繼6月12日郵儲銀行發(fā)布公告稱該行A股上市獲中國銀保監(jiān)會批復(fù)之后，6月28日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)披露了郵儲銀行A股招股書，這也意味著國有六大行“A+H”上市收官更近一步。此次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于充實該行資本金。

　　六大行將齊聚A股

　　今年2月，銀保監(jiān)會公布郵儲銀行的機(jī)構(gòu)類型為“國有大型商業(yè)銀行”，與“工農(nóng)中建交”同列。至此，郵儲銀行成為唯一一家尚未在A股上市的國有大行。

　　自2003年以來，中國大型銀行陸續(xù)開啟財務(wù)重組和股改上市進(jìn)程，交行、建行、中行、工行先后登陸境內(nèi)外資本市場，【中國銀行(601988)、股吧】業(yè)實現(xiàn)制度變遷，步入現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程。隨著農(nóng)行于2010年登陸A股市場，工農(nóng)中建交這五家國有大行均完成了A股上市，完成了境內(nèi)外資本平臺的搭建。

　　作為新晉國有大行的郵儲銀行，自2016年完成H股上市以來，其“回A”工作一直備受市場各方關(guān)注。今年3月，郵儲銀行董事長張金良在該行2018年度業(yè)績發(fā)布會上表示：“郵儲銀行目前正在積極有序推進(jìn)A股的IPO工作，這將有利于進(jìn)一步完善公司治理體系，打通境內(nèi)外資本市場，增強抵御風(fēng)險能力，為未來業(yè)務(wù)發(fā)展提供強大支撐?！?/p>

　　作為最年輕的國有大行，郵儲銀行定位于服務(wù)“三農(nóng)”、城鄉(xiāng)居民和中小企業(yè)。2007年成立以來，郵儲銀行充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，與其他商業(yè)銀行形成良性互補，從過去的儲匯機(jī)構(gòu)快速成長為一家具有鮮明零售特色的國有大型商業(yè)銀行。

　　公開資料顯示，2012年1月，郵儲銀行由有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司，正式更名為“中國郵政儲蓄銀行股份有限公司”。2015年12月，郵儲銀行成功引入國際知名金融機(jī)構(gòu)、大型國有企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等十家境內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，此次“引戰(zhàn)”融資451億元人民幣，創(chuàng)造了中國金融企業(yè)私募股權(quán)融資單次規(guī)模之最。2016年9月28日，郵儲銀行在香港交易所主板成功上市，募集資金總額達(dá)591.5億港元，創(chuàng)造了2011年以來最大的H股IPO。

　　市場普遍認(rèn)為，郵儲銀行的戰(zhàn)略定位既符合其資源稟賦，也契合金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要。成立12年以來，郵儲銀行從郵政集團(tuán)下屬的全資子公司發(fā)展為一家股權(quán)多元化的上市銀行，公司治理持續(xù)完善，競爭優(yōu)勢日益凸顯，逐步成長為中國銀行業(yè)體系中的重要力量。

　　此次證監(jiān)會官網(wǎng)披露郵儲銀行A股招股書，意味著郵儲銀行按照“股改-引戰(zhàn)-上市”三步走改革路線圖，在完成國有大行兩地上市收官過程中邁出了關(guān)鍵一步。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，郵儲銀行資產(chǎn)總額、貸款總額和存款總額分別達(dá)9.52萬億元、4.28萬億元和8.63萬億元，在中國商業(yè)銀行中分別位居第六位、第六位和第五位。值得一提的是，2019年一季度末，郵儲銀行資產(chǎn)規(guī)模已突破10萬億元大關(guān)，達(dá)到10.14萬億元，占中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)比例達(dá)3.68%。根據(jù)英國《銀行家》雜志“全球銀行1000強排名”，郵儲銀行以2018年末資產(chǎn)總額在全球銀行中位居第21位。2018年，郵儲銀行在《福布斯》“全球上市公司2000強”榜單中位居第56位。

　　獨具特色與優(yōu)勢的零售大行

　　“網(wǎng)點最多的國有大行”，這是多數(shù)人談及郵儲銀行時最先想到的標(biāo)簽。事實上，除了擁有中國銀行業(yè)最龐大的實體網(wǎng)絡(luò)，“自營+代理”運營模式也是郵儲銀行區(qū)別于其他銀行的突出特色。

　　郵儲銀行預(yù)披露招股書顯示，截至2018年末，郵儲銀行擁有39,719個營業(yè)網(wǎng)點，其中包括7,962個自營網(wǎng)點和31,757個代理網(wǎng)點，營業(yè)網(wǎng)點覆蓋中國99%的縣(市)，70.25%的網(wǎng)點分布在縣域地區(qū)。

　　早在戰(zhàn)略引資及H股上市時，境內(nèi)外投資者就已經(jīng)對這一非常特殊的制度化安排有了充分的了解，這一模式給郵儲銀行帶來的不僅是渠道優(yōu)勢，更意味著龐大的客戶群體和雄厚的資金實力。

　　截至2018年末，郵儲銀行的個人客戶數(shù)量達(dá)5.78億戶，覆蓋超過中國人口總量的40%。存款總額達(dá)8.63萬億元，在中國銀行同業(yè)中位居第五位，其中個人存款達(dá)7.47萬億元，在中國銀行同業(yè)中位居第四位。尤其在中國利率市場化和互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景下，郵儲銀行仍然保持了存款的穩(wěn)步增長。2016年至2018年，該行存款總額、個人存款的年均復(fù)合增長率分別為8.81%、9.66%。

　　獨特優(yōu)勢奠定了郵儲銀行以零售為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)方向。從AUM(銀行管理個人客戶的金融總資產(chǎn))來看，郵儲銀行2018年末AUM總量達(dá)9.27萬億元，居行業(yè)前列，而這一數(shù)據(jù)還在增長。

　　在三農(nóng)金融服務(wù)方面，郵儲銀行構(gòu)建了覆蓋所有農(nóng)村經(jīng)營主體的涉農(nóng)貸款產(chǎn)品體系，同時不斷豐富線上貸款產(chǎn)品，推出線上線下相結(jié)合的貸款產(chǎn)品“E捷貸”、全流程純線上貸款產(chǎn)品“極速貸”“掌柜貸”。截至2018年末，郵儲銀行涉農(nóng)貸款達(dá)1.16萬億元，占貸款總額的27.16%，其中農(nóng)戶貸款9,320.46億元，占貸款總額的21.79%。

　　郵儲銀行三農(nóng)金融事業(yè)部總監(jiān)楊波表示，該行從2017年開始探索三農(nóng)金融線上線下融合發(fā)展的3.0模式，目前這種模式的格局已經(jīng)基本形成，且對于線下網(wǎng)絡(luò)資源豐富的郵儲銀行而言，可以說是“如虎添翼”。

　　在小微企業(yè)服務(wù)方面，郵儲銀行不斷優(yōu)化產(chǎn)品體系，持續(xù)聚焦小微普適、政銀合作、民生和雙創(chuàng)科技四大領(lǐng)域產(chǎn)品布局，并著力打造線上化、標(biāo)準(zhǔn)化與專業(yè)化產(chǎn)品模式，推出線上產(chǎn)品“小微易貸”“極速貸”等，提升客戶服務(wù)效率。加快平臺業(yè)務(wù)合作，重點推廣“一點接全國”模式，實行小微客戶名單制批量開發(fā)，實現(xiàn)核心企業(yè)上下游客戶集群服務(wù)。

　　截至2018年末，郵儲銀行單戶授信1,000萬元及以下的普惠型小微企業(yè)貸款達(dá)5,449.92億元，占貸款總額的12.74%；普惠型小微企業(yè)貸款總額在大型商業(yè)銀行中排名第二，顯著高于同業(yè)平均水平；有貸款余額的普惠型小微企業(yè)貸款客戶達(dá)145.77萬戶，列同業(yè)第一位；個人經(jīng)營性貸款總額達(dá)5,571.26億元，位列大型商業(yè)銀行第一位。

　　此外，郵儲銀行將消費貸款作為重要的基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)，積極打造社區(qū)金融服務(wù)體系。該行個人消費貸款業(yè)務(wù)已構(gòu)建以房屋、汽車、消費和教育為核心的四大產(chǎn)品體系，推出“郵系列”線上貸款產(chǎn)品。截至2018年末，郵儲銀行個人消費貸款(包括個人住房貸款和個人其他消費貸款)為1.69萬億元，占個人貸款總額的73.00%。2018年度，該行消費貸款市場份額在中國銀行同業(yè)中居第五位。

　　受益于獨特的資源稟賦、差異化的定位以及持之以恒的戰(zhàn)略堅守和落地，郵儲銀行的盈利能力實現(xiàn)較快增長。2018年度，營業(yè)收入達(dá)到2,609.95億元，凈利潤達(dá)到523.84億元，2016年至2018年年均復(fù)合增長率分別為17.57%和14.76%，均超過兩位數(shù)。

　　對于銀行類上市公司而言，不良貸款率以及撥備覆蓋率最受關(guān)注，而干凈的資產(chǎn)負(fù)債表始終是郵儲銀行最大的亮點之一。據(jù)了解，郵儲銀行堅持穩(wěn)健審慎的總體風(fēng)險偏好，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)領(lǐng)先同業(yè)，撥備計提充足。

　　截至2018年末，郵儲銀行不良貸款率0.86%。2019年一季度末，不良率更是較上年末進(jìn)一步下降0.03個百分點，不到銀行業(yè)平均值的一半，撥備覆蓋率363.17%，較上年末進(jìn)一步提升16.37個百分點，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

　　4萬網(wǎng)點加速轉(zhuǎn)型市場堅定看好

　　不久前，在郵儲銀行2019年資本市場開放日活動上，張金良表示，郵儲銀行將深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，充分發(fā)揮自身資源稟賦，加大對實體經(jīng)濟(jì)支持力度，深入推進(jìn)特色化、綜合化、輕型化、智能化、集約化“五化轉(zhuǎn)型”，強化總部引領(lǐng)、風(fēng)險管理、信息科技、人才隊伍“四大支撐”。當(dāng)務(wù)之急，是要做好戰(zhàn)略落地、科技賦能、人才強行、機(jī)制重塑四件事。

　　尤其是在信息科技領(lǐng)域，郵儲銀行正在持續(xù)發(fā)力。該行以數(shù)字化轉(zhuǎn)型為主線，以“十三五”IT規(guī)劃為指引，建立與數(shù)字化轉(zhuǎn)型相適應(yīng)的體制機(jī)制，推動技術(shù)業(yè)務(wù)深度融合，著力提升信息科技核心競爭力，打造智慧銀行。

　　據(jù)了解，郵儲銀行近三年來依據(jù)IT規(guī)劃先后完成了400多項信息化工程建設(shè)，支撐全行轉(zhuǎn)型發(fā)展。2018年，該行信息科技投入72億元，占營業(yè)收入比例為2.75%。張金良表示，未來計劃將信息科技投入占營業(yè)收入比例提升至3%，通過科技發(fā)展帶動全面深化轉(zhuǎn)型。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展并向金融領(lǐng)域滲透，加快推進(jìn)網(wǎng)點轉(zhuǎn)型成為各家商業(yè)銀行最為迫切的戰(zhàn)略選擇。有聲音認(rèn)為，數(shù)字化技術(shù)將給銀行網(wǎng)點帶來沖擊，而對擁有銀行業(yè)最多網(wǎng)點的郵儲銀行來說，其物理渠道是否會成為其轉(zhuǎn)型中的負(fù)擔(dān)？

　　郵儲銀行個人金融部總經(jīng)理劉鑫表示，郵儲銀行正在以科技賦能加快推進(jìn)網(wǎng)點轉(zhuǎn)型，以提升客戶體驗、提高網(wǎng)點效能為核心目標(biāo)，突出智能化、輕型化和綜合化的轉(zhuǎn)型方向，提升線上線下一體化的全渠道服務(wù)能力，全力加快推進(jìn)網(wǎng)點向維護(hù)客戶關(guān)系、提供財富管理、滿足客戶綜合金融需求的“營銷服務(wù)中心”和“客戶體驗中心”轉(zhuǎn)型。

　　“日新月異的客戶行為和金融科技新技術(shù)的涌現(xiàn)，并未對銀行網(wǎng)點宣判死刑，相反，它預(yù)示著‘智能網(wǎng)點’來臨。”麥肯錫的研究顯示，通過成本節(jié)約和銷量提升，網(wǎng)點的效能將能提升60%至70%。

　　劉鑫表示，目前郵儲銀行網(wǎng)點的點均產(chǎn)能潛力很大，未來郵儲銀行將通過三步走推進(jìn)網(wǎng)點轉(zhuǎn)型，提升近4萬個網(wǎng)點效能。2019年夯實基礎(chǔ)，2020年實現(xiàn)網(wǎng)點智能化突破，2021年實現(xiàn)全部網(wǎng)點產(chǎn)能提升。

　　同時，居民消費升級、小微企業(yè)信貸需求旺盛、農(nóng)村金融改革是國家政策聚焦重點，而郵儲銀行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略契合金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，其所專注服務(wù)的“三農(nóng)”、城鄉(xiāng)居民和中小企業(yè)客群，正是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中最具活力的參與者，其多樣化的金融需求將為郵儲銀行提供廣闊的發(fā)展空間和持續(xù)的增長潛力。

　　此外，郵儲銀行控股股東郵政集團(tuán)業(yè)務(wù)范圍覆蓋郵政、金融、速遞物流三大板塊，并擁有保險、證券等金融牌照，強大的股東支持以及郵銀協(xié)同發(fā)展也將為郵儲銀行業(yè)務(wù)拓展提供巨大的發(fā)展空間。郵儲銀行還與戰(zhàn)略投資者在零售金融、財富管理、金融市場等多個領(lǐng)域推進(jìn)戰(zhàn)略合作，其中已與螞蟻金服和騰訊合作提供線上消費金融服務(wù)并搭建線下新零售體驗中心，在電子支付、開放性繳費平臺、消費金融、小微金融、公司存貸款、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域深入合作，打造戰(zhàn)略協(xié)同生態(tài)圈。

　　根據(jù)三大國際評級機(jī)構(gòu)發(fā)布的評級結(jié)果，2018年度，標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽分別給予郵儲銀行A(穩(wěn)定)、A1(穩(wěn)定)和A+(穩(wěn)定)評級，均居國有大行最優(yōu)水平。

　　不少機(jī)構(gòu)也對郵儲銀行給出“增持”評級，堅定看好郵儲銀行未來的發(fā)展前景?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/601211/" target="_blank" title="國泰君安(601211)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)" >國泰君安(601211)、股吧】分析稱，郵儲銀行擁有扎實且獨特的零售業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，尚是一塊未被充分挖掘的璞玉，新管理層年富力強，通過優(yōu)化資產(chǎn)配置、科技賦能、提升運營效率，未來有望成為中國零售銀行的生力軍。

　　對于郵儲銀行啟動A股IPO，市場尤為期待。大和發(fā)表研報稱，郵儲銀行A股IPO融資所得將緩解信貸持續(xù)快速擴(kuò)張面臨的資本壓力，支撐2019至2021年的凈利息收益率，上調(diào)目標(biāo)價并維持“持有”評級。境內(nèi)分析師更表現(xiàn)出積極認(rèn)可，中泰證券分析認(rèn)為，郵儲銀行此時再戰(zhàn)A股，一是補充資本，二是增加這家大行的國內(nèi)知名度，市場會對積極對國有大行“買賬”。廣發(fā)證券發(fā)表研報指出，郵儲銀行若A股IPO完成，將同時打通新的融資通道，考慮到郵儲銀行零售銀行的定位、良好的存款基礎(chǔ)并持續(xù)提升貸存比提高資產(chǎn)運用效率，維持“買入”評級。

　　“今天的郵儲銀行已進(jìn)入一個新的歷史關(guān)口，也是改革乘數(shù)效應(yīng)最大，改革紅利效應(yīng)最大的一個階段?！睆埥鹆急硎?，將全力推動郵儲銀行駛?cè)胱兏锏目燔嚨?，實現(xiàn)自我重塑、自我升華，致力于成為客戶信賴、特色鮮明、穩(wěn)健安全、創(chuàng)新驅(qū)動、價值卓越的一流大型零售銀行，不斷提升投資價值回報市場和股東。

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