中金發(fā)表研究報告指出，維達(dá)國際（03331）目前交易在18.9/16.4倍2019/20年市盈率，維持對其收入預(yù)測不變，考慮紙漿價格降幅高于此前預(yù)期，小幅上調(diào)2019/20年盈利預(yù)測2.6%/1.8%，維持16.52港元目標(biāo)價不變，對應(yīng)23.5/20.4倍2019/20年市盈率和25%的股價上行空間，維持“跑贏行業(yè)”評級。

　　該行表示，預(yù)計維達(dá)1H19收入提升9.4%，盈利同比下降12.5%至3.65億港元，主要由于2Q18第二輪提價導(dǎo)致利潤基數(shù)較高。其中2Q19收入增勢有望延續(xù)，成本端利好或?qū)⒆?9年4月逐步顯現(xiàn)，2Q19毛利率有望環(huán)比提升2ppt以上。2Q19 紙漿價格進(jìn)一步下行，超過行業(yè)此前預(yù)期，也利好公司毛利率同比回升。公司衛(wèi)生巾產(chǎn)品將最早于3Q19投入市場，預(yù)計該業(yè)務(wù)長期有望將貢獻(xiàn)額外規(guī)模和收入增長，利好公司長期發(fā)展前景。