國(guó)泰君安：看好吉利汽車(chē)SUV 和新能源汽車(chē)前景 給予“收集”評(píng)級(jí)
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作者：佚名
摘要： 國(guó)泰君安近日發(fā)表研報(bào)，表示吉利汽車(chē)(00175)9月份銷(xiāo)售動(dòng)能持續(xù)，同比上升81.6%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在加入3款SUV(博越，帝豪GS及遠(yuǎn)景SUV)后大幅改善，在2016年1-9月貢獻(xiàn)100,826輛的銷(xiāo)售
國(guó)泰君安近日發(fā)表研報(bào)，表示吉利汽車(chē)(00175)9 月份銷(xiāo)售動(dòng)能持續(xù)，同比上升81.6%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在加入3 款SUV(博越，帝豪 GS 及遠(yuǎn)景SUV)后大幅改善，在2016 年1-9 月貢獻(xiàn)100,826 輛的銷(xiāo)售，占總銷(xiāo)量22.0%。該行表示對(duì)新車(chē)型充滿(mǎn)信心，并稱(chēng)還有大量沒(méi)完成訂單及長(zhǎng)的等候時(shí)間。加上新的“L”品牌，該行預(yù)計(jì)銷(xiāo)量在2016-2018 年將分別增長(zhǎng)38.0%、35.5%及27.6%。
報(bào)告提到，2016-2018 年集團(tuán)將推出更多的SUV、新能源汽車(chē)及“L”品牌，平均銷(xiāo)售價(jià)將有所上升。因加入更多SUV 車(chē)型，2016 上半年平均銷(xiāo)售價(jià)同比上升17.7%。該行預(yù)計(jì)平均銷(xiāo)售價(jià)將繼續(xù)上升，因SUV 和新能源汽車(chē)將會(huì)有更高的銷(xiāo)售比例。當(dāng)銷(xiāo)量上升和更多車(chē)型在同一平臺(tái)生產(chǎn)，規(guī)模效應(yīng)將能體現(xiàn)，2016-2018 年毛利率預(yù)期改善至18.5%、18.8%及19.5%。
國(guó)泰君安表示，因吉利汽車(chē)產(chǎn)品周期強(qiáng)大，給予“收集”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)9.04 港元。目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)17.4 倍2016 年市盈率、12.9 倍2017 年市盈率、2.9 倍2016 年市凈率和2.4 倍2017 年市凈率。
該行稱(chēng)，吉利汽車(chē)2016 年估值高于歷史平均水平及行業(yè)平均水平，但認(rèn)為估值是合適的，因該行預(yù)計(jì)盈利在2015-2018 年的3 年復(fù)合增長(zhǎng)率為56.1%，是同業(yè)中最高的。
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