國(guó)際方面：國(guó)慶長(zhǎng)假期間，ICE原糖指數(shù)依然延續(xù)高位震蕩走勢(shì)(如下圖)。UNICA發(fā)布巴西中南部地區(qū)9月下半月壓榨數(shù)據(jù)，由于制糖用蔗比例持續(xù)走高，巴西中南部地區(qū)9月下半月糖產(chǎn)量同比大增。數(shù)據(jù)顯示，9月上半月巴西中南部糖廠將48.15%的甘蔗用于生產(chǎn)糖，將51.85%的甘蔗用于加工乙醇;去年同期，二者的比例分別為39.9%和60.1%。因此，9月上半月巴西中南部地區(qū)共壓榨甘蔗3,770萬噸，較去年同期增加26.9%。期間中南部地區(qū)糖廠生產(chǎn)糖240萬噸，同比增44.1%，生產(chǎn)乙醇16億公升，同比增3.1%。受此影響，原糖指數(shù)延續(xù)之前兩個(gè)交易日的下跌走勢(shì)，繼續(xù)向下測(cè)試22.10、21.90的支撐，期價(jià)于22.10一線止跌。

　　10月6日是每?jī)赡暌欢鹊膫惗厥程侵?，在此之前各機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布對(duì)2016/17榨季全球白糖市場(chǎng)的預(yù)估報(bào)告。全球食糖市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺成為較為一致的看法，2016/17榨季是繼上一榨季出現(xiàn)供應(yīng)短缺后將繼續(xù)維持供應(yīng)短缺的第二個(gè)榨季，主要原因是北半球主產(chǎn)國(guó)印度、泰國(guó)等受厄爾尼諾現(xiàn)象影響導(dǎo)致減產(chǎn)所至。因此，原糖指數(shù)受撐企穩(wěn)并反彈，總體來看，整個(gè)國(guó)慶長(zhǎng)假期間，原糖指數(shù)于21.90之上維持高位震蕩的格局，與節(jié)前相比稍有微跌。

　　國(guó)內(nèi)方面：10月8日，國(guó)慶長(zhǎng)假后第一天，國(guó)內(nèi)糖主產(chǎn)區(qū)廣西柳州白糖部分集團(tuán)站臺(tái)第一次報(bào)價(jià)6500-6510元/噸，上調(diào)20元/噸，第二次報(bào)價(jià)6510-6520元/噸，上調(diào)10元/噸，成交不錯(cuò);南寧部分集團(tuán)廠倉報(bào)價(jià)6570-6630元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。從報(bào)價(jià)情況看，在傳統(tǒng)銷售淡季依然維持2015/16榨季最高的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，一方面說明目前國(guó)內(nèi)白糖市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)緊張，另一方面，在國(guó)家商務(wù)部對(duì)進(jìn)口食糖進(jìn)行保障措施立案調(diào)查被認(rèn)為是要提高食糖配額外進(jìn)口關(guān)稅的前奏，在目前原糖配額外進(jìn)口到岸成本已遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)價(jià)格的情況下，繼續(xù)提高配額外進(jìn)口關(guān)稅將大幅增加進(jìn)口成本，這對(duì)有較大供應(yīng)缺口的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來說無疑是強(qiáng)有力的提振。

　　節(jié)前，為保障食糖市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部、財(cái)政部決定于10月下旬投放第一批國(guó)家儲(chǔ)備糖，數(shù)量35萬噸，競(jìng)賣底價(jià)為6000元/噸(倉庫提貨價(jià))。國(guó)家儲(chǔ)備糖投放通過華商儲(chǔ)備商品管理中心電子網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)公開競(jìng)賣，競(jìng)賣標(biāo)的單位為300噸。傳言已久的拋儲(chǔ)消息終于落地，從拋儲(chǔ)時(shí)間來看，新榨季即將開榨之前以遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的競(jìng)賣底價(jià)拋儲(chǔ)，其用意更多的是試探市場(chǎng)承接能力而并非在于打壓市場(chǎng)價(jià)格;從拋儲(chǔ)數(shù)量來看，35萬噸不足通常一個(gè)月消費(fèi)量的1/3，對(duì)市場(chǎng)的壓力也不明顯。由于拋儲(chǔ)細(xì)則尚未出臺(tái)，市場(chǎng)擔(dān)心的過期糖是否能直接進(jìn)入市場(chǎng)等問題也只有待細(xì)則出臺(tái)后才可能進(jìn)一步明確。

　　后市展望：國(guó)慶長(zhǎng)假期間，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩較大，美國(guó)勞工部9月非農(nóng)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期增加了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的不確定性、英鎊瞬間“崩盤”似下挫創(chuàng)出了新低、國(guó)慶長(zhǎng)假期間成為國(guó)內(nèi)樓市調(diào)控政策集中出爐的“黃金周”，等等均會(huì)對(duì)大宗商品的帶來較大的影響。

　　具體到食糖市場(chǎng)，10月7日(星期五)CFTC公布的截止10月4日當(dāng)周，投機(jī)客減持ICE原糖期貨、期權(quán)凈多頭859手至290127手，終結(jié)了近月來持續(xù)不斷刷新紀(jì)錄的投機(jī)凈多頭部位增長(zhǎng)的勢(shì)頭。原糖指數(shù)高位震蕩，其上行壓力23.10、下行重要支撐22.50和21.90，總體來看，21.90之上仍將延續(xù)高位震蕩走勢(shì)。

　　鄭糖1701由于長(zhǎng)假效應(yīng)節(jié)前維持高位震蕩減倉(如下圖所示)，多空激烈爭(zhēng)奪于6698一線，于6640-6650強(qiáng)支撐區(qū)域之上仍維持極強(qiáng)走勢(shì)。隨著現(xiàn)貨價(jià)格的不斷抬升，基差收窄后，空頭減倉較為積極。上行關(guān)鍵壓力仍是6744及前期高點(diǎn)6765。操作上建議，6640-6650之上維持看多觀點(diǎn)不變，期價(jià)回落企穩(wěn)依托支撐買入為主，低吸高平，根據(jù)重要支撐、壓力的得失調(diào)整倉位為主，下破6640建議多單減持或離場(chǎng)，出現(xiàn)大幅增倉上攻可少量跟隨交易。