文章來自雪球用戶“人淡若菊”。

　　說一下，我知道的天超。

　　首先，終端市場，天能的口碑普遍比超威稍微好一些。兩家目前是鉛酸市場中三輪電動車和兩輪電動車的雙寡頭。兩家市場占有率百分之40以上，并且價格比其他二線品牌價格高。隊標(biāo)企業(yè)南都的市值已經(jīng)100多億，因此天能，超威價格都不算貴。

　　其次，天能的研發(fā)投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于超威，主要是投入帶鋰電池研發(fā)，大概投入了百分之80的費(fèi)用。之前三年研發(fā)投入10億到15年投入5億到上升到2016年研發(fā)投入6.96億。鋰電池業(yè)務(wù)天能處于微利狀態(tài)，目前鋰電池技術(shù)儲備處于第一方陣，因?yàn)榧夹g(shù)跟新比較快，并沒大規(guī)模上產(chǎn)能，而且保持高研發(fā)。去年鋰電池研發(fā)那塊大概投入5.6億。凈利潤9億，如果剔除燒鋰電池，實(shí)際利潤可能會達(dá)到14億。所以鋰電池這塊對公司太重要了，也是最大的不確定性。最壞的情況是鋰電池研發(fā)全部白燒，那么公司就是一家9億凈利潤，65億市值的企業(yè)。

　　再次，目前行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入雙寡頭，天超2家錯位競爭，已經(jīng)進(jìn)入提升毛利率的通道。并且也確認(rèn)過，2家錯位競爭，在鉛酸提升毛利率是政府主導(dǎo)。目前超威主要發(fā)展汽車啟停電池，和電動物流車，天能加大鉛酸回收和鋰電池回收方向。目前天能的鉛酸電池回收那塊，4到5個點(diǎn)的凈利潤。天能鉛酸電池回收今年可以達(dá)到40萬噸，并且全部達(dá)產(chǎn)，可以處理28萬噸鉛。另今年可能在山東繼續(xù)拿到一張牌照。

　　目前的情況是，毛利率上升一個點(diǎn)，天能可以增加稅前利潤2億。公司預(yù)計今年凈利潤增加超百分之20，一季度超額完成目標(biāo)。目前天能的鉛酸設(shè)備折舊除了安徽基地，其他基本折舊完畢。公司不在房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上，屬于比較稀有的公司，并且凈利潤增長比較確定，未來鋰電池這塊市場空間也比較大。我個人也在繼續(xù)深挖鋰電池這塊，最后附上天能財務(wù)指標(biāo)。個人覺得這家公司未來的空間特別大。短期的利潤確定性在鉛酸，長期看鋰電池。

　　(編輯：何鵬程）