本報記者 張曉琪

　　穆迪投資者服務(wù)公司日前發(fā)布的研報稱，2017年5家香港上市的中資財險公司的平均綜合成本率為98.3%，略低于2016年的98.6%，盈利能力改善的原因是自然災(zāi)害減少使非車險業(yè)務(wù)的承保業(yè)績改善。穆迪表示，財險公司的非車險業(yè)務(wù)仍將是推動保費增長的主要力量，而車險業(yè)務(wù)則會繼續(xù)面臨費率進(jìn)一步市場化的影響。未來12-18個月財險行業(yè)仍將面臨監(jiān)管機構(gòu)對承保紀(jì)律和競爭行為的嚴(yán)格監(jiān)管。在車險定價改革深化造成競爭加劇的情況下，這會支持財險公司的整體承保盈利能力。另一方面，6家上市壽險公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)轉(zhuǎn)向期繳產(chǎn)品。這將帶來更穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流，具有正面信用影響。躉繳產(chǎn)品占保費比例從2015年的25%和2016年的22%降至2017年的16%。

　　2017年壽險公司對房地產(chǎn)和權(quán)益類產(chǎn)品等高風(fēng)險投資的資產(chǎn)配置繼續(xù)增長。截至2017年底，高風(fēng)險投資在總投資中的占比為19%，高于上年的17%。穆迪認(rèn)為，總體而言，上述壽險公司的風(fēng)險偏好仍偏謹(jǐn)慎，大多數(shù)投資是固定收益類投資。因監(jiān)管機構(gòu)不斷加強對資產(chǎn)負(fù)債管理的監(jiān)督，以固定收益投資為主的情形有望延續(xù)。

　　穆迪表示，有效保單穩(wěn)定的保險利潤將支撐壽險公司未來幾年的凈利潤。此外，基于750日移動平均國債收益率的準(zhǔn)備金評估折現(xiàn)率已開始見底，這將有助于壽險公司通過釋放準(zhǔn)備金來提高利潤。