2014年，在“三期疊加”的大背景下，受需求減弱、產(chǎn)能過剩和房地產(chǎn)市場調(diào)整等因素的影響，中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)全年gdp增長7.4%左右，明顯低于改革開放36年來9.9%的年均增速。且2014年前10個(gè)月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增長12%，增速比上年同期回落1個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)榧Z油、食品、飲料、煙酒、汽車、石油及其制品等增長均有所放慢。展望2015年，在經(jīng)濟(jì)增長維持低速增長的大背景下，物價(jià)將繼續(xù)在低位運(yùn)行，但關(guān)系民生的基礎(chǔ)生活資料產(chǎn)品價(jià)格則將維持剛性增長態(tài)勢。

　　雞蛋供給層面看，2014年度全年蛋雞存欄總水平同比偏低約20%。年初受禽流感疫情余溫的侵?jǐn)_，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)仍處于低迷階段，全國蛋雞空欄數(shù)量不斷增加，存欄數(shù)量不斷減少，且后備雞存欄數(shù)量同步下降，雞蛋供應(yīng)總量明顯下降。但由于此階段需求弱于常年同期，因此價(jià)格位于低位徘徊。3月過后，禽流感疫情得以緩解，市場情緒逐步恢復(fù)，需求轉(zhuǎn)入正常水平，而蛋雞的補(bǔ)欄不同于肉雞，育雛期加青年期需要4個(gè)月左右時(shí)間，因此供應(yīng)無法在短期內(nèi)得到調(diào)整，市場供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向偏緊狀態(tài)，蛋價(jià)受到快速推升。至2014年底，供需總量達(dá)到較為平穩(wěn)狀態(tài)，但蛋雞存欄總量依舊低于去年同期16.74%。

　　需求方面，在沒有禽流感疫情等突發(fā)因素的影響下，人們對雞蛋的消費(fèi)基本處于平穩(wěn)狀態(tài)，年度間變動(dòng)幅度較小，年度內(nèi)受節(jié)日等因素提振會(huì)引發(fā)刺激性消費(fèi)，大中專院校開學(xué)季，會(huì)提升集中性采購量。

　　2014年度市場對雞蛋的普通消費(fèi)基本維持正常水平，其中在9-10月份期間，中秋、國慶雙節(jié)效應(yīng)較為明顯，對蛋價(jià)產(chǎn)生較強(qiáng)的推漲力量。預(yù)計(jì)在市民普遍正確看待禽流感現(xiàn)象后，對雞蛋消費(fèi)會(huì)維持理性需求，在需求層面對蛋價(jià)產(chǎn)生的影響弱于供應(yīng)。 2014年度蛋雞存欄及雞齡結(jié)構(gòu)方面較常年差異較大，年初存欄下降明顯，后期在養(yǎng)殖利潤快速推漲的情況下，養(yǎng)殖戶積極補(bǔ)欄，由于蛋雞補(bǔ)欄節(jié)奏較肉雞偏慢，因此采取老齡雞延遲淘汰的做法。2015年初期，蛋雞的存欄基數(shù)仍將偏低，預(yù)計(jì)在3-4月份的春季補(bǔ)欄情況較為積極，至下半年雞蛋供應(yīng)情況將得以明顯好轉(zhuǎn)。

　　連盤雞蛋指數(shù)在2014年先后經(jīng)歷了一月的低迷行情，2月開始大幅反彈，5月達(dá)到階段性高點(diǎn)5200元/500千克。隨后小幅下調(diào)至4740元/500千克上下。隨后在天氣的推升下，雞蛋供應(yīng)逐漸顯現(xiàn)偏緊，蛋價(jià)在7月迎來年度峰值5300元/500千克。8-9月理性回調(diào)，年度位于4400-4800元/500千克的區(qū)間內(nèi)盤整。預(yù)計(jì)明年一季度蛋價(jià)將在存欄有限的支撐下，維持目前水平，小幅震蕩走強(qiáng)；在二季度經(jīng)過春季集中性補(bǔ)欄后弱勢回調(diào)，夏季高溫及中秋國慶的雙節(jié)備貨將再次提振雞蛋市場，四季度隨供需平衡而再度弱勢回調(diào)。其中，5-9價(jià)差在-300元/500千克附近存在反向套利機(jī)會(huì)，目標(biāo)位-500元/500千克。

　　2014年雞蛋行情回顧

　　dce雞蛋合約整體呈現(xiàn)上漲走勢。以jd1501合約為主，價(jià)格自年初的4050元/500千克區(qū)間一路上行，至7月初創(chuàng)下合約最高價(jià)5000元/500千克；至8月中，價(jià)格持續(xù)維持在高位盤整；自8月下旬開始出現(xiàn)一定程度的回調(diào)，至10月底的2個(gè)月時(shí)間形成w底的調(diào)整型走勢，底部支撐位于4400元/500千克；自11月初開始，在隨后個(gè)月的走勢中，價(jià)格在4500-4800元/500千克的區(qū)間內(nèi)震蕩為主?；久娣矫妫灸甓刃枨蠓绞芮萘鞲幸咔橛绊懼饾u消退，沒有再度發(fā)生集中性疫情爆發(fā)，雖然部分活禽交易市場被永久性關(guān)閉，但市場對雞蛋的消費(fèi)已轉(zhuǎn)入正常節(jié)奏。但年度整體存欄量較去年同期持續(xù)偏低，導(dǎo)致年度需求旺季時(shí)表現(xiàn)出供應(yīng)不足，是支撐蛋價(jià)在上半年持續(xù)攀升的主要因素。7、8月份氣溫持續(xù)偏高，蛋雞普遍會(huì)隨氣溫升高而減少采食量，從而影響產(chǎn)蛋率及蛋品質(zhì)量，雖然部分專業(yè)化養(yǎng)殖場具備一定通風(fēng)、降溫措施，但我國依舊存在大量傳統(tǒng)散養(yǎng)戶，因而市場總體供應(yīng)情況仍會(huì)受到影響，此階段蛋價(jià)創(chuàng)出年度最高點(diǎn)。此后9月起，氣溫逐漸下降，產(chǎn)蛋率得以回升，蛋價(jià)出現(xiàn)階段性回調(diào)走勢，但隨后而來的中秋、國慶節(jié)日推升了市場對蛋品的消費(fèi)量，因而蛋價(jià)在進(jìn)過月余的回調(diào)后再度反彈，并形成雙底形態(tài)。雙節(jié)提振效應(yīng)過后，雞蛋消費(fèi)步入全面穩(wěn)定期，以日常普通消費(fèi)為主，市場貿(mào)易心態(tài)較為謹(jǐn)慎，維持正常收貨、走貨速度，各產(chǎn)區(qū)隨購銷平衡情況而呈漲跌互現(xiàn)的震蕩走勢。全面看在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)量較去年同期均下降10%-20%，支撐2014年度蛋價(jià)整體走勢，且育雛雞同比下降均值達(dá)38.7%，表明養(yǎng)殖情況較去年有了較大改變，整體后備蛋雞存欄不理想，部分養(yǎng)殖場根據(jù)市場養(yǎng)殖利潤變化而調(diào)整老齡雞淘汰節(jié)奏，今年相當(dāng)一部分的產(chǎn)蛋供應(yīng)依靠延遲老齡雞淘汰而實(shí)現(xiàn)的，預(yù)示2015年初的供應(yīng)基礎(chǔ)較弱，3-4月份的傳統(tǒng)補(bǔ)欄期或?qū)⒓写罅垦a(bǔ)欄，預(yù)計(jì)2015年度行情或會(huì)呈現(xiàn)先揚(yáng)后穩(wěn)格局。

　　dce雞蛋主力合約基差在8月中前一直維持現(xiàn)貨貼水狀，主要由于期貨盤面在2014年1-7月份推漲迅速，漲幅大于現(xiàn)貨，基差不斷走弱，最低值為-1119元/500千克。自7月份起，氣溫升高使得蛋雞產(chǎn)蛋率下降，供應(yīng)減弱，現(xiàn)貨價(jià)格快速推升，期貨盤面漲幅放緩，平穩(wěn)回調(diào)，基差逐步走強(qiáng)，自8月初，轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨升水，至8月22日出現(xiàn)最高點(diǎn)為855元/500千克。9-10月，現(xiàn)貨受需求增長推動(dòng)，基差維持正向走勢。11-12月期現(xiàn)雙方均呈現(xiàn)區(qū)間盤整走勢，基差圍繞在0元/500千克上下震蕩。

　　2014年雞蛋供應(yīng)整體低于常年同期，因此對期貨盤面交割不產(chǎn)生倉單壓力，全年共完成交割37手，其中交割量較大的為jd1409合約交割19手，jd1411合約完成交割10手。jd1406合約前，共完成交割8手。1月與5月間價(jià)差走勢較為平穩(wěn)，位于200-600元/500千克區(qū)間內(nèi)，多數(shù)圍繞400元/500千克波動(dòng)。5月-9月價(jià)差呈現(xiàn)小幅下行走勢。

　　2014年雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格走勢分析

　　從全國50個(gè)城市雞蛋均價(jià)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)看，2014年度1-9月份，蛋價(jià)持續(xù)處于上升通道，全年價(jià)格周度波動(dòng)率90%在-5%與5%之間。受2013年四季度禽流感疫情較大沖擊的影響，本年度初雞蛋開局價(jià)位低于2013年同期約1元/公斤，且該低迷行情延續(xù)至2014年3月初。數(shù)據(jù)顯示，3月10日全國50個(gè)城市雞蛋均價(jià)低至9.41元/公斤。隨后在禽流感疫情影響逐漸淡化下，消費(fèi)者對其認(rèn)識(shí)逐漸理性化，市場對雞蛋的需求逐步恢復(fù)正常水平。與此同時(shí)，在經(jīng)歷禽流感疫情沖擊后的養(yǎng)殖業(yè)接受了一輪清理與整合，整體蛋雞存欄數(shù)量較去年同期大幅下降，市場開始呈現(xiàn)供應(yīng)偏緊的格局，蛋價(jià)在供需雙方共振的刺激下開始迅速反彈。反彈后的蛋價(jià)在5月30日出現(xiàn)了首個(gè)小高峰，期間有端午節(jié)消費(fèi)走強(qiáng)的提振，全國50個(gè)城市雞蛋均價(jià)達(dá)到11.57元/公斤。隨后6月份出現(xiàn)了約一個(gè)月的階段性回調(diào)，但回調(diào)幅度有限，最低至10.75元/公斤。進(jìn)入7-8月后，氣溫逐漸升高，長期的高溫天氣使得蛋雞降低食物的攝取量，通過取水替代采食，產(chǎn)蛋率相應(yīng)的有所降低，且蛋殼偏薄，蛋重偏低，從而市場供應(yīng)量有所下降，蛋價(jià)再度攀升。進(jìn)入9月份后，氣溫有所下降，但市場迎來了對中秋及國慶的集中備貨期，加之大中專院校陸續(xù)開學(xué)，集中性消費(fèi)量有所增加，市場延續(xù)了7-8月的強(qiáng)勢節(jié)奏，蛋價(jià)在9月20日創(chuàng)下12.79元/公斤的年度峰值。隨后，雙節(jié)效應(yīng)逐漸消退，市場步入以日常消費(fèi)為主的平穩(wěn)期，蛋雞的補(bǔ)欄與淘汰情況相對平穩(wěn)，市場價(jià)格穩(wěn)步回調(diào)，逐漸由12元/公斤的高價(jià)區(qū)回調(diào)至11元/公斤區(qū)間?？紤]到2014年整體蛋雞存欄量及后備雞存欄量均明顯低于常年同期，因此蛋價(jià)底部支撐力量較強(qiáng)，后期回調(diào)節(jié)奏預(yù)計(jì)較為平緩。

　　雞蛋供應(yīng)情況分析

　　1、2014年度在產(chǎn)蛋雞存欄情況

　　2014年度中，1-3月份在產(chǎn)蛋雞及蛋雞總存欄量呈逐月下降趨勢，在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)量由1月份的12.57億只下降至3月份的11.7億只，其中，2月份在產(chǎn)蛋雞存欄量下降幅度較大，為14.5%，河南、黑龍江、山東三個(gè)主要產(chǎn)區(qū)減少的幅度均超過10%，此階段該區(qū)域的貿(mào)易商普遍反映收貨偏緊。至3月份，情況有所好轉(zhuǎn)，黑龍江、湖北、吉林等產(chǎn)區(qū)存欄數(shù)量有所增加，但河北、河南、山東、安徽等主產(chǎn)區(qū)仍處于減少狀態(tài)，因此總體存欄情況依舊不理想。

　　通常3-4月份是傳統(tǒng)蛋雞補(bǔ)欄旺季，因而，4月份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國在產(chǎn)蛋雞及蛋雞總存欄數(shù)量有了明顯大幅提升，其中河北、河南、山東、黑龍江、吉林、山西、安徽等主產(chǎn)區(qū)存欄量均有所增加，僅湖北產(chǎn)區(qū)有所減少，在產(chǎn)蛋雞存欄量達(dá)到12.31億只，環(huán)比增長5.21%。

　　5月份開始，存欄數(shù)量再次開始下滑，并持續(xù)至8月份，月度下滑比例維持在1%-4%之間。其中河南、河北、山東、黑龍江作為主產(chǎn)省，存欄持續(xù)下降。一方面受上一年度禽流感疫情沖擊，部分養(yǎng)殖戶推出行業(yè)；一方面由于該階段存欄雞齡結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)偏老齡化態(tài)勢，相當(dāng)一部分老齡雞需要逐漸被淘汰。但由于當(dāng)前養(yǎng)殖利潤較高，養(yǎng)殖戶普遍采取壓欄延后淘汰，部分養(yǎng)殖戶進(jìn)行強(qiáng)制換羽，因此存欄下降節(jié)奏較緩，最低維持在11億只以上。

　　9-10月，蛋雞存欄數(shù)量呈現(xiàn)上升態(tài)勢，此階段補(bǔ)欄的雞只基本能夠滿足春節(jié)及明年年初的消費(fèi)需求，因此屬于第二個(gè)傳統(tǒng)補(bǔ)欄高峰期。大部分產(chǎn)區(qū)的存欄數(shù)量較8月份均有了明顯的回升，至年底，在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)量維持在11.5億只水平。

　　總體來說，2014年度全國在產(chǎn)蛋雞及蛋雞總存欄量均大幅低于去年同期，1-6月份，在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)量同比下降15%左右，下半年，在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)量同比下降幅度均在20%以上。由此可見，2015年初期雞蛋供應(yīng)基數(shù)將明顯偏低。

　　2、2014年后備雞存欄情況

　　后備雞包括育雛雞與青年雞兩部分。2014年度全年育雛雞存欄量變動(dòng)較為平穩(wěn)，青年雞存欄波動(dòng)幅度加大。

　　1-5月份，全國育雛雞存欄數(shù)量持續(xù)維持在0.76-0.77億只水平，變動(dòng)幅度較小，其中3-5月份屬于淡季傳統(tǒng)補(bǔ)欄旺季，育雛雞存欄數(shù)量在全年中處于相對較高的水平。華北及中南地區(qū)氣溫較東北偏高，補(bǔ)欄主要集中在3-4月份進(jìn)行，育雛雞在此階段存欄增加，東北產(chǎn)區(qū)氣溫較華北偏低，育雛雞存欄數(shù)量增加體現(xiàn)在5月。6-7月份進(jìn)入夏季，是補(bǔ)欄的淡季，育雛雞補(bǔ)欄量在此階段大幅減少，其中6月較5月減少10.17%，其中各個(gè)省份均有所減少。8月及隨后月份，全國育雛雞存欄數(shù)量再度恢復(fù)平穩(wěn)期，期間在9-10月份的秋季是傳統(tǒng)養(yǎng)殖戶補(bǔ)苗的另一個(gè)高峰期，但處于對去年同期疫情的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，今年養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄普遍采取理性態(tài)度，積極性低于往年同期，因此8-11月份，育雛雞存欄數(shù)量持續(xù)維持在0.58-0.6億只水平。從數(shù)據(jù)觀測，今年育雛雞存欄數(shù)量同比均呈現(xiàn)下降，3月與9月補(bǔ)欄旺季同比分別下降46.4%和40.3%。部分養(yǎng)殖戶將下半年補(bǔ)欄期推遲至年底或2015年年初，但從2014年年底雞苗價(jià)格走勢小幅下跌看出，2015年年初或?qū)⒂瓉砑醒a(bǔ)欄。

　　2014年度1-4月份，受2013年底育雛雞行情低迷的影響，青年雞存欄數(shù)量呈下降趨勢，僅河北、湖北、河南等少數(shù)產(chǎn)區(qū)維持增加，其余多數(shù)產(chǎn)區(qū)均有所減少，其中4月大幅減少了9.11%。進(jìn)入5月份，行業(yè)盈利狀況穩(wěn)定，后備雞存欄量開始明顯回升，部分前期未實(shí)施補(bǔ)欄的養(yǎng)殖戶為了確保利潤的實(shí)現(xiàn)，直接購進(jìn)青年雞補(bǔ)欄，市場中青年雞供應(yīng)一度出現(xiàn)緊缺局面，5月份全國青年雞存欄數(shù)量大幅猛增27.19%，除湖北省外，其他產(chǎn)區(qū)存欄均有所增加。6-8月份全國數(shù)據(jù)來看，較為平穩(wěn)，環(huán)比保持3%-5%的增幅。由于7月份育雛雞補(bǔ)欄量有所減少，經(jīng)過2個(gè)月育雛階段后，9-10月份青年雞供應(yīng)有所減少，因此9-10月青年雞存欄再度下降2.3%與4.32%。隨著8-9月育雛雞存欄數(shù)量小幅增長，進(jìn)入11月后青年雞供應(yīng)再度增加，較11月環(huán)比增長10.07%。

　　3、2014年度蛋雞空欄情況

　　2014年度1-3月全國蛋雞空欄量逐月上升，其中河北、河南、山東、陜西、安徽等主要產(chǎn)區(qū)空欄量均呈增加態(tài)勢。隨著3-4月份迎來年度內(nèi)首個(gè)補(bǔ)欄高峰的到來，在隨后的4-5月份全國蛋雞空欄數(shù)量呈大幅下降態(tài)勢，分別減少6.22%與10.15%，除了山東、遼寧兩省外，其余主要產(chǎn)區(qū)的空欄數(shù)量均有所減少。6月基本維持平穩(wěn)。7月份，由于天氣炎熱，屬于補(bǔ)欄淡季，且有一批老齡雞在此階段淘汰，使得7月份的空欄數(shù)量再度大幅增加。8-10月份維持平穩(wěn)態(tài)勢。經(jīng)過秋季第二輪的集中補(bǔ)欄后，且由于青年雞存欄數(shù)量的大幅增加，11月份的空欄數(shù)量再度明顯減少。但總體來講，2014年度蛋雞空欄數(shù)量維持在較常年偏高水平，代表本年度雞蛋供應(yīng)量低于常年同期。

　　養(yǎng)殖利潤情況分析

　　1、飼料主要構(gòu)成豆粕及玉米價(jià)格走勢

　　2014年度國內(nèi)豆粕價(jià)格總體呈現(xiàn)穩(wěn)中有降態(tài)勢，本年度，全球大豆供應(yīng)格局由偏緊轉(zhuǎn)為偏松。usda最新12月份報(bào)告預(yù)估，產(chǎn)量增加：2014/2015年度新季大豆12月預(yù)計(jì)產(chǎn)量為312.06百萬噸，較2013/2014年度上調(diào)27.02百萬噸，主要是由于美國大豆種植面積和單產(chǎn)均達(dá)到歷史最高，產(chǎn)量增加；期末庫存微增：產(chǎn)量上調(diào)9.94%，消費(fèi)上調(diào)了5.08%，造成期末庫存繼2012年后連續(xù)3年增加，今年增幅為35.05%。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格在1-5月份期間維持在3500-4000元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩，自5月份開始持續(xù)下滑走低，至年末，維持在3300元/噸上下。整個(gè)2014年度養(yǎng)殖利潤的構(gòu)成中，豆粕成本呈下降趨勢。

　　2014年度，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格走勢延續(xù)傳統(tǒng)季節(jié)性走勢特征。由于2013年度玉米處于豐產(chǎn)豐收年，臨儲(chǔ)收購的7000萬噸玉米庫存壓力延續(xù)至2014年，因此年初玉米價(jià)格處于相對低位，且該弱勢行情延續(xù)至5月前后。進(jìn)入5月份，屬于傳統(tǒng)意義玉米供應(yīng)青黃不接時(shí)期，雖然臨儲(chǔ)庫存量依然較大，但糧質(zhì)普遍較差，飼料等糧質(zhì)要求較高的企業(yè)無法采購，因此市場在優(yōu)質(zhì)糧源供應(yīng)不足的情況下，價(jià)格迅速抬升，至9月初，新糧即將上市前期，玉米價(jià)格最高抬升至1.4元/斤區(qū)間。2014年度玉米再次迎來豐收，新糧集中上市逐步緩解市場供應(yīng)壓力，價(jià)格應(yīng)聲回落。全年就飼料養(yǎng)殖成本看，僅6-9月成本有所抬升，其余月份走勢相對平穩(wěn)，對養(yǎng)殖成本提升較為有限。

　　2、2014年度雞苗價(jià)格走勢

　　2014年度雞苗價(jià)格走勢呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)格局。受2013年末禽流感疫情的影響，養(yǎng)殖戶紛紛淘汰存欄雞只，壓低存欄數(shù)量，補(bǔ)欄情況空前低迷，雞苗價(jià)格迅速下滑，2月底雞苗價(jià)格低至2.83元/羽。3月起，隨疫情影響的淡化，春季補(bǔ)欄旺季到來，養(yǎng)殖戶開始大量集中補(bǔ)欄，雞苗價(jià)格得到快速推漲，最高至3.3元/羽。整體分析，養(yǎng)殖戶若早期進(jìn)行補(bǔ)欄，雞苗投入的成本相對較低，若在后期跟風(fēng)進(jìn)行補(bǔ)欄，這雞苗投入成本將上升約20%以上。

　　3、2014年度料蛋比及養(yǎng)殖利潤情況

　　2014年度全年蛋雞養(yǎng)殖利潤情況好于2013年，僅年初2個(gè)月受2013年低迷行情的拖累，養(yǎng)殖利潤維持在虧損狀態(tài)。進(jìn)入3月份后，市場行情逐漸穩(wěn)定，養(yǎng)殖利潤緩步攀升，5月下旬，養(yǎng)殖利潤升至30元/羽以上。隨后6月份，受蛋價(jià)回調(diào)的影響，以及玉米等飼料原料在此階段因供應(yīng)偏緊而有所上調(diào)，養(yǎng)殖利潤收到擠壓，出現(xiàn)階段性下滑，但始終整體維持在微弱盈利狀態(tài)。7-9月，夏季屬于產(chǎn)蛋率較低的時(shí)期，雞蛋供應(yīng)逐漸偏緊，市場消費(fèi)方面迎來雙節(jié)需求的提振，蛋價(jià)走強(qiáng)，養(yǎng)殖利潤再度迎來黃金上漲期，最高曾觸及50元/羽水平。后期隨消費(fèi)逐步平穩(wěn)化后，養(yǎng)殖利潤理性回調(diào)，維持在25-30元/羽區(qū)間內(nèi)震蕩。

　　淘汰雞及雞齡結(jié)構(gòu)情況

　　2014年度淘汰雞價(jià)格走勢與雞苗價(jià)格走勢相近，年初低迷，此階段肉雞消費(fèi)普遍偏弱。自3月份開始步入上行通道，5月開始達(dá)到峰值，接近于11.7元/公斤。下半年中，由于養(yǎng)殖利潤持續(xù)居高不下，且在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)量同比大幅偏低，促使養(yǎng)殖戶通過推遲老齡雞淘汰時(shí)間來增加雞蛋的供應(yīng)，淘汰雞供應(yīng)有限，價(jià)格持續(xù)維持在10.7元/公斤上方。

　　本年度雞齡結(jié)構(gòu)較常年有較大差異。其中450日齡以上雞只所占比重有所加大，多數(shù)月份維持在10%以上。主要受養(yǎng)殖利潤持續(xù)高位運(yùn)行且在產(chǎn)蛋雞存欄較低的雙重影響，養(yǎng)殖戶為加大供應(yīng)，普遍采取延遲淘汰的方式，部分散養(yǎng)戶通過強(qiáng)制換羽保證老齡雞的產(chǎn)蛋率。另外120日齡以下的后備雞所占比例有所下降，年均維持在20%左右。

　　下游消費(fèi)情況

　　雞蛋作為日常性消費(fèi)食品，年度總需求變動(dòng)量不大，目前我國工業(yè)型蛋粉、蛋液市場尚不成熟，消費(fèi)量在雞蛋總消費(fèi)中占比偏低。2014年度受禽流感影響較小，全年雞蛋消費(fèi)維持正常水平，其中，節(jié)日性提振較為明顯，尤其是中秋、國慶雙節(jié)的刺激性消費(fèi)推升了雞蛋的訂貨量。夏季曾出現(xiàn)局部地區(qū)供應(yīng)緊缺格局。整體消費(fèi)情況對蛋價(jià)走勢呈中性影響。

　　禽流感疫情影響分析

　　2014年度僅年初受到禽流感疫情影響延續(xù)，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)維持了2月的低迷行情。1-2月我國境內(nèi)新增人感染h7n9病例分別為127例和99例，其中死亡人數(shù)分別高達(dá)31人與41人，市場整體處于較為恐慌狀態(tài)。進(jìn)入3月份后，疫情得以控制，3-4月人感染h7n9新增病例即降至每月25例以下，且死亡人數(shù)大幅下降。隨著氣溫升高，疫情發(fā)病幾率逐漸下降，進(jìn)入6月份以后，每月新發(fā)現(xiàn)病例數(shù)量僅為1-2例。在進(jìn)入冬季后，氣溫再度下降，市場曾再度出現(xiàn)擔(dān)憂情緒，截至12月中，尚無發(fā)現(xiàn)禽流感疫情再度大規(guī)模爆發(fā)跡象。

　　宏觀及物價(jià)指數(shù)走勢分析

　　2014年，在“三期疊加”的大背景下，受需求減弱、產(chǎn)能過剩和房地產(chǎn)市場調(diào)整等因素的影響，中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)全年gdp增長7.4%左右，明顯低于改革開放36年來9.9%的年均增速，也是1990年以來的最低增速。2014年，物價(jià)運(yùn)行主要呈三個(gè)特點(diǎn)：一是物價(jià)漲幅較低。前10個(gè)月cpi累計(jì)上漲2.1%。二是全年呈不規(guī)則“倒u”型。三是ppi連續(xù)32個(gè)月負(fù)增長。在cpi構(gòu)成當(dāng)中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降明顯，采掘工業(yè)、原材料工業(yè)和加工工業(yè)均出現(xiàn)下跌，生活資料方面除了耐用消費(fèi)品有所下降外，食品、衣著和一般日用品價(jià)格均呈上漲趨勢，其中肉蛋奶類產(chǎn)品的物價(jià)指數(shù)依舊維持較高區(qū)間。展望2015年，在經(jīng)濟(jì)增長維持低速增長的大背景下，物價(jià)將繼續(xù)在低位運(yùn)行，但關(guān)系民生的基礎(chǔ)生活資料產(chǎn)品價(jià)格則將維持剛性增長態(tài)勢。

　　2015年雞蛋行情展望

　　2014年，在“三期疊加”的大背景下，受需求減弱、產(chǎn)能過剩和房地產(chǎn)市場調(diào)整等因素的影響，中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)全年gdp增長7.4%左右，明顯低于改革開放36年來9.9%的年均增速。且2014年前10個(gè)月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增長12%，增速比上年同期回落1個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)榧Z油、食品、飲料、煙酒、汽車、石油及其制品等增長均有所放慢。展望2015年，在經(jīng)濟(jì)增長維持低速增長的大背景下，物價(jià)將繼續(xù)在低位運(yùn)行，但關(guān)系民生的基礎(chǔ)生活資料產(chǎn)品價(jià)格則將維持剛性增長態(tài)勢。

　　雞蛋供給層面看，2014年度全年蛋雞存欄總水平同比偏低約20%。年初受禽流感疫情余溫的侵?jǐn)_，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)仍處于低迷階段，全國蛋雞空欄數(shù)量不斷增加，存欄數(shù)量不斷減少，且后備雞存欄數(shù)量同步下降，雞蛋供應(yīng)總量明顯下降。但由于此階段需求弱于常年同期，因此價(jià)格位于低位徘徊。3月過后，禽流感疫情得以緩解，市場情緒逐步恢復(fù)，需求轉(zhuǎn)入正常水平，而蛋雞的補(bǔ)欄不同于肉雞，育雛期加青年期需要4個(gè)月左右時(shí)間，因此供應(yīng)無法在短期內(nèi)得到調(diào)整，市場供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向偏緊狀態(tài)，蛋價(jià)受到快速推升。至2014年底，供需總量達(dá)到較為平穩(wěn)狀態(tài)，但蛋雞存欄總量依舊低于去年同期16.74%。

　　需求方面，在沒有禽流感疫情等突發(fā)因素的影響下，人們對雞蛋的消費(fèi)基本處于平穩(wěn)狀態(tài)，年度間變動(dòng)幅度較小，年度內(nèi)受節(jié)日等因素提振，會(huì)引發(fā)刺激性消費(fèi)；大中專院校開學(xué)季會(huì)，提升集中性采購量。2014年度市場對雞蛋的普通消費(fèi)基本維持正常水平，其中在9-10月份期間，中秋、國慶雙節(jié)效應(yīng)較為明顯，對蛋價(jià)產(chǎn)生較強(qiáng)的推漲力量。預(yù)計(jì)在市民普遍正確看待禽流感現(xiàn)象后，對雞蛋消費(fèi)會(huì)維持理性需求，在需求層面對蛋價(jià)產(chǎn)生的影響弱于供應(yīng)。

　　2014年度蛋雞存欄及雞齡結(jié)構(gòu)方面較常年差異較大，年初存欄下降明顯，后期在養(yǎng)殖利潤快速推漲的情況下，養(yǎng)殖戶積極補(bǔ)欄，由于蛋雞補(bǔ)欄節(jié)奏較肉雞偏慢，因此采取老齡雞延遲淘汰的做法。2015年初期，蛋雞的存欄基數(shù)仍將偏低，預(yù)計(jì)在3-4月份的春季補(bǔ)欄情況較為積極，至下半年雞蛋供應(yīng)情況將得以明顯好轉(zhuǎn)。

　　連盤雞蛋指數(shù)在2014年先后經(jīng)歷了一月的低迷行情，2月開始大幅反彈，5月達(dá)到階段性高點(diǎn)5200元/500千克。隨后小幅下調(diào)至4740元/500千克上下。隨后在天氣的推升下，雞蛋供應(yīng)逐漸顯現(xiàn)偏緊，蛋價(jià)在7月迎來年度峰值5300元/500千克。8-9月理性回調(diào)，年度位于4400-4800元/500千克的區(qū)間內(nèi)盤整。預(yù)計(jì)明年一季度蛋價(jià)將在存欄有限的支撐下維持目前水平上小幅震蕩走強(qiáng)，在二季度經(jīng)過春季集中性補(bǔ)欄后弱勢回調(diào)，夏季高溫及中秋國慶的雙節(jié)備貨將再次提振雞蛋市場，四季度隨供需平衡而再度弱勢回調(diào)。其中，5-9價(jià)差在-300元/500千克附近存在反向套利機(jī)會(huì)，目標(biāo)位-500元/500千克。