港股上周震蕩上行，恒生指數(shù)基本守穩(wěn)250天線，近期大市交投也穩(wěn)步回升，日均成交額重返千億港元規(guī)模。上周三恒指最高見28759點(diǎn)，并未急著向上方29000點(diǎn)關(guān)口發(fā)起進(jìn)攻，大體維持著大漲小回的格局。從技術(shù)上看，上漲趨勢(shì)仍然良好，均線方面多頭排列，下方20天線已升至28000點(diǎn)附近，可為短線走勢(shì)帶來強(qiáng)力支撐。操作上留意盤中獲利需求，繼續(xù)逢低部署投資機(jī)會(huì)。

　　近期外圍市場氣氛較為樂觀，全球主要市場均大體延續(xù)升勢(shì)。不過也存在一定隱憂，如經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍相對(duì)疲弱，從歐元區(qū)到日本、美國，最新的數(shù)據(jù)均不及預(yù)期。歐洲及日本2月制造業(yè)數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)萎縮，德國2月出口創(chuàng)逾6年最大跌幅，美國12月核心資本品訂單也意外下跌0.7%。全球經(jīng)濟(jì)增速下滑是去年就出現(xiàn)的一大利空，所幸?guī)状笱胄薪衲暌詠硪阎终{(diào)整政策，提振經(jīng)濟(jì)料是主基調(diào)。上周美聯(lián)儲(chǔ)公布的會(huì)議紀(jì)要顯著放“鴿”，大多數(shù)官員都同意商討暫?？s表的時(shí)間。歐央行在考慮為銀行提供新一輪廉價(jià)長期貸款。

　　短期內(nèi)或難掩基本面下行趨勢(shì)，市場波動(dòng)不容忽視，不過整體風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，仍有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格向上修復(fù)。港股市場上周走勢(shì)穩(wěn)健，藍(lán)籌股多數(shù)表現(xiàn)不俗。友邦保險(xiǎn)上周股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。另外，港交所上周也創(chuàng)反彈新高，大灣區(qū)概念以及近期大市交投回升，均對(duì)其股價(jià)形成支撐。業(yè)績股方面，匯豐上周公布業(yè)績不及預(yù)期，股價(jià)單日曾急跌逾2%。反觀聯(lián)想集團(tuán)業(yè)績意外改善，股價(jià)曾連續(xù)三日大漲，全周升幅超過20%。2月最后一周港交所、銀河娛樂將相繼公布成績，下月起也將迎來港股業(yè)績密集發(fā)布期，市場的操作性機(jī)會(huì)或有望提升。

　　恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的前五個(gè)交易日，恒指牛證合計(jì)約4044萬港元資金凈流出，熊證則獲得約1.35億港元凈流入。街貨分布方面，恒指牛證街貨主要分布在收回價(jià)28000點(diǎn)至28400點(diǎn)之間，累計(jì)相當(dāng)約2356張期指合約；反觀恒指熊證街貨，收回價(jià)分布在28800點(diǎn)至29100點(diǎn)之間，累計(jì)約3976張期指合約。

　　個(gè)股資金流方面，騰訊相關(guān)認(rèn)購證及牛證過去一周分別獲得約5170萬港元及530萬港元資金凈流入，其認(rèn)沽證也有約510萬港元資金凈流入，反映多空分歧情況。另外，港交所及國壽期內(nèi)也吸引資金留意相關(guān)認(rèn)購證，分別獲得約3320萬港元及1300萬港元資金凈流入。

　　權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證引伸波幅普遍回升，以三個(gè)月貼價(jià)場外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅上升0.4個(gè)波幅點(diǎn)至17%，國企指數(shù)的引伸波幅上升0.4個(gè)波幅點(diǎn)至18.9%；個(gè)股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅下跌0.4個(gè)波幅點(diǎn)至26.7%；國際銀行股匯豐的引伸波幅上升約0.4個(gè)波幅點(diǎn)至16%；港交所的引伸波幅上升約1.9個(gè)波幅點(diǎn)至24.7%。

　　期權(quán)市場的引伸波幅近日已止跌回穩(wěn)，反映市場預(yù)期大市近期累升已多，或迎來新的拐點(diǎn)。近期大市交投顯著回升，特別是A股市場，波幅也有所增加，一些熱門行業(yè)板塊，例如手機(jī)零件、券商股的波幅顯著上升。持有權(quán)證的投資者除了賺到正股帶來的升幅外，在權(quán)證的引伸波幅上升過程中，也意外地獲得額外回報(bào)。