⊙記者 張憶 ○編輯 弘文

　　港交所于今年6月份推出的設(shè)立創(chuàng)新板及修訂創(chuàng)業(yè)板規(guī)則的市場咨詢結(jié)果終于出爐。根據(jù)咨詢總結(jié)，未盈利的生物科技公司和同股不同權(quán)的新經(jīng)濟公司未來可在香港主板上市。與此同時，在市場咨詢的基礎(chǔ)上，港交所也將對包括提高主板和創(chuàng)業(yè)板上市門檻在內(nèi)的內(nèi)容修訂相關(guān)上市規(guī)則，修訂后，創(chuàng)業(yè)板將不再是轉(zhuǎn)往主板的“踏腳石”。

　　三類公司最快明年二季度末可申請在香港主板上市

　　正如港交所行政總裁李小加在最新網(wǎng)志里所寫的，是否接納不同投票權(quán)架構(gòu)、未盈利公司上市等議題，在全世界任何一個市場都是不容易抉擇的監(jiān)管選擇題。而經(jīng)過幾個月的公開咨詢，香港市場已就完善上市規(guī)則、擁抱新經(jīng)濟達成了積極的共識。

　　根據(jù)市場各方的共識，接下來港交所將在現(xiàn)有的主板上市規(guī)則中新增兩個章節(jié)，列出關(guān)于沒有收入的生物科技公司和采用不同投票權(quán)架構(gòu)的新經(jīng)濟公司來港上市的規(guī)則框架，同時港交所也將修改第二上市的相關(guān)規(guī)則，便于更多已在主要國際市場上市的公司來港進行第二上市。

　　需要注意的是，新經(jīng)濟公司來港上市有一定的市值門檻。港交所指出，同股不同權(quán)的公司最低市值需達到100億港元，若市值低于400億港元，則該公司需在最近一個經(jīng)審核的財政年度錄得至少10億港元的收入。沒有收入的公司若根據(jù)《主板規(guī)則》新增的生物科技公司適用章節(jié)申請上市，最低市值需達15億港元。

　　港交所表示，選取生物科技公司作為拓寬初創(chuàng)階段公司市場準入的第一步，原因是該類公司倚重研發(fā)，業(yè)務活動都受到嚴格監(jiān)管，同時也需要遵循監(jiān)管機制所定的發(fā)展進度目標，即使沒有收入及盈利等傳統(tǒng)指標，仍然可以為投資者提供對公司進行估值的參考框架。此外，處于沒有收入的發(fā)展階段而又尋求上市的公司中，大部分都是生物科技公司。該類發(fā)行人需遵循除財務記錄要求之外的與其他主板申請人一樣的監(jiān)管要求。

　　對于此番上市制度改革的時間表，李小加對上證報記者表示，明年第一季度，港交所計劃推出上市規(guī)則的細則咨詢，在二季度總結(jié)并公開相關(guān)結(jié)果之后，最快于二季度末，符合條件的公司便可以向港交所提交上市申請了。

　　主板及創(chuàng)業(yè)板上市門檻將提高

　　與設(shè)立創(chuàng)新板的咨詢同時推出的關(guān)于建議改革創(chuàng)業(yè)板并修訂相應上市規(guī)則的咨詢結(jié)果，此次也一并公布，整體來看，咨詢文件中的絕大多數(shù)建議都得到市場各方的認可。

　　未來，相關(guān)上市規(guī)則的修訂主要有以下幾方面內(nèi)容：取消創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人轉(zhuǎn)往主板上市的簡化轉(zhuǎn)板申請程序；由創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)往主板上市的申請人必須委任保薦人，并需在遞交上市申請前至少兩個月進行委任；將創(chuàng)業(yè)板上市申請的最低市值由1億港元增至1.5億港元，上市時的最低公眾持股市值由3000萬港元增至4500萬港元；將主板上市申請的最低市值門檻由2億港元增至5億港元，且提高最低公眾持股市值要求（由5000萬港元增至1.25億港元）；提高創(chuàng)業(yè)板上市申請人的現(xiàn)金流規(guī)定至最少3000萬港元；規(guī)定所有創(chuàng)業(yè)板新股上市時，其公開發(fā)售部分不少于總發(fā)行量的10%。此外，創(chuàng)業(yè)板公司控股股東的上市后禁售期將由一年延長至兩年。

　　港交所指出，修訂后的創(chuàng)業(yè)板及主板上市規(guī)則將于2018年2月15日生效，且采用新老劃斷的過渡性安排，即在規(guī)則修訂生效日期前提交創(chuàng)業(yè)板上市申請的仍適用于現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定。