香港四季酒店二樓的大禮堂，是今年舉行股東會的場所，寬敞的空間里坐滿了投資者。當楊國強面帶微笑，大步走進來的時候，眾人不約而同地將視線轉(zhuǎn)移到他身上。

　　這是繼3月份碧桂園業(yè)績會之后，他的又一次亮相。

　　“五年前，告訴股東幾年后能做到多少億的銷售，一百個有九十九個不相信……”楊國強的開篇，仍然是對過去的總結(jié)，并流露出對碧桂園所取得業(yè)績的成就感。

　　但這番話并未打消股東會上投資者某些方面的疑慮。5月16日，碧桂園開盤微跌，隨后上漲又回落，拉出了一條上影線；盡管K線圖上呈現(xiàn)出陽線的姿態(tài)，但股價上下震蕩正是會上股東們的心理寫照。

　　關(guān)于凈資產(chǎn)：“很難答你”

　　觀點地產(chǎn)新媒體了解，會議主持者念完第一項普通決議案后，一位身穿灰色衣服的股東突然發(fā)問：“想問一下，我們的派息占盈利的比例是多少？第二個問題，我們的股份，每一股值多少錢？”

　　這讓臺上的一眾管理層感到詫異，因為按照慣例，此時響起的應(yīng)該是“無異議”的聲音，而股東卻拋出了問題。

　　不過，楊國強仍迅速地移過話筒：“我們派息是凈利的30%?！本o接著他停頓了一下，似乎對第二個問題不太理解，于是轉(zhuǎn)過頭去問了右手邊的首席財務(wù)官伍碧君。

　　“你指的是現(xiàn)在凈資產(chǎn)的價值嗎？”伍碧君詢問剛剛發(fā)言的股東。確認了之后，楊國強才又接著回答：“凈資產(chǎn)呢，很難去解釋……”

　　“但我們的股價是十幾港元?！痹撁蓶|繼續(xù)表示疑問，其言外之意，是碧桂園目前的股價與每股凈資產(chǎn)并不匹配。

　　股東關(guān)注每股凈資產(chǎn)無可厚非，因為該指標是判斷企業(yè)內(nèi)在價值最重要的衡量標準之一，反映的是每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值，是實打?qū)嵉墓蓶|權(quán)益。指標數(shù)值越高，股東擁有的每股資產(chǎn)價值越多。

　　據(jù)觀點指數(shù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，碧桂園的股價大概處于11至12港元之間，而2018年末的每股凈資產(chǎn)卻僅為5.61元，在幾家港股龍頭房企中處于偏低的位置。

　　　　“這個問題比較復(fù)雜，兩萬八千億的樓可以拿出來賣，這個數(shù)值比較大，所以我很難答你……”

　　楊國強一通解釋之后，似乎發(fā)現(xiàn)自己并沒能讓投資者明白，于是又以“很難答”收尾?；蛟S他的邏輯是，物業(yè)銷售之后收回來的預(yù)收賬款計入了負債，這會在總體上影響凈資產(chǎn)的額度。

　　氣氛凝固了一下，會議主持者只好出來打圓場：“感謝這個股東的提問，但提醒大家，后面會有時間留給大家自由提問，由于會議議程比較多，相關(guān)問題將會放到后面的問答環(huán)節(jié)?！?/p>

　　談賣出看漲期權(quán)：“我也是股東”

　　此后幾項決議案的程序有條不紊地進行，直至“批準、確認及追認賣出看漲期權(quán)及其項下擬進行之交易”這項內(nèi)容被念出來的時候，股東們又舉手表達了疑惑。

　　“能把這里面的交易細節(jié)具體說一說嗎？”一名戴眼鏡的股東說道。

　　觀點地產(chǎn)新媒體查詢，事實上，去年12月 ，碧桂園發(fā)行了可換股債券，該債券可按換股價12.58港元轉(zhuǎn)換為碧桂園的公司股份。于最后實際可行日期，即今年4月1日，債券的本金未償付金額為78.3億港元。

　　此時，碧桂園推出賣出看漲期權(quán)的計劃。賣出看漲期權(quán)項下的協(xié)定價，按遠高于債券換股價的價格設(shè)定為17。 908港元。期權(quán)一般預(yù)期將減少或抵銷發(fā)行人須就超過已轉(zhuǎn)換新債券本金額作出的任何現(xiàn)金付款。

　　在現(xiàn)場，碧桂園方面圍繞著“制定該計劃是出于減少公司支出的考慮”加以解釋，但另一名股東隨即又問道：“到目前為止，該交易是對股東有利的是吧？”

　　楊國強接過話題對股東進行了安撫：“我們所有的決定都是對股東有利的，我自己本身也是股東。”

　　安撫聲中，議程環(huán)節(jié)結(jié)束，進入了問答時間，投資者們開始打開了話匣子，對碧桂園的方方面面進行提問，但獲得的信息似乎不多。

　　“今年合同金額有增長，但增速為個位數(shù)，可不可以跟我們說一下新一年的展望？另一方面能否說說拿地與對房地產(chǎn)后市的看法？還有介紹一下機器人的情況？”關(guān)于業(yè)務(wù)發(fā)展、房地產(chǎn)宏觀環(huán)境等問題，在股東會上并不少見。

　　此時，總裁莫斌將話筒遞給了副總裁程光煜，讓他回答了問題：“前4月銷售還是在持續(xù)增長，而且一到四月份，包括到現(xiàn)在的5月份上半月，碧桂園都逐月有較好的表現(xiàn)，所以2019年全年的業(yè)績能跟去年一樣保持有適度的增長。我們在手的資源比較多，可以根據(jù)市場周期和供地節(jié)奏去調(diào)整?！?/p>

　　而一談到機器人業(yè)務(wù)，楊國強臉上就堆滿了笑容，在他眼中，這似乎是他在房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)之外的得意之作。于是他聯(lián)想到“以前的建筑是落后的”，又透露了發(fā)展機器人的初衷是“對開發(fā)業(yè)務(wù)有所幫助，降低工程成本”。

　　最后，一名持有碧桂園股票5年的股東提到了碧桂園的財務(wù)狀況：“去年凈利率低了一點，我想了解一下接下來一年凈利率有多少？會不會有回購的計劃？”

　　但楊國強顯然不想詳細回答，沒有透露出更多的數(shù)據(jù)指標：“關(guān)于回購，我們在適當?shù)臅r候會進行，至于凈利潤的問題，這受制于各方面因素的影響。”

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