【智通聚焦】 　　【高盛：看好中國股市】高盛發(fā)表報(bào)告，看跌歐美股市和債市，看平商品，看好亞洲股市，尤其是漲幅滯后的中國股市(MSCI中國指數(shù))，認(rèn)為四季度經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，估值較低以及深港通帶來的資金流入。

　　點(diǎn)評(píng)：經(jīng)過深幅調(diào)整，無論是A股還是H股的整體估值都已經(jīng)進(jìn)入了合理區(qū)間，尤其是香港股市，更為低估。目前內(nèi)地經(jīng)濟(jì)仍然處于結(jié)構(gòu)調(diào)整狀態(tài)，近期數(shù)據(jù)有企穩(wěn)跡象，因而對(duì)市場(chǎng)有一定支撐。在沒有外圍超預(yù)期重大事件影響下，兩個(gè)市場(chǎng)只要流動(dòng)性稍有充裕，增量資金都將進(jìn)一步推動(dòng)股指上行。

　　【智通解盤】

　　港股上周四展開反彈走勢(shì)，全天在回補(bǔ)了跳空缺口后一路震蕩上行，尾市集合競(jìng)價(jià)出現(xiàn)了部分回吐。

　　之所以展開反彈，主要是基本面開始出現(xiàn)緩和：加息預(yù)期的負(fù)面拖累及能源股下跌影響都在減弱，接下來內(nèi)地資金的援軍將對(duì)港股也較大支撐。

　　從盤面看，權(quán)重股的表現(xiàn)依然穩(wěn)定，基本上都在20日均線處獲得了支撐。中資金融股、博彩股漲勢(shì)良好。個(gè)股方面，香港交易所(00388)市場(chǎng)演習(xí)消息釋放，漲2.16%;匯豐控股(00005)倫敦股票繼續(xù)回購，漲1.66%。

　　周四晚間英國央行維持基準(zhǔn)利率在0.25%美國8月零售銷售環(huán)比降0.3%,不支持加息;但周五公布的美國CPI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)計(jì)再升溫。

　　從技術(shù)上看，恒指再度回到20日均線上方，上升通道再度開啟，但短期均線如5日均線及10日均線依然構(gòu)成反壓。

　　【產(chǎn)業(yè)情報(bào)】

　　1. 【奢侈品類股大跌，受累于高端開支出現(xiàn)放緩跡象】全球范圍內(nèi)，富人都在看緊自己的腰包;有跡象表明，高端開支放緩，知名的奢侈品愛馬仕和歷峰集團(tuán)都擔(dān)心銷售會(huì)放緩或利潤(rùn)縮水。愛馬仕巴黎股價(jià)收跌8.8%，報(bào)353.00歐元，歷峰集團(tuán)瑞士股價(jià)收跌3.93%，報(bào)57.45瑞郎。

　　點(diǎn)評(píng)：除美國之外全球經(jīng)濟(jì)的不景氣對(duì)奢侈品行業(yè)的影響較大，港股相關(guān)標(biāo)的普拉達(dá)(01913)。

　　2. 【270家上市房企錄得歷史上大面積虧損】據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，A股125家上市房企半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，凈利潤(rùn)同比下滑的房企有53家。其中，虧損房企有23家，且均已連續(xù)多年凈利潤(rùn)下滑。而在145家港股上市房企中，虧損房企則多達(dá)40家。排在虧損榜第三位的嘉凱城(000918,股吧)，上半年虧損9.52億元，資產(chǎn)負(fù)債率更是高達(dá)93.55%，利息支付倍數(shù)為-59.41%，顯示嘉凱城目前營業(yè)收益甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以償付借款利息。

　　點(diǎn)評(píng)：房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)明顯的分化，尤其是主營業(yè)務(wù)集中在三四線及部分二線城市的房地產(chǎn)企業(yè)，業(yè)績(jī)明顯下滑或者虧損。房地產(chǎn)行業(yè)的集中度將會(huì)逐漸提高。相關(guān)公司：萬科企業(yè)(02202)，融創(chuàng)中國(01918)等。

　　3. 【1-8月全國快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)55%】1-8月份，郵政行業(yè)業(yè)務(wù)收入(不包括郵政儲(chǔ)蓄銀行直接營業(yè)收入)累計(jì)完成3311.8億元，同比增長(zhǎng)31.7%;業(yè)務(wù)總量累計(jì)完成4418.4億元，同比增長(zhǎng)48%。其中，全國快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成182.7億件，同比增長(zhǎng)55%;業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成2343.6億元，同比增長(zhǎng)43%。上半年快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)56.7%。

　　點(diǎn)評(píng)：物流行業(yè)的景氣度提升已經(jīng)逐漸吸引市場(chǎng)的目光。并帶動(dòng)了重卡等細(xì)分行業(yè)的銷售，物流行業(yè)主要包括倉儲(chǔ)、運(yùn)輸兩個(gè)重要環(huán)節(jié)。其中運(yùn)輸行業(yè)的投資機(jī)會(huì)更大，但港股缺乏相關(guān)標(biāo)的。而倉儲(chǔ)環(huán)節(jié)主要受益于公允值變動(dòng)，以中國物流資產(chǎn)(01589)為例，利潤(rùn)主要來源于資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)和政府補(bǔ)貼，近似于房地產(chǎn)行業(yè)。

　　【智通精選】

　　1. 美國8月CPI同比增長(zhǎng)1.1%，核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，同比增長(zhǎng)2.3%，雙雙高于預(yù)期。數(shù)據(jù)公布后，黃金下挫至兩周低位。

　　2. 美國財(cái)政部顯示，中國7月減持220億美元美債，減持規(guī)模創(chuàng)2013年12月以來最大降幅，但仍是美國第一大海外債主;日本則增持美債690億美元，穩(wěn)居美國第二大海外債主席位。

　　3. 日本首相特別經(jīng)濟(jì)顧問濱田宏一表示，日本央行應(yīng)該等到美聯(lián)儲(chǔ)(FED)利率決議出臺(tái)之后再作打算，應(yīng)該維持目前QE和負(fù)利率水平，除了日本國債還可以購買外國債券，有信心實(shí)現(xiàn)1.5%的核心通脹目標(biāo)。

　　4. 美國司法部向德意志銀行開出140億美元罰單，德意志銀行歐股下跌8.5%,市值蒸發(fā)15億歐元，而該行的應(yīng)急可轉(zhuǎn)債CoCo債收益率飆升。

　　5. 據(jù)歐盟官員透露，英國首相特雷莎· 梅(Theresa May)暗示可能準(zhǔn)備在明年1月或2月展開正式退歐磋商。

　　6. 美國經(jīng)濟(jì)咨詢公司Longview Economics研究顯示，深圳已成為全球房?jī)r(jià)第二貴的城市，僅次于加州圣何塞。分析顯示，深圳典型住宅的價(jià)格已達(dá)到80萬美元左右，房?jī)r(jià)收入比為70倍。

　　7. 杭州自9月19日起實(shí)施住房限購，在市區(qū)限購范圍內(nèi)暫停向擁有1套及以上住房的非杭州戶籍家庭出售住房。杭州商品房18日成交3143套，再度刷新歷史單日成交最高紀(jì)錄。

　　8. 巴克萊分別上調(diào)中國第三季度和第四季度經(jīng)季節(jié)調(diào)整的GDP同比預(yù)期20個(gè)基點(diǎn)，至分別增長(zhǎng)6.3%和6.1%，稱8月一改前月疲弱勢(shì)頭，各項(xiàng)指標(biāo)全線好轉(zhuǎn)。

　　9. 美股周五收市向下，拖累港股ADR指數(shù)表現(xiàn)承壓，但較港股周四收市仍出現(xiàn)升幅，按比例計(jì)算，收?qǐng)?bào)23381點(diǎn)，升46點(diǎn)或0.19%。

　　【公告解讀】

　　1. 萬科(02202)：引入深鐵重組預(yù)案尚未達(dá)成共識(shí) 仍在與另一潛在交易對(duì)手方談判

　　萬科公告稱，除深圳地鐵集團(tuán)外，公司于2015年12月25日與另一名潛在交易對(duì)手方簽署了一份合作意向書，盡管合作意向書目前已自動(dòng)終止，但公司仍在與該潛在交易對(duì)手方進(jìn)行談判。公司仍有意以現(xiàn)金支付的方式收購該潛在交易對(duì)手所持有的部分與本公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)或股權(quán)。

　　智通解讀：即便是萬科后續(xù)仍有其他潛在交易方有合作協(xié)議，但以萬科為代表的地產(chǎn)板塊之前的上漲邏輯是地產(chǎn)股的低估值和高派息，加上半年報(bào)優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股業(yè)績(jī)暴增，而在目前估值水平，炒作的意味更濃。

　　2. 德普科技(03823)指主席破產(chǎn)及凍結(jié)資產(chǎn)屬個(gè)人事務(wù) 對(duì)集團(tuán)無影響

　　公司執(zhí)行董事、主席兼主要股東李永生呈請(qǐng)破產(chǎn)。香港高等法院已于8月30日發(fā)出資產(chǎn)凍結(jié)令，當(dāng)中禁止李氏將其于香港境內(nèi)價(jià)值最高為1123.79萬港元的任何資產(chǎn)移離香港，或以任何方式處置，或處理有關(guān)資產(chǎn)，或減低有關(guān)資產(chǎn)的價(jià)值。公司公告對(duì)其無影響。

　　智通解讀：德普科技作為“老千股”，前幾周的走勢(shì)跌宕起伏，大股東破產(chǎn)，對(duì)公司來說，絕不可能像公司公告的一樣無影響。該類公司仍要遠(yuǎn)離。

　　3. 融創(chuàng)中國(01918)擬以138億元收購聯(lián)想控股及其附屬公司42個(gè)物業(yè)項(xiàng)目

　　于2016年9月16日，公司間接全資附屬公司融創(chuàng)房地產(chǎn)與聯(lián)想控股及融科智地訂立兩份框架協(xié)議。據(jù)此，賣方有條件同意出售而買方有條件同意以138億元人民幣購買41間目標(biāo)公司的相關(guān)股權(quán)及債權(quán)。

　　據(jù)悉，收購的42個(gè)物業(yè)項(xiàng)目分別位于北京、天津、重慶、杭州等16個(gè)中國城市，總占地面積約694萬平方米，總建筑面積約1802萬平方米，未售面積約730萬平方米。

　　4. 中國貴金屬(01194)完成收購麥?zhǔn)⑾愀奂胞準(zhǔn)⒆C券

　　于2016年9月15日，合共約13.30億股新股份已經(jīng)發(fā)行予麥?zhǔn)㈤_曼作為麥?zhǔn)⑾愀鄞鷥r(jià)股份，以及合共約3.04億股新股份已經(jīng)發(fā)行予麥?zhǔn)⒆C券賣方作為麥?zhǔn)⒆C券代價(jià)股份。

　　緊隨麥?zhǔn)⑾愀弁瓿杉胞準(zhǔn)⒆C券完成后，麥?zhǔn)㈤_曼及麥?zhǔn)⒆C券賣方(麥?zhǔn)㈤_曼除外)持有約25.85億股股份及1.33億股股份，分別占公司已發(fā)行股份總額18.66%及0.96%。

　　5. 海爾智能健康(00348)獲主要股東減持15.1億股股份

　　于2016年9月12日，海爾電器第二控股(BVI)有限公司向若干買方出售公司股本中每股面值10港仙的合共15.1億股股份。

　　所出售股份占公司于公告日期已發(fā)行股本約25.52%。于完成出售事項(xiàng)后，海爾電器第二控股(BVI)有限公司不再為公司的主要股東。

　　【財(cái)報(bào)速遞】

　　1. 互太紡織(01382)預(yù)計(jì)截至9月30日止6個(gè)月溢利同比下降25%

　　公司董事局預(yù)期截至2016年9月30日止6個(gè)月期間溢利較上年同期(不包括在2015年出售聯(lián)營公司的一次性收益)大約下降25%。

　　2. 華章科技(01673)全年凈利潤(rùn)3415.9萬元

　　截至2016年6月30日止年度，公司實(shí)現(xiàn)收入3.94億港元(單位下同)，同比增長(zhǎng)3.3%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3415.9萬元，同比下滑0.9%;基本每股收益11港仙;每股派現(xiàn)4港仙，另建議1送3紅股。

　　截至于2016年6月30日止年度，集團(tuán)已簽訂的合同金額為約5.097億元，比去年同期上升了約48.6%。于2015年6月30日，未交付的合同為約2.74億元，預(yù)計(jì)大部份未交付的合同將在2017年財(cái)政年度完成。

　　【大行評(píng)級(jí)】

　　高盛：中國電企資本支出控制得當(dāng)，薦潤(rùn)電(00836)國電(02380)。

　　大摩：預(yù)計(jì)電盈(00008)股價(jià)60日內(nèi)下跌，評(píng)級(jí)“減持”。

　　麥格理：惠理(00806)目標(biāo)價(jià)看高至9.62元，評(píng)級(jí)升“跑贏大市”。

　　野村：金山軟件(03888K)目標(biāo)價(jià)看高至25元，重申“買入”。

　　德銀: 預(yù)計(jì)未來3年香港樓價(jià)跌23%，看好長(zhǎng)實(shí)(01113)。

　　【交易鬧鈴】

　　新華匯富(00188)、中國衛(wèi)生控股(00673)、遠(yuǎn)見控股(00862)、時(shí)代集團(tuán)(01023)、松景科技(01079)、工蓋(01421)公布年度業(yè)績(jī)。譽(yù)滿國際(08212)公布末期業(yè)績(jī)。

　　泉州匯鑫小貸(01577)預(yù)期9月19日招股。譽(yù)宴集團(tuán)(01483)預(yù)期復(fù)牌。

　　巨星國際(02393)2億美元優(yōu)先票據(jù)的上市及交易許可預(yù)計(jì)9月19日前后生效。

　　中國光大銀行(601818,股吧)(06818)5億美元中期票據(jù)預(yù)期將于9月19日開始上市買賣。

　　中國國航(00753)公開發(fā)行的40億元公司債券將于9月19日在上交所上市。