摩根士丹利發(fā)表中港市場策略報告，將恒指(基本情境下)目標由原定的20,700點升至23,000點，此相當預測明年市盈率11.7倍，料明年「自上而下」基礎預測股盈升6.4%(此前僅料2.6%)；上調(diào)國指目標亦由8,500點升至9,350點，此相當預測明年市盈率7.6倍，料明年「自上而下」基礎預測股盈升4.3%(此前僅料2.1%)，主因該行認為，內(nèi)地周期性經(jīng)濟增長改善，歷時似乎較預期更長時間，南下資金增加將可推動H股獲重估，尤其金融板塊。

　　在該行「最?！?Bull Case)情境下予恒指目標28,900點(此基於料明年「自上而下」基礎預測股盈升9.6%；估值相當截至明年6月底止預測市盈率12.8倍)、國指更上試13,150點(此基於料明年「自上而下」基礎預測股盈升10.5%；估值相當截至明年6月底止預測市盈率19倍)。

　　不過，恒指及國指目標價較目前水平低3-5%，因相信宏觀經(jīng)濟向好及監(jiān)管消息，已大致反映在現(xiàn)時股價中，認為目前情況并不如2014年中及2015年中出現(xiàn)的AH股牛市開端。該行稱，由於中國長期結構性問題拖累宏觀經(jīng)濟增長，尤其是信貸問題及房地產(chǎn)不斷擴張，預期離岸股市反彈無法持續(xù)至2017年中旬。該行對內(nèi)地經(jīng)濟前景持審慎態(tài)度，因房地產(chǎn)相關政策顯著收緊，及貨幣政策趨向推緊縮措施。

　　大摩表示目前投資主題，繼續(xù)看好新經(jīng)濟行業(yè)多於舊經(jīng)濟，因其收入增長理想，股本回報率較高，杠桿比率較低，年初至今新經(jīng)濟行業(yè)股價已跑贏舊經(jīng)濟12%。新經(jīng)濟行業(yè)中，看好科技、醫(yī)療保健及非必需消費品行業(yè)，認為消費必需品股份估值較高，看低一線。舊經(jīng)濟行業(yè)中，該行較看好原材料股，因其盈利前景有所改善，將金隅股份(601992,股吧)(02009.HK) +0.020 (+0.656%) 沽空 $1.31百萬; 比率 3.802% 加入焦點名單。(ka/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2016-10-05 16:25。)