本周四(8月24日)，手里拿著丘鈦科技(01478)的投資者可以睡個(gè)安穩(wěn)覺(jué)了，從上午11:25開(kāi)始，丘鈦的股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，截至收盤(pán)報(bào)18.04港元，漲幅達(dá)到了22.55%，創(chuàng)下上市以來(lái)新高：

　　行情截圖來(lái)源：富途證券

　　再把走勢(shì)圖區(qū)間拉長(zhǎng)來(lái)看，近期以來(lái)丘鈦的股價(jià)可謂是一根線直插天際，現(xiàn)在輪到?jīng)]買(mǎi)丘鈦的人輾轉(zhuǎn)反側(cè)了：馬上就20塊了，買(mǎi)，還是不買(mǎi)?

　　新鉅科技的故事

　　事實(shí)上，丘鈦科技此次新一輪的大漲，主要還是由于前一天天發(fā)布的一個(gè)公告：丘鈦以人民幣2.83億元認(rèn)購(gòu)新鉅科技經(jīng)擴(kuò)大后股本約36%已獲批準(zhǔn)，完成后，丘鈦將成為新鉅科技最大單一股東。

　　那么這個(gè)新鉅科技有什么來(lái)頭，能讓丘鈦股價(jià)一天就漲了22%呢?APP獲悉，新鉅科技成立于1999年8月，2010年在臺(tái)交所上市，主要從事光學(xué)鏡片的設(shè)計(jì)、研究、開(kāi)發(fā)、制造及銷(xiāo)售。

　　據(jù)悉，新鉅科技目前的業(yè)務(wù)專(zhuān)注于中國(guó)品牌智能手機(jī)及平板電腦制造商的中高端攝像頭及指紋識(shí)別模組市場(chǎng)，在此前的自愿公告中丘鈦也表示，新鉅已開(kāi)發(fā)多項(xiàng)有關(guān)光學(xué)鏡片的專(zhuān)利技術(shù)，并且是具備大規(guī)模生產(chǎn)1300萬(wàn)像素模組用鏡片能力的少數(shù)制造商之一。

　　可以說(shuō)，由于新鉅科技多年來(lái)維持的國(guó)際品牌客戶關(guān)系及其在AR、VR、汽車(chē)等方面的鏡片知識(shí)和技術(shù)積累，都可以為丘鈦所借用，從長(zhǎng)期來(lái)看，雙方或許能在產(chǎn)品、研發(fā)上形成一定的互補(bǔ)效應(yīng)。

　　丘鈦的管理層也曾表示，公司一直在上下游尋找收購(gòu)合作的目標(biāo)，而新鉅科技是合適的上游目標(biāo)公司，如果收購(gòu)成功將會(huì)最大努力，在短時(shí)間內(nèi)將新鉅科技扭虧為營(yíng)。

　　正是由于這些原因，新鉅科技在臺(tái)灣股市也成了一個(gè)大牛股，從股價(jià)上看，新鉅科技自從宣布將被丘鈦收購(gòu)以來(lái)，漲幅已經(jīng)達(dá)到了185%，8月24、25兩天更是連續(xù)錄得漲停：

　　但講故事終究是講故事，拿出成績(jī)才是硬道理，目前最根本的問(wèn)題就在于，從財(cái)報(bào)上看，新鉅科技已經(jīng)連續(xù)三年錄得虧損：

　　8月10日，新鉅科技也公布了今年上半年經(jīng)會(huì)計(jì)師核閱后的財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示2017年上半年公司累計(jì)營(yíng)收4億6898萬(wàn)2000元新臺(tái)幣，毛利率-17.85%，合并稅后虧損1億9226萬(wàn)4000元新臺(tái)幣(約合4239萬(wàn)元人民幣)。

　　公司在去年的年報(bào)中還表示虧損有所收窄，但從今年上半年的各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司未來(lái)的前景仍不樂(lè)觀，如下圖所示，公司在過(guò)去兩年二季度凈利率、毛利率都有較大幅度反彈上的情況下，今年二季度這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)依舊未改頹勢(shì)：

　　而從歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)來(lái)看，在過(guò)去兩個(gè)季度多少有些許復(fù)蘇之后，新鉅科技二季度再次出現(xiàn)較大幅度的虧損：

　　說(shuō)了這么多，最主要的還是為了說(shuō)明，從財(cái)報(bào)上看新鉅科技稱(chēng)不上一家優(yōu)秀的鏡頭公司，目前股價(jià)的暴漲與其業(yè)績(jī)表現(xiàn)也基本上不能掛鉤，出現(xiàn)異動(dòng)的原因就只是因?yàn)榍疴伒慕槿搿?/p>

　　新鉅科技因?yàn)榍疴伓q，丘鈦的股價(jià)則因?yàn)樾骡牰噬@個(gè)邏輯講得通嗎?

　　漲勢(shì)已見(jiàn)頂?

　　對(duì)于新鉅科技來(lái)說(shuō)，如果今年的產(chǎn)品質(zhì)量未有改觀，產(chǎn)能利用率依然低迷，那么2017年虧損規(guī)模或繼續(xù)維持在4到5億新臺(tái)幣的水平，在沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的情況下，當(dāng)前瘋狂的漲勢(shì)不可能持續(xù)太久。

　　那么權(quán)當(dāng)丘鈦?zhàn)隽艘还P投資，買(mǎi)中了一只妖股，從投資收益上看又如何呢?

　　按照此前丘鈦發(fā)布的公告，公司將收購(gòu)新鉅科技36%的股份，配售價(jià)為每股21.88元新臺(tái)幣，對(duì)價(jià)約為2.83億元人民幣，而目前新鉅科技的股價(jià)為63.3元新臺(tái)幣，單獨(dú)從投資收益來(lái)算，目前丘鈦已經(jīng)賺了5.36億元人民幣。

　　單看這個(gè)數(shù)目確實(shí)不少，畢竟丘鈦上半年實(shí)現(xiàn)收益也才36億，但這兩天丘鈦股價(jià)近25%的漲幅也算是反映了這筆投資收益，而從另一個(gè)角度來(lái)看，與營(yíng)業(yè)收益不同，投資收益只要沒(méi)套現(xiàn)，就總有大幅減少的可能，更何況投資對(duì)象是一個(gè)連年虧損的企業(yè)。

　　再?gòu)墓乐瞪峡?，目前丘鈦的市盈率已?jīng)達(dá)到了55.8倍，而港股市場(chǎng)上的標(biāo)桿騰訊(00700)目前的市盈率也還不到50倍，下半年憑借其業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，市盈率或?qū)⒃俅紊?0倍以上，那么丘鈦憑借的是什么呢?

　　再看看港股市場(chǎng)上同行業(yè)的龍頭舜宇光學(xué)(02382)，其目前的市盈率也在55倍左右，但其作為國(guó)內(nèi)光學(xué)鏡頭行業(yè)的領(lǐng)跑者，手中是握有一定的產(chǎn)品定價(jià)權(quán)的，作為市值只有舜宇六分之一的小兄弟，撼動(dòng)“大權(quán)在握”的老大哥并非易事，估值早早地趕超老大哥似乎也并非什么好事。

　　總的來(lái)說(shuō)，盡管丘鈦上半年業(yè)績(jī)喜人，收購(gòu)的新鉅科技漲得也不錯(cuò)，但目前丘鈦股價(jià)的漲勢(shì)已經(jīng)基本體現(xiàn)，還沒(méi)來(lái)得及買(mǎi)入丘鈦的也別看得心癢癢了，該干嘛干嘛吧。