摩根大通發(fā)表研究報告，指康師傅(00322.HK) +0.360 (+4.063%) 沽空 $2.61千萬; 比率 10.917% 公布優(yōu)於預(yù)期的第三季業(yè)績後，該行對公司維持「減持」評級，但上調(diào)康師傅目標(biāo)價，由6元升至7元。該行指出，康師傅現(xiàn)時有兩大正面因素，第三季飲品收入突然增長，按年升9%，對上一季則按年跌16%；另面類經(jīng)營開支按季持平，即使銷售疲弱。

　　不過，該行認(rèn)為，該公司飲品產(chǎn)品沒有明顯進(jìn)步。依靠低基數(shù)及定價，料可讓飲品銷售強(qiáng)勢維持多三季，但該行看不到產(chǎn)品方面有實(shí)際動力可以支持穩(wěn)定增長。另方便面行業(yè)銷量下滑，康師傅亦未能贏回市占率。該行指，康師傅在面類產(chǎn)品需要創(chuàng)新及口味上的突破，但現(xiàn)時仍未能做到。

　　摩通補(bǔ)充，康師傅銷售動力有改善，但生產(chǎn)原素成本亦上升，利潤率難以明顯改善。該行指出，康師傅現(xiàn)價相當(dāng)於2017年預(yù)測市盈率27倍，及以人民幣計算，2017年後經(jīng)常性利潤的年均復(fù)合增長率料約8%，估值偏高。(da/a)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2016-11-30 16:25。)