互聯(lián)網(wǎng)3月5日丨高盛發(fā)表研究報告，指與中國鐵塔(00788.HK)管理層溝通后，對公司去年末季業(yè)績，長期增長及盈利引擎有更明確了解。

　　報告引述中國鐵塔稱，經(jīng)考慮5G漸進影響有限後，維持8%至10%的收入增長指引；今年租戶數(shù)目增長速度料與去年相若；EBITDA利潤率未來料維持約58.2%水平；今年全年資本開支料300億元人民幣，維護及置換資本開支料按年大致持平(約47億元人民幣)，及將增加對分布式天線系統(tǒng)(DAS)投資。

　　高盛稱，去年末季中國鐵塔表列收入181.77億元人民幣，按年升0.3%，按季跌0.7%。報告引述管理層稱，撇除電價收入實現(xiàn)相關會計安排改變影響，去年末季收入實際按年升2.6%，按季升1.5%。另公司末季EBITDA利潤率，由去年第三季的59.1%明顯跌至55.3%，惟高盛稱，撇除季節(jié)性影響，末季經(jīng)調整EBITDA利潤率錄58.6%，與過去季度相若。

　　報告料中國鐵塔未來數(shù)年持續(xù)受惠于4G/5G升級，及跨行業(yè)站址應用與信息業(yè)務(TSSAI)等，收入、純利及現(xiàn)金流增長看俏；重申評級“買入”，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計，目標價2.16港元。