野村：新城發(fā)展（01030）是小中型資產(chǎn)中的首選 予“買入”評(píng)級(jí) 　　野村發(fā)表報(bào)告表示，新城發(fā)展（01030）2018年下年年銷售勢(shì)頭會(huì)持續(xù)強(qiáng)勁，又對(duì)新城發(fā)展定中期業(yè)績(jī)及派息表示樂觀，認(rèn)為這將帶來短期刺激作用，故維持“買入”投資評(píng)級(jí)，認(rèn)為現(xiàn)時(shí)股值吸引，目標(biāo)價(jià)11.5元。

　　報(bào)告稱，新城發(fā)展今年上半年合同銷售同比升94%至953億元（人民幣，下同），達(dá)到全年目標(biāo)1800億元的53%，表現(xiàn)在同業(yè)中排行第八。其中，6月的銷售更創(chuàng)歷史新高，達(dá)281億元。展望下半年，報(bào)告稱新城發(fā)展的管理層有信心達(dá)到每個(gè)月的銷售至少達(dá)150億元的目標(biāo)及第四季表現(xiàn)會(huì)較第三季稍好。另外，管理層作出2019至20年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率超過四成的指引，為公司帶來一個(gè)有長(zhǎng)遠(yuǎn)良好的前景。

　　大和：內(nèi)地天然氣市場(chǎng)將逐步開放 予華潤(rùn)燃?xì)猓?1193）“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)

　　大和資本發(fā)表研究報(bào)告稱，內(nèi)地天然氣批發(fā)及零售市場(chǎng)將會(huì)逐步開放，將會(huì)造成更低及更市場(chǎng)化的天然氣價(jià)格，燃?xì)夥咒N商的毛利率于2030年后會(huì)進(jìn)一步收窄。

　　該行較看好新奧能源（02688）及昆侖能源（00135），兩股均給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，其中予昆侖能源（00135）目標(biāo)價(jià)8元。該行認(rèn)為新奧能源可與姊妹公司新奧股份(600803,股吧)(600803,股吧)合作，以取得上游資源；而昆侖能源則控制內(nèi)地70%的天然氣供應(yīng)，將有能力在價(jià)格、可靠度等方面提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的燃?xì)狻?/p>

　　瑞銀：香港銀行凈息差有望擴(kuò)大 中銀香港（02388） 為首選

　　瑞銀發(fā)表研究報(bào)告，稱美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局自2015年12月以來已加息七次，但受銀行體系流動(dòng)性充裕影響，港息仍然維持低位。而自聯(lián)儲(chǔ)局6月議息會(huì)議顯示局方正轉(zhuǎn)向“鷹派”，該行預(yù)期港息將緊貼美息走勢(shì)，預(yù)計(jì)港銀有機(jī)會(huì)受惠。

　　該行預(yù)測(cè)2018至2020年香港銀行凈息差有望擴(kuò)闊11至34個(gè)基點(diǎn)，意味著2020年稅后溢利有望增長(zhǎng)介于5%至14%。瑞銀指出，上半年銀行同業(yè)拆息（HIBOR）及綜合利率差距擴(kuò)大，對(duì)港銀存款利差有好處。該行指出在所覆蓋的香港銀行中，有兩家提升了評(píng)級(jí)，而一家則下調(diào)了評(píng)級(jí)，認(rèn)為現(xiàn)時(shí)行業(yè)估值高于歷史平均，故不見吸引，而中銀香港（02388） 則為該行首選，主要因?yàn)槠涔乐迪鄬?duì)便宜，而短期內(nèi)其貸款增長(zhǎng)有潛在上行空間，評(píng)級(jí)由“中性”升至“買入”，目標(biāo)價(jià)43.2元。

　　花旗：升海爾電器（01169）目標(biāo)價(jià)至32.5元 評(píng)級(jí)“買入”

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告，將海爾電器（01169）目標(biāo)價(jià)由32元上調(diào)1.56%至32.5元，評(píng)級(jí)由“中性”升至“買入”。花旗表示，海爾股價(jià)過去一個(gè)月調(diào)整20%，可能因市場(chǎng)擔(dān)心內(nèi)房特別是棚戶區(qū)的重新發(fā)展。然而該行稱其與管理層和行業(yè)檢查的討論表明，其“白色家電”銷售穩(wěn)固，物流業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。因此仍將評(píng)級(jí)升至“買入”。

　　該行認(rèn)為，海爾的核心洗衣機(jī)業(yè)務(wù)可能會(huì)在2018年第2季實(shí)現(xiàn)貼近兩成的同比銷售增長(zhǎng)，主要得益于產(chǎn)品升級(jí)導(dǎo)致平均售價(jià)上升。該行預(yù)計(jì)高端品牌Casarte將保持強(qiáng)勁的兩位數(shù)同比增長(zhǎng)。又相信海爾在2018上半年的銷售額或會(huì)超過其主要同業(yè)美的。

　　瑞信：相信蒙牛（02319） 中期業(yè)績(jī)將表現(xiàn)強(qiáng)勁 予其“跑贏大市”評(píng)級(jí)

　　瑞信發(fā)表研究報(bào)告，重申蒙牛（02319） “跑贏大市”評(píng)級(jí)，并維持其目標(biāo)價(jià)在35元，認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)公司的收入下降及毛利受壓憂慮過度。該行預(yù)期，蒙牛上半年的盈利或同比增長(zhǎng)62%，全年盈利則會(huì)是同比增長(zhǎng)52%，主要是受到收入增長(zhǎng)加快及毛利率擴(kuò)張所致。

　　該行續(xù)稱，蒙牛第二季的收入增長(zhǎng)放緩，似乎是為了平衡市占率增長(zhǎng)及盈利能力的謹(jǐn)慎措施。對(duì)公司上半年收入達(dá)中至高雙位數(shù)增長(zhǎng)有信心，在產(chǎn)品組合升級(jí)及原料奶價(jià)格穩(wěn)定的情況下，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在期內(nèi)也應(yīng)該會(huì)同比有輕微增長(zhǎng)，相信公司的中期業(yè)績(jī)將會(huì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，從而帶動(dòng)股價(jià)上漲。

　　大和：予周大福（01929）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)12.3元

　　大和發(fā)表研究報(bào)告表示予周大福（01929）“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)12.3元。周大福公布2018財(cái)年第一季度營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)，港澳地區(qū)同店銷售同比升26%，優(yōu)于預(yù)期，而中國(guó)內(nèi)地同店銷售同比升4%。

　　大和稱，第一財(cái)季周大福的珠寶鑲嵌首飾業(yè)務(wù)同店銷售同比升26%，主要受惠于平均售價(jià)及銷量提升。中國(guó)內(nèi)地方面，珠寶鑲嵌首飾業(yè)務(wù)同店銷售同比跌4%，而平均售價(jià)同比升8%。大和指出，第一財(cái)季周大福中國(guó)內(nèi)地及港澳地區(qū)的黃金產(chǎn)品同店銷售，分別同比升11%及31%，主要受惠于平均售價(jià)提升。

　　花旗：華晨（01114）每股估值底部為14.85至21.62元 評(píng)級(jí)“買入”

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告，稱與華晨（01114） 及寶馬集團(tuán)溝通后，華晨稱不知道為何會(huì)出現(xiàn)寶馬集團(tuán)增持與華晨合營(yíng)公司的新聞，指出合營(yíng)公司任何重大控股權(quán)變動(dòng)，都需要股東批準(zhǔn)。至于寶馬集團(tuán)稱歡迎中國(guó)政府對(duì)外資持有合營(yíng)的股權(quán)限制降低，同時(shí)與華晨的合作是長(zhǎng)遠(yuǎn)而且成功的。

　　該行認(rèn)為，市場(chǎng)昨日對(duì)新聞的反應(yīng)過度，指出按現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計(jì)，華晨的每股估值底部為14.85至21.62元，以反映對(duì)其對(duì)合營(yíng)持股量的計(jì)算。該行予華晨28.9元目標(biāo)價(jià)，及“買入”評(píng)級(jí)。

　　匯證：升友邦（01299）目標(biāo)價(jià)至84元 評(píng)級(jí)重申“買入”

　　匯豐證券將友邦（01299）目標(biāo)價(jià)由82元上調(diào)2.4%至84元，評(píng)級(jí)重申“買入”。匯豐表示，香港是友邦保險(xiǎn)的新業(yè)務(wù)價(jià)值（NBV）和首年標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)（APE）的最大貢獻(xiàn)者，占約40%。盡管2018首季新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)為正值，但保監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示友邦在期內(nèi)的 APE 下降28%，而同業(yè)的 APE上升約3%。該行稱鑒于基數(shù)效應(yīng)和業(yè)務(wù)組合，雖然 APE 在2018年首季下降9%，但該行估計(jì)新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)9%。

　　匯豐又稱友邦的中國(guó)新業(yè)務(wù)價(jià)值于2018年上半年增長(zhǎng)55%，代表其占集團(tuán)新業(yè)務(wù)的30%左右，并在國(guó)內(nèi)繼續(xù)跑贏同業(yè)。此外該行又稱友邦泰國(guó)應(yīng)看到一些正面勢(shì)頭，與盤谷銀行的分銷協(xié)議已在第2季開始時(shí)進(jìn)行；而友邦在馬來西亞和新加坡應(yīng)繼續(xù)受益于不斷增長(zhǎng)的分銷能力。 至于其他新業(yè)務(wù)價(jià)值應(yīng)在印度和韓國(guó)得到動(dòng)力支持，并已成為第3大新業(yè)務(wù)價(jià)值貢獻(xiàn)地區(qū)。

　　瑞信：升馬鋼（00323）目標(biāo)價(jià)至6元 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

　　瑞信研究報(bào)告指出，基于馬鋼（00323）上半年利潤(rùn)率提升，預(yù)計(jì)期內(nèi)盈利有驚喜，上調(diào)集團(tuán)2018及2019年盈測(cè)36%及33.4%，至分別55億元人民幣（下同）及53.9億元，反映每噸鋼鐵利潤(rùn)上升估算，目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由5元升至6元，H股現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于2018及2019年預(yù)測(cè)市盈率分別4.1倍及4.2倍，維持評(píng)級(jí)“跑贏大市”。

　　該行稱，由于內(nèi)地政府實(shí)施嚴(yán)格的環(huán)保措施，及計(jì)劃削減產(chǎn)能，預(yù)計(jì)鋼材供應(yīng)緊絀。該行相信市場(chǎng)需求具韌性，可支撐集團(tuán)的盈利能力。

　　星展：首次予捷榮國(guó)際（02119）目標(biāo)價(jià)2.38元 評(píng)級(jí)“買入”

　　星展首評(píng)捷榮國(guó)際（02119），給予目標(biāo)價(jià)2.38元及“買入”評(píng)級(jí)。星展表示，預(yù)計(jì)捷榮2018年銷售額將增長(zhǎng)12.4%，主要由于新舊客戶共同推動(dòng)，茶葉、奶類及食品業(yè)務(wù)有高銷量增長(zhǎng)。該行預(yù)計(jì)集團(tuán)將在2017至2020財(cái)年實(shí)現(xiàn)17%的純利年復(fù)合增長(zhǎng)率。目標(biāo)價(jià)2.38元，與2019財(cái)年17倍市盈率掛鉤，并受3.2%的股息率支撐。該行稱隨捷榮成功上市，公司成功集資2.337億元。預(yù)計(jì)捷榮的2018財(cái)年末凈負(fù)債率，會(huì)由2017年12月的68%轉(zhuǎn)為正值。

　　星展分析，隨咖啡和香港奶茶文化的日益普及，以及餐飲企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈的嚴(yán)格要求，預(yù)計(jì)商務(wù) B2B 飲料解決方案市場(chǎng)需求將日益增長(zhǎng)。該行稱捷榮一直積極與主要客戶合作推出創(chuàng)新產(chǎn)品。根據(jù) Frost&Sullivan 的資料，預(yù)計(jì)2017至2021年香港及中國(guó)的咖啡及紅茶市場(chǎng)將分別以4.2%及11%的年復(fù)合增長(zhǎng)至13.64億元及114億元人民幣，當(dāng)中咖啡的增長(zhǎng)更強(qiáng)勁。預(yù)測(cè)捷榮2018至2019年純利分別為8800萬元及1.09億元。