香港股市對(duì)內(nèi)地股民來說，最大的缺陷就是資訊不通暢，無論是市場(chǎng)資訊還是公司資訊，境外對(duì)內(nèi)地企業(yè)的相關(guān)動(dòng)態(tài)知之甚少，內(nèi)地股民對(duì)上市公司的了解云里霧里，再加上中港兩地的財(cái)經(jīng)媒體普遍專業(yè)度不精，報(bào)道內(nèi)容也是五花八門，所以會(huì)錯(cuò)失很多有效的分析與投資機(jī)會(huì)。

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，我們看見資源類原油金屬漲價(jià)在先，跟著工程基建在中美兩個(gè)超級(jí)大國(guó)的政策扶持下，產(chǎn)業(yè)突然出現(xiàn)井噴發(fā)展，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，工程機(jī)械板塊相對(duì)其他行業(yè)來說，股價(jià)的反應(yīng)往往要落后市場(chǎng)一個(gè)階段。瑞信發(fā)表最新研究報(bào)告表示，內(nèi)地2月份挖掘機(jī)銷量升3倍，超越市場(chǎng)預(yù)期，1-2月增1.89倍。三一重工上月的市占率由22%擴(kuò)至25%，預(yù)期各大主要的工程機(jī)械企業(yè)3-4月的訂單都已足夠。

　　該行稱，看好混凝土機(jī)器的銷售，預(yù)計(jì)今年可增15-20%，動(dòng)力主要來自基建投資、升級(jí)替換及環(huán)保監(jiān)管。各大企業(yè)的產(chǎn)能利用率達(dá)100%，預(yù)期營(yíng)運(yùn)杠桿提高，盈利能力得到改善。隨著融資條件更優(yōu)厚，預(yù)期應(yīng)回收賬質(zhì)量提升，從而改善經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。

　　說起基建股龍頭不得不說到內(nèi)地的幾大品牌：中聯(lián)和三一是老冤家，柳工和振華重工都在A股。挖掘機(jī)企業(yè)在港股也有，比如說中國(guó)龍工、中聯(lián)重科H等。偏偏最奇特的是，三一國(guó)際(00631)的挖掘機(jī)業(yè)務(wù)構(gòu)成并不是主要了。當(dāng)初上香港上市的三一國(guó)際實(shí)際上只是煤炭挖掘設(shè)備，遇到大環(huán)境不好，股價(jià)也跌得夠慘，基本現(xiàn)在也算“煙蒂股”系列。

　　三一國(guó)際成立于2004年1月，曾是專業(yè)從事煤炭采掘成套設(shè)備研發(fā)、制造及銷售的大型裝備制造企業(yè)。隨著煤炭市場(chǎng)的低迷，2014年11月，三一國(guó)際收購(gòu)了控股股東三一香港集團(tuán)有限公司旗下的三一海工國(guó)際控股有限公司(下稱三一海工)和三一集團(tuán)全資子公司湖南三一港口設(shè)備有限公司全部股權(quán)。三一海工下轄珠海三一港口機(jī)械有限公司(下稱三一港機(jī))和三一海洋重工有限公司(下稱三一海洋)兩家全資子公司。

　　如今的三一國(guó)際的已經(jīng)演變成三大業(yè)務(wù)的支撐：煤炭機(jī)械、海工裝備、港口機(jī)械。2016的三一，海工裝備尚未給其帶來持續(xù)而穩(wěn)定的收益，目前其主要產(chǎn)品仍為煤炭機(jī)械和港口機(jī)械等。從三一國(guó)際收購(gòu)的兩家公司業(yè)務(wù)板塊分析，港口機(jī)械是其重要的業(yè)務(wù)支撐點(diǎn)。2015年合并港口機(jī)械業(yè)務(wù)后的三一國(guó)際銷售收入也僅為22.02億元，遠(yuǎn)低于三一港機(jī)在2013年定下的2015年200億元目標(biāo)。進(jìn)入2017年，三一似乎突然感覺到春天到了。

　　最新的數(shù)據(jù)表明，香港第四季港口貨物吞吐量同比增26.8%，貨柜量同比升17.7%。在2016年第四季，香港的港口處理了548萬標(biāo)準(zhǔn)貨柜單位的貨柜，較上年同期上升17.7%。因?yàn)?strong>貨物吞吐量直接決定了港口機(jī)械的需求增長(zhǎng)，所以三一國(guó)際(00631)直接進(jìn)入了筆者的視線，因?yàn)槿坏脑O(shè)備正好出口到了香港。

　　港機(jī)生產(chǎn)線：上半年生產(chǎn)任務(wù)已排滿

　　據(jù)三一國(guó)際的官方網(wǎng)站報(bào)道，上半年往往是港機(jī)生產(chǎn)的“淡季”，但今年情況明顯不同，港機(jī)訂單已經(jīng)排到了下半年。港機(jī)車間內(nèi)，各臺(tái)機(jī)床正在高強(qiáng)度運(yùn)轉(zhuǎn)，工人們?cè)诟髯缘膷徫簧厦β抵?，一臺(tái)臺(tái)工件在流水線上往下道工序流轉(zhuǎn)，生產(chǎn)線上處處洋溢著一番紅火的生產(chǎn)景象。

　　“這邊是銷往馬來西亞的設(shè)備，這邊是銷往泰國(guó)的，銷往菲律賓的即將開工!”正在搶抓生產(chǎn)任務(wù)的班長(zhǎng)梁建國(guó)介紹說。據(jù)了解，今年以來，港機(jī)的海內(nèi)外訂單紛至沓來，生產(chǎn)訂單已經(jīng)排到了下半年，港機(jī)各條生產(chǎn)線幾乎都是滿負(fù)荷生產(chǎn);由于珠海那邊忙不贏，一部分訂單已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了長(zhǎng)沙這邊生產(chǎn)，全力保供。梁建國(guó)認(rèn)為，開門紅也預(yù)示著2017年將是一個(gè)豐收年。

　　▲港機(jī)訂單已經(jīng)排到了下半年，班長(zhǎng)梁建國(guó)搶抓生產(chǎn)任務(wù)（圖片來源：三一集團(tuán)官網(wǎng)）

　　為了搶抓新機(jī)遇，早日實(shí)現(xiàn)一季度的生產(chǎn)目標(biāo)，港機(jī)生產(chǎn)線目前實(shí)行了三班倒的制度。此外，有了珠海三一港口出關(guān)，港機(jī)在發(fā)貨方面也更加順暢。

　　三一混合動(dòng)力RTG 交付香港國(guó)際貨柜碼頭

　　2017年2月13日，6臺(tái)三一混合動(dòng)力輪胎式集裝箱門式起重機(jī)(SRTG)成功抵達(dá)香港國(guó)際貨柜碼頭。這是三一海工2017年發(fā)運(yùn)的首批次大港機(jī)設(shè)備。

　　三一分別于2014年和2016年交付了兩批岸橋產(chǎn)品至香港國(guó)際貨柜碼頭，此次再次提供6臺(tái)混合動(dòng)力輪胎式集裝箱門式起重機(jī)，將進(jìn)一步提升香港國(guó)際貨柜碼頭的工作效率。

　　三一海工設(shè)備也有看點(diǎn)

　　海外市場(chǎng)突破或在一定程度上拉動(dòng)了三一國(guó)際港機(jī)的銷售。2015年三一國(guó)際的港機(jī)設(shè)備已銷售到土耳其、伊朗、北美的國(guó)家和地區(qū)，正面吊、堆高機(jī)等小港機(jī)業(yè)務(wù)的品牌效應(yīng)相對(duì)較強(qiáng)。由于前些年全球海工裝備市場(chǎng)持續(xù)低迷，三一國(guó)際的海工機(jī)械一直處于虧損狀態(tài)，畢竟海洋工程裝備其實(shí)是三一國(guó)際和整個(gè)三一集團(tuán)開展的第二大新業(yè)務(wù)板塊。

　　海工裝備主要包括鉆井平臺(tái)、浮式儲(chǔ)油船、起重船及海上浮體結(jié)構(gòu)物等。三一海工在某些海工裝備產(chǎn)品上取得了一定成績(jī)。比如，2013年11月應(yīng)客戶要求交付的國(guó)內(nèi)最大糧食裝船機(jī);2014年12月交付的國(guó)內(nèi)最大、最先進(jìn)的商品混凝土攪拌船。不過，業(yè)內(nèi)人士表示，這樣的海工裝備訂單并不常有。

　　三一海工自成立以來，先后研制了正面吊、堆高機(jī)、重叉、自卸車、岸橋、場(chǎng)橋、門座、高架吊和混泥土攪拌船等16大類共150多種規(guī)格的港口機(jī)械及工程船舶產(chǎn)品，申請(qǐng)國(guó)家專利300余項(xiàng)。目前，三一海工已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)產(chǎn)品噸位最大、系列最全、技術(shù)最先進(jìn)的港口機(jī)械成套設(shè)備供應(yīng)商。2016年11月22日，三一海工2016年度峰會(huì)上，三一海工營(yíng)銷公司總經(jīng)理張勇、國(guó)際營(yíng)銷公司總經(jīng)理唐煒斌同客戶代表簽署了設(shè)備采購(gòu)協(xié)議。據(jù)獲悉，當(dāng)晚共斬獲意向訂單近7000萬。

　　2017年的海工行業(yè)也開始聽到風(fēng)聲。據(jù)權(quán)威部門統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)到2020年世界海洋工程裝備及高技術(shù)船舶市場(chǎng)需求約1700億美元，到2025年市場(chǎng)需求將增加至2600億美元。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，《“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布，高端裝備制造占據(jù)重要地位，未來市場(chǎng)空間廣闊。船舶行業(yè)作為海工裝備細(xì)分領(lǐng)域之一，保守估計(jì)，2017年船舶訂單量起碼較2016年翻番，至少7000萬載重噸的需求量。

　　三一毛利率要遠(yuǎn)高于振華重工

　　港口機(jī)械主要有起重機(jī)和叉車等產(chǎn)品，全球最大港口機(jī)械制造商振華重工（在內(nèi)地A股上市）的集裝箱起重機(jī)業(yè)務(wù)占據(jù)了主要市場(chǎng)。2015年這家企業(yè)在該項(xiàng)業(yè)務(wù)上的收入為149.95億元。三一國(guó)際與振華重工之間有不少同類產(chǎn)品，如軌道式和輪胎式集裝箱門式起重機(jī)、岸邊集裝箱起重機(jī)等。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，三一國(guó)際2014年合并港口機(jī)械、海工裝備業(yè)之前的毛利率最低也有32.60%，最高達(dá)47.60%;合并港口機(jī)械業(yè)務(wù)財(cái)報(bào)后的2015年毛利率是28.60%。而內(nèi)地A股的振華重工(600320.SH)在2008年～2015年的8年間，僅有3年的毛利率高于10%，最高僅15.39%(2015年)。而現(xiàn)階段振華重工的市值是150億人民幣，港股三一國(guó)際的市值現(xiàn)階段只有47億港元。

　　撿煙蒂也需要看準(zhǔn)時(shí)間點(diǎn)

　　三一國(guó)際的股價(jià)這幾年跌得很慘，2011年5月三一國(guó)際10股送5股以后，行業(yè)周期轉(zhuǎn)壞，至今1.55港元的股價(jià)，只有50億港元不到的市值，的確讓投資人傷心。只因?yàn)榍皫啄暧蛢r(jià)的低迷，“全球市場(chǎng)基本沒有海工裝備新需求，誰會(huì)采購(gòu)海工裝備?”業(yè)內(nèi)人士說。不過隨著環(huán)球油價(jià)穩(wěn)定在50.00美元/桶上方，以及全球基建的大發(fā)展，帶動(dòng)各類資源類產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇，似乎又讓不少投資者看見了希望。三一國(guó)際至今還不是中港通的股票池標(biāo)的股，2016年的業(yè)績(jī)估計(jì)也不太理想。不過，撿煙蒂股最大的價(jià)值就在火苗要息的時(shí)候，你看見了未來的亮光。

　　免責(zé)申明：文章只供股友討論，不得構(gòu)成投資建議。筆者不持有上述股票，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎!