟(jì)政策能力的質(zhì)疑，美元不斷下滑并跌破97整數(shù)關(guān)。近日，英國(guó)連續(xù)遭遇恐怖襲擊并有大量人員傷亡，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒依然較高。經(jīng)濟(jì)不確定性依然較大，短期使商品價(jià)格承壓。但財(cái)政基調(diào)依然積極，商品短期或延續(xù)震蕩筑底。

　　銅

　　夜盤滬銅震蕩走高，收漲0.39%至46130，前期LME 銅庫(kù)存激增對(duì)銅價(jià)形成壓力，但上期所庫(kù)存大幅下降，秘魯 CerroVerde 以及自由港Grasberg銅礦正醞釀新的罷工，前期密集罷工導(dǎo)致的供應(yīng)中斷影響仍在，現(xiàn)階段銅礦供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨TC站穩(wěn)80美金，洋山銅溢價(jià)回升，顯性庫(kù)存高位持續(xù)回落，對(duì)銅價(jià)形成支撐。隨著進(jìn)一步的供應(yīng)中斷，價(jià)格重心有望上移，下方 5500 美元支撐有效，建議逢低做多。

　　鋁

　　近期鋁價(jià)在 14000 一線窄幅震蕩，夜盤小幅上漲0.75%至14060。因中國(guó)去產(chǎn)能預(yù)期仍支持鋁價(jià)高位。倫鋁庫(kù)存不斷刷新歷史新低，反應(yīng)海外供應(yīng)格局偏緊。而隨著國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格與動(dòng)力煤價(jià)格大幅下降，滬鋁成本支撐有所減弱。國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量同比大幅增加，滬鋁還在持續(xù)累高庫(kù)存。在沒(méi)有看到進(jìn)一步的供給側(cè)改革信息出臺(tái)的情況下，鋁價(jià)將逐漸走弱，但考慮到政策不確定性，短期建議暫時(shí)觀望。

　　鋅

　　鋅價(jià)近期大幅走強(qiáng)，夜盤收漲0.69%至22480。國(guó)內(nèi)部分企業(yè)仍將延續(xù)檢修狀態(tài)，但高價(jià)已促使礦山復(fù)投產(chǎn)，鋅礦產(chǎn)量已有所回升，在精礦供應(yīng)未明顯增加的空檔期，市場(chǎng)預(yù)期的精煉鋅短缺仍未兌現(xiàn)，前 3 月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩。供應(yīng)缺口的緩解令加工費(fèi)出現(xiàn)小幅上漲。而當(dāng)前期貨貼水較大，國(guó)內(nèi)精煉鋅庫(kù)存繼續(xù)降低，4月鋅進(jìn)口量大增，鋅價(jià)在低位獲得短暫支撐，但上方高度受限，建議逢高沽空。

　　鎳

　　滬鎳夜盤低開(kāi)高走，小幅收跌0.4%至77770。菲律賓新環(huán)保部長(zhǎng)允許部分關(guān)閉的鎳礦恢復(fù)運(yùn)行，令鎳礦供應(yīng)預(yù)期寬松，而印尼低成本鎳鐵進(jìn)口不斷增加，沖擊國(guó)內(nèi)鎳鐵市場(chǎng)。INSG 上周公布的數(shù)據(jù)顯示 3 月全球精煉鎳市場(chǎng)產(chǎn)量增長(zhǎng)逾 5%至 17.31 萬(wàn)噸，超過(guò)穩(wěn)定的需求，全球鎳市轉(zhuǎn)為小幅供應(yīng)過(guò)剩。但國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)有所改善或令需求預(yù)期增加，而央行投放流動(dòng)性也使得市場(chǎng)資金面轉(zhuǎn)為充裕。倫鎳?yán)^續(xù)震蕩筑底，在 9000 附近位置企穩(wěn)后開(kāi)始反彈，建議逢低做多。