今天，美圖公司（01357.HK）上市滿一周年。 　　2016年12月15日，公司以8.5港元/股發(fā)行了5.74億股。上市后，從一度破發(fā)到暴漲暴跌，經(jīng)歷了主要股東接連減持等一系列跌宕起伏后，公司股價累計上漲約24%，期間振幅達(dá)1.8倍，換手率約2倍，最新總市值為449億港元。

　　美圖VS騰訊

　?。?016年12月15日至2017年12月15日，騰訊控股（白色）與美圖公司（黃色）漲跌幅對比）

　　上市初期，美圖公司定位為香港第二大互聯(lián)網(wǎng)公司，經(jīng)常拿來與騰訊控股做對比。

　　如果僅從上市首年表現(xiàn)來看，美圖公司屬于“險漲”的話，當(dāng)時的騰訊則是穩(wěn)進(jìn)：2004年-2005年，騰訊控股上市年內(nèi)漲幅63%，彼時漲幅超過美圖公司上市首年表現(xiàn)，期間騰訊換手率約24%；而今年騰訊控股累計上漲108%，最新市值規(guī)模超過阿里巴巴，相當(dāng)于82個美圖公司。

　　在香港恒生行業(yè)劃分中資訊科技行業(yè)中，美圖公司漲幅排名趨于中前，換手率居前。據(jù)Wind統(tǒng)計，安領(lǐng)國際以累計372%年度累計漲幅居首，美圖公司漲幅位列58位；換手率來看，IGG換手率最高，而美圖公司換手率約為IGG一半，排名第12位。

　　今年美股社交軟件Snapchat，也一度被拿來與美圖公司作對比，并被認(rèn)為提振了一輪行情。不過，今年Snapchat漲幅并不佳，3月上市以來累計下跌5.65%，換手率高達(dá)六倍。

　　原始股東離場VS內(nèi)資進(jìn)場

　　公司上市后，原始股東減持離場本是一個資本正常退出的渠道，但在美圖公司身上，在認(rèn)知高度分歧、市場多空博弈背景下，當(dāng)美圖公司原始股東連續(xù)減持，單邊指責(zé)“套現(xiàn)離場”的輿論場就一次次被強(qiáng)化。

　　

　　Wind股價和股份變動趨勢圖顯示，美圖公司主要股東減持時點(diǎn)集中在7月份前后。

　　港交所和Wind資料披露，今年最先拋售美圖的是李開復(fù)的創(chuàng)新工場，6月19日其出售了0.66億股美圖股票，套現(xiàn)5.61億港元；此后老虎環(huán)球基金、啟明創(chuàng)投、IDG資本等股東相繼減持，據(jù)估算，已披露的減持金額至少120億港元。

　　

（數(shù)據(jù)來源：Wind）

　　相比，美圖公司納入港股通標(biāo)的后，內(nèi)資不斷追捧，成為一波明顯的助漲動力。大跌前，3月公司股價上漲約45%，市值最高時近千億港元。

　　3月20日，美圖股價放量下跌11%，內(nèi)資多空博弈激烈，港股通（滬）凈賣出1381萬港元，而港股通（深）凈買入1373萬港元，兩通道合計成交金額包攬了美圖公司近4成成交金額。次日，港股通（深）還加大了凈買入力度，甚至超過滬通道資金量兩倍。

　　

　　隨著南下資金不斷增持，截至12月14日，內(nèi)資持有美圖公司股份比例已經(jīng)達(dá)4.79%，對應(yīng)市值超過20億港元。

　　另外，美圖公司開始納入更多國際基金公司投資者視野。11月14日，明晟公司（MSCI）公布MSCI Global Standard Indexes指數(shù)調(diào)整，美圖公司等8只個股新納入MSCI中國指數(shù)，名單已從11月30日生效。

　　P圖工具VS商業(yè)化

　　公司CFO顏勁良曾透露，IPO時公司承銷商有三個，他們的研究報告一個是買入、一個是中性、一個是賣出。

　　從上市到現(xiàn)在，市場對美圖公司認(rèn)知都未統(tǒng)一：依靠手機(jī)硬件業(yè)務(wù)上市，美圖系列軟件矩陣何時變現(xiàn)，一直成為揮之不去的問題。

　　美圖中報顯示，今年上半年公司總收入同比增長272.3%至21.798億元，其中互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入同比增長超過七倍，占比約一成。

　　業(yè)績發(fā)布會上，美圖公司提出通過引入優(yōu)質(zhì)廣告、精準(zhǔn)推送等方式，擴(kuò)大廣告業(yè)務(wù)規(guī)模。下半年在香港、臺灣市場，公司導(dǎo)入谷歌廣告平臺，升級電商平臺，10月份升級針對00后新生代的社交平臺閃聊，拓展平臺構(gòu)建。

　　人員上，美圖公司聘請了原微博副總裁程昱出任首席運(yùn)營官。談到變現(xiàn)，程昱在接受媒體采訪中指出，美圖擁有軟件產(chǎn)品和硬件產(chǎn)品，跟微博的社交屬性不同，生態(tài)覆蓋也不同。如何提升美圖應(yīng)用4.813億的月活用戶所產(chǎn)生的巨大流量的銷量，是提升非廣告業(yè)務(wù)變現(xiàn)效率的關(guān)鍵。

　　顏勁良表示，美圖公司能在2018年實(shí)現(xiàn)全面盈利。

　　據(jù)介紹，美圖公司已經(jīng)完全進(jìn)入到人工智能的時代，比如美圖秀秀能實(shí)現(xiàn)算法美顏，還有人臉識別等技術(shù)的應(yīng)用；再比如美圖手機(jī)，已經(jīng)應(yīng)用了大量的人工智能技術(shù)。未來美圖甚至還會推出機(jī)器人(300024) (300024,股吧)產(chǎn)品。其次美圖公司在變現(xiàn)上有非常大的進(jìn)步，廣告收入和用戶增值服務(wù)的收入都比2016年同期高出不少。

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