華南新聞中心 王婷 發(fā)自深圳

　　和訊網(wǎng)訊 10月3日晚，恒大集團(tuán)在港交所發(fā)布公告，稱與深深房訂立協(xié)議，公告主要透露了以下關(guān)鍵信息：深深房擬全資收購(gòu)恒大旗下恒大地產(chǎn)100%股權(quán)，支付方式為股份支付及（或）現(xiàn)金支付；恒大地產(chǎn)在交易實(shí)施之前擬引入約300億元戰(zhàn)投；恒大地產(chǎn)承諾未來(lái)3年銷售額、營(yíng)收及凈利總額分別為1.5萬(wàn)億元、1.01萬(wàn)億元及888億元；該項(xiàng)交易對(duì)恒大而言構(gòu)成分拆上市；該項(xiàng)交易對(duì)于深深房而言構(gòu)成易主的重大資產(chǎn)重組。

　　目前深圳國(guó)資委間接持有深深房63.55%股權(quán)（6.43億股），若不考慮控股權(quán)溢價(jià)，該部分對(duì)應(yīng)的市值約為67.36億元，僅相當(dāng)于恒大今日市值（717億港元）的10.93%。因此在體量上，上述“對(duì)于深深房而言構(gòu)成易主的重大資產(chǎn)重組”的交易極容易構(gòu)成借殼上市。

　　此次公告并未透露恒大地產(chǎn)的預(yù)估值，但這項(xiàng)交易規(guī)模之龐大，通過(guò)利潤(rùn)承諾就可以看出。中國(guó)恒大公告，對(duì)目標(biāo)資產(chǎn)2017年度、2018年度、2019年度的業(yè)績(jī)作出承諾，預(yù)期業(yè)績(jī)承諾期扣非凈利潤(rùn)累計(jì)約為888億元。若在業(yè)績(jī)承諾期滿后，標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際利潤(rùn)不足承諾業(yè)績(jī)，則凱隆置業(yè)應(yīng)按照監(jiān)管部門(mén)的規(guī)定和認(rèn)可的方式進(jìn)行補(bǔ)償。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)恒大總股本136.84億元，總市值717.02億港幣，約和人民幣580億元，僅相當(dāng)于萬(wàn)科的五分之一。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果中國(guó)恒大回歸A股成功，三年880億元的業(yè)績(jī)承諾，將對(duì)估值貢獻(xiàn)良多，以10倍估值計(jì)算，將可評(píng)估為2200億元，遠(yuǎn)超目前市值。

　　當(dāng)然，A股借殼上市的審核一向比較嚴(yán)格，恒大此次拆分借殼上市，也必須通過(guò)監(jiān)管這一關(guān)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾在例行發(fā)布會(huì)上明確表示：市場(chǎng)對(duì)海外上市的紅籌企業(yè)，通過(guò)并購(gòu)重組回到A股市場(chǎng)上市，存在質(zhì)疑；證監(jiān)會(huì)也正在對(duì)這類企業(yè)通過(guò)IPO、并購(gòu)重組回歸A股市場(chǎng)可能引起的影響進(jìn)行深入分析研究。