香港日料一哥“大喜屋”的上市之路

　　 　　低調(diào)發(fā)育的日料已經(jīng)成為中國(guó)餐飲界的一匹黑馬。

　　作者 | 貝蒂

　　來(lái)源 | IPO那點(diǎn)事

　　數(shù)據(jù)支持 | 勾股大數(shù)據(jù)

　　近幾年，餐飲業(yè)的蛋糕越來(lái)越大，作為天然的剛需行業(yè)，融資事件頻頻爆出，互聯(lián)網(wǎng)巨頭也不斷以雄厚的資本進(jìn)入餐飲界。

　　當(dāng)前許多娛樂(lè)明星最普遍的副業(yè)就是做餐飲，目前比較出名的有任泉的火鍋店、任賢齊的誅仙主題餐廳、胡歌的日料和鄭爽的炸雞等等。

　　民以食為天，吃，永遠(yuǎn)是門(mén)大學(xué)問(wèn)。

　　餐飲界越跑越快的“外國(guó)黑馬”

　　“料理”，聽(tīng)起來(lái)是一個(gè)很高大上的名詞，讓不少人望而止步。

　　有句話說(shuō)“以碗為船，以筷為漿”，日料中餐具也以筷子為主，不光視覺(jué)上要賞心悅目，拿在手中的觸覺(jué)也很重要。

　　根據(jù)《中國(guó)餐飲報(bào)告2019》，2018年全年我國(guó)餐飲業(yè)收入42718億元，同比增長(zhǎng)9.9%。中國(guó)日本餐廳增速在餐飲品類(lèi)中排名第四、高于粵菜。

　　 制圖：互聯(lián)網(wǎng) 　　日料給人的第一印象就是貴和精致，但原料質(zhì)地好和服務(wù)好又有一種物有所值的感覺(jué)，具有藝術(shù)感的懷石料理，金槍魚(yú)，刺身，魚(yú)籽等無(wú)一不是昂貴的美食。

　　有調(diào)查發(fā)現(xiàn)，高達(dá)83.7% 的消費(fèi)者表示自己選擇日料是因?yàn)椤笆巢男迈r”，53.5%的消費(fèi)者選擇日料是因?yàn)椤翱谖肚宓?，還有44.5% 的消費(fèi)者選擇日料是因?yàn)椤碍h(huán)境優(yōu)雅”。

　　隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平和人民的生活條件不斷提高，日料以其獨(dú)有的特點(diǎn)在中國(guó)發(fā)展迅猛。2012年，刮起了一陣日料風(fēng)潮，日料店仿佛一夜間如春筍般出現(xiàn)。

　　 　　中國(guó)內(nèi)地是亞洲市場(chǎng)上日本餐廳數(shù)量增長(zhǎng)最快的，從2015年的約2.3萬(wàn)家增至2017年的4萬(wàn)多家，增長(zhǎng)超過(guò)7成。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年，日料餐廳在中國(guó)的營(yíng)收達(dá)到了5000億，2018年有望突破8000億元。

　　2018年，日料行業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為我國(guó)外國(guó)菜系中發(fā)展最快的細(xì)分業(yè)態(tài)品類(lèi)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在北上廣深四大一線城市，擁有日本料理餐廳數(shù)量接近12000家。

　　日料單店利潤(rùn)的提高，使店家能承擔(dān)更高昂的商鋪?zhàn)饨稹?/p>

　　在北京、上海的商業(yè)地產(chǎn)里，日料的人均客單價(jià)基本在150~200元，高端的更是在300~500元，這是傳統(tǒng)中餐很難企及的。

　　《中國(guó)餐飲報(bào)告2019》指出：日料在中國(guó)餐飲市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)額位列第九名，市場(chǎng)占有率高達(dá)3.5%，秒殺除了川菜以外的中國(guó)七大菜系。

　　 　　IPO那點(diǎn)事搜索百度指數(shù)發(fā)現(xiàn)，日料的消費(fèi)者關(guān)注度在2015年之前一直小幅平穩(wěn)上漲，但2015年之后漲幅陡升，年平均搜索指數(shù)達(dá)到335。

　　可見(jiàn)，低調(diào)發(fā)育的日料已經(jīng)成為中國(guó)餐飲界的一匹黑馬。

　　沖刺香港日料第一股

　　都說(shuō)香港是購(gòu)物天堂，其實(shí)，香港更是美食王國(guó)。

　　除了極具地方特色的“港式”美食，如燒鴨湯河粉、魚(yú)蛋粉、港式叉燒包......也有廣州特色、日本特色、韓國(guó)特色的美食。就香港的日本料理來(lái)說(shuō)，無(wú)論是回轉(zhuǎn)壽司還是日料店，盡讓游客們流連忘返。

　　 　　香港餐飲業(yè)的總收入由2014年的1005億港元穩(wěn)步增長(zhǎng)至2018年的1196億港元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為約4.5%。預(yù)期將按約3.3%的復(fù)合年增長(zhǎng)率繼續(xù)增長(zhǎng)，在2023年將達(dá)到約1410億港元。

　　由于日式放題料理餐廳能夠讓顧客于用餐期間根據(jù)個(gè)人偏好品嘗種類(lèi)更豐富的美食及不受限制的續(xù)飲，成為最受歡迎的日式餐廳類(lèi)型。2014-2018年，日式放題料理餐廳市場(chǎng)的收入按約8.8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率，由1556.6百萬(wàn)港元增加至2179.4百萬(wàn)港元。預(yù)期2023年將達(dá)到2977.4百萬(wàn)港元。

　　 　　6月5日，據(jù)港交所最新消息，大喜屋集團(tuán)控股有限公司遞交招股說(shuō)明書(shū)。大喜屋是香港一間專(zhuān)注于日式放題料理的日菜餐廳集團(tuán)，在香港經(jīng)營(yíng)13間餐廳，其中包括12間日式放題料理餐廳及一間自選菜肴餐廳。

　　本次募資主要用于以下幾方面：擴(kuò)大及增強(qiáng)大喜屋于香港的餐廳網(wǎng)絡(luò)以提升市場(chǎng)份額；建立中央廚房以擴(kuò)大食品工廠并支持現(xiàn)有餐廳及擴(kuò)張計(jì)劃；升級(jí)現(xiàn)有的餐廳以改善顧客的用餐體驗(yàn)并更好地為顧客服務(wù)。

　　有網(wǎng)友表示，說(shuō)起香港極尚大喜屋的日料放題，忍不住口水流一地......大喜屋品牌究竟有多厲害呢？

　　它曾被評(píng)為OpenRice開(kāi)飯喇“最優(yōu)秀日本菜餐廳”及獲大眾點(diǎn)評(píng)評(píng)為“2017年度人氣商戶”。從成立至今，已建立大喜屋、極尚大喜屋、樂(lè)天大喜屋及殿大喜屋等知名品牌。

　　 　　于2018年按收入計(jì)算，在香港日式放題料理餐廳市場(chǎng)排名第一，占有37.1%市場(chǎng)份額，毫無(wú)疑問(wèn)是香港日料界的“一哥”。

　　日料店背后的難痛點(diǎn)

　　眾所周知，餐飲企業(yè)屬于一個(gè)高度競(jìng)爭(zhēng)，并且利潤(rùn)率較低的一個(gè)行業(yè)。

　　有數(shù)據(jù)顯示，只有20%的餐廳可以盈利，在北上廣深，餐廳每月平均倒閉率高達(dá)10%。

　　 　　從上圖可以看到，2017-2019財(cái)年，大喜屋的年度收益分別約為港元5.55億元、7.13億元、8.39億元，凈利潤(rùn)分別約為港元4707萬(wàn)元、3726.1萬(wàn)元、9220.8萬(wàn)元。

　　凈利潤(rùn)增加主要由于2018年開(kāi)張的四間新餐廳（包括極尚大喜屋銅鑼灣店、大滿喜觀塘店、極尚大瀛喜元朗店及巖鹽）全年?duì)I運(yùn)的影響及年內(nèi)該等餐廳的增長(zhǎng)所致。

　　餐飲行業(yè)的“三高”（房租、人工、原材料）是時(shí)代進(jìn)步必然會(huì)帶來(lái)的影響。不受企業(yè)自身管控的成本上升，也成為近年來(lái)餐飲業(yè)績(jī)的巨大拖累。

　　值得注意的是，2017-2019財(cái)年，食品及飲料成本分別為約275.2百萬(wàn)港元、336.0百萬(wàn)港元及372.6百萬(wàn)港元，占總收入的百分比分別為約49.6%、47.1%及44.4%。使用的主要食材及飲料為海鮮、肉類(lèi)、米類(lèi)、蔬菜、糖果及配菜配料。

　　 圖：香港日料主要食材的平均進(jìn)口價(jià)格 　　從上圖價(jià)格趨勢(shì)圖可以看到，海鮮的價(jià)格變動(dòng)較大，將對(duì)日料餐廳的成本和利潤(rùn)產(chǎn)生影響。于2017-2019財(cái)年，大喜屋向最大供應(yīng)商的采購(gòu)額分別占有關(guān)期間總采購(gòu)額的12.0%、7.6%及7.1%，而向五大供應(yīng)商的采購(gòu)額分別合共占有關(guān)期間總采購(gòu)額的34.8%、31.0%及29.6%。

　　此外，無(wú)論哪個(gè)餐廳，都繞不開(kāi)這個(gè)話題——翻臺(tái)率。

　　翻臺(tái)率高，意味著能在有限的空間和有限的營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)，讓座位的流動(dòng)率提高，營(yíng)收也會(huì)成倍提升。這對(duì)快餐連鎖型餐廳來(lái)說(shuō)，尤為重要。

　　與2017年相比，大喜屋2018年的整體翻桌率由2.5倍輕微下降至2.4倍，主要由于若干店面的翻桌率輕微下降，包括極尚大喜屋尖沙咀店（由2.3倍下降至2.1倍）、樂(lè)天大喜屋（由2.5倍下降至2.3倍）及大滿喜旺角店（由2.2倍下降至1.9倍）。

　　據(jù)招股資料顯示，2017-2019年大喜屋凈流動(dòng)負(fù)債分別為1.9百萬(wàn)元港元、107.8百萬(wàn)港元及24.4百萬(wàn)港元。

　　 　　大喜屋對(duì)此表示，其未來(lái)流動(dòng)性將主要依賴于維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得充足現(xiàn)金流入以及充裕的外部融資的能力，而該能力將主要受集團(tuán)日后的營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)。目前，凈流動(dòng)負(fù)債或?qū)⑹蛊涿媾R若干流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　香港日式餐廳所提供的食品起源于日本并融入現(xiàn)有的飲食風(fēng)尚，從而符合本地顧客的口味。除了黃金地段和有效的成本管理，由于日式餐廳通常向顧客提供經(jīng)簡(jiǎn)單烹調(diào)的新鮮食材（如壽司及刺身），必須確保其所用生鮮食材的質(zhì)量及鮮度。

　　因此，即使對(duì)于行業(yè)龍頭，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，日料企業(yè)都會(huì)面臨不同的難痛點(diǎn)。

　　結(jié) 語(yǔ)

　　日本作為“動(dòng)漫之國(guó)”，日漫對(duì)商業(yè)的反哺效應(yīng)會(huì)更明顯，隨著90后、00后消費(fèi)能力的逐漸增強(qiáng)，自然日料的發(fā)展也會(huì)受益。

　　回看資本市場(chǎng)，餐飲行業(yè)的上市公司鳳毛麟角，比較知名的餐飲上市企業(yè)無(wú)外乎主打平價(jià)的呷哺呷哺、“巨無(wú)霸”海底撈、翠華餐廳。

　　餐飲業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，就好比一片森林，林子里樹(shù)種得越來(lái)越多，香港日料一哥“大喜屋”的上市之門(mén)能否順利開(kāi)啟呢？