智通財(cái)經(jīng)獲悉，中金發(fā)表研報(bào)表示，康華醫(yī)療(03689)公布2016年收入12.4 億元，同比增長(zhǎng)16.6%;凈利潤(rùn)1.41億元，同比增長(zhǎng)18.9%，對(duì)應(yīng)每股盈利0.42元。中金維持“推薦”評(píng)級(jí)和13.80港元目標(biāo)價(jià)，較目前股價(jià)有24.1%上行空間。

　　中金稱(chēng)，康華醫(yī)院運(yùn)營(yíng)良好;特殊服務(wù)收入貢獻(xiàn)增長(zhǎng)。住院病人和門(mén)診病人收入分別同比增長(zhǎng)18.6%和21.8%。特殊服務(wù)收入達(dá)到 1.171億元，同比增長(zhǎng)43.1%，占總收入的9.8%。貴賓醫(yī)療服務(wù)住院病人每次就診平均費(fèi)用達(dá)到20776.8元，同比增長(zhǎng)100.6%，主要由于華心樓的貢獻(xiàn)，包括普通外科和貴賓兒科服務(wù)。

　　該行續(xù)稱(chēng)，2017 年3月眾聯(lián)開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。2016 年，醫(yī)院管理服務(wù)收入達(dá)到 116萬(wàn)元。眾聯(lián)是公司托管的第一家醫(yī)院，也是其在康華品牌下在廣東省外的首家醫(yī)院。除了每月固定的20萬(wàn)元托管費(fèi)，公司預(yù)計(jì)還將獲得相當(dāng)于眾聯(lián)月收入5%的月度托管費(fèi)。

　　由于上市費(fèi)用，中金將2017、2018年每股盈利預(yù)測(cè)分別從0.53元與0.61元下調(diào)2%與2%至0.52元與0.6元。目前，公司股價(jià)對(duì)應(yīng)19倍和17倍的2017E和2018E市盈率。中金維持推薦的評(píng)級(jí)和13.80港元的目標(biāo)價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)：擴(kuò)張和醫(yī)院托管失敗;社保機(jī)制下的報(bào)銷(xiāo)限額。研報(bào)原文附件：中金：康華醫(yī)療（03689）20170325.PDF