中金：內(nèi)地物管股推薦碧桂園服務(wù)（06098）、中海物業(yè)（02669）及永升生活（01995）

　　中金發(fā)表報(bào)告表示，預(yù)計(jì)上半年碧桂園服務(wù)（06098）調(diào)整后經(jīng)常性凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)47%，中海物業(yè)（02669）、永升生活（01995）、綠城服務(wù)（02869）、彩生活（01778）增長(zhǎng)20%，符合市場(chǎng)預(yù)期。該行建議優(yōu)選增長(zhǎng)質(zhì)量高、盈利確定性強(qiáng)的龍頭股，推薦碧桂園服務(wù)、中海物業(yè)、永升生活服務(wù)。

　　該行指出，公司的成長(zhǎng)依賴規(guī)模擴(kuò)張、業(yè)務(wù)拓展和效率提升。在規(guī)模擴(kuò)張的選擇上，由關(guān)聯(lián)開發(fā)商新房銷售和交付帶動(dòng)的、以及由物管公司獨(dú)立第三方拓展帶動(dòng)的擴(kuò)張質(zhì)量更優(yōu)、可持續(xù)性更好，而對(duì)于由收并購(gòu)帶動(dòng)的面積擴(kuò)張，持較為保守的態(tài)度。該行維持各公司2019年和2020年的盈利預(yù)測(cè)不變，但需留意行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致各公司面積拓展不及預(yù)期或盈利能力下降。

　　安捷證券：首予美團(tuán)點(diǎn)評(píng)（03690）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)78港元

　　安捷證券發(fā)表報(bào)告表示，首次覆蓋給予美團(tuán)點(diǎn)評(píng)（03690）“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)78港元。該行指出，預(yù)計(jì)美團(tuán)FY19-2021公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)40.0%、37.2%及27.9%，Non–IFRS每股攤薄虧損0.84元人民幣、每股盈利0.78元人民幣及2.68元人民幣。對(duì)應(yīng)Non-IFRS會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下2020及2021預(yù)測(cè)市盈率的88.3倍及25.7倍，2020及2021E預(yù)測(cè)市銷率的3.3倍及2.6倍。

　　該行表示，美團(tuán)2019年首季，公司擁有4.118億年度活躍買家及超過(guò)580萬(wàn)活躍商戶，過(guò)去12個(gè)月平臺(tái)總交易額（GTV）達(dá)5457億元人民幣，用戶年均交易筆數(shù)達(dá)24.8筆。在“Food+Platform”的戰(zhàn)略下，各版塊間有效交叉銷售，形成整體生態(tài)系統(tǒng)的正向循環(huán)，超級(jí)平臺(tái)的規(guī)模和品牌價(jià)值不斷突顯。新業(yè)務(wù)虧損收窄，2B端賦能商家，供給側(cè)升級(jí)。公司新業(yè)務(wù)的擴(kuò)張遵循“與現(xiàn)有業(yè)務(wù)存在協(xié)同效應(yīng)”的原則，并嚴(yán)格監(jiān)控ROI指標(biāo)，預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)虧損將逐漸收窄。

　　大和：料中國(guó)太保(601601)（02601）上半年凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)70至90% 予其“持有”評(píng)級(jí)

　　大和發(fā)表研究報(bào)告指出，在理想的投資收益及較低有效稅率的支持下，中國(guó)太保（02601）今年上半年凈利潤(rùn)將年增長(zhǎng)70至90%，予“持有”評(píng)級(jí)。

　　該行表示，預(yù)計(jì)中國(guó)太保上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值將會(huì)年下跌約8%，主要受到代理團(tuán)隊(duì)趨勢(shì)溫和所影響。估計(jì)內(nèi)含價(jià)值（EV）受新業(yè)務(wù)價(jià)值、投資收益及稅收修訂影響的支持，將有9%增長(zhǎng)。公司的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)上半年總保費(fèi)年增長(zhǎng)6.5%，而個(gè)人新業(yè)務(wù)就年下跌10%。產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的總保費(fèi)年增長(zhǎng)12%，主要受到非汽車保險(xiǎn)按年增長(zhǎng)30%推動(dòng)，但卻受到車險(xiǎn)僅年增長(zhǎng)5%所拖累。

　　大和：重申特步（01368）“買入”評(píng)級(jí) 維持目標(biāo)價(jià)5.8港元

　　大和發(fā)表研究報(bào)告指出，特步（01368）湖南分銷商是位于集團(tuán)首三位的分銷商，受惠于其銷售量及產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)，使其在湖南的銷售表現(xiàn)強(qiáng)勁。該行預(yù)計(jì)特步在運(yùn)動(dòng)休閑和高端市場(chǎng)的多品牌策略能在長(zhǎng)線增加市場(chǎng)份額，繼續(xù)重申其“買入”投資評(píng)級(jí)，并維持目標(biāo)價(jià)5.8港元。

　　瑞信：升騰訊（00700）目標(biāo)價(jià)至469港元 維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)

　　瑞信發(fā)表研究報(bào)告指出，隨著網(wǎng)游監(jiān)管力度放松，相信騰訊（00700）在即將到來(lái)的第二季，不僅盈利會(huì)走出谷底，更能見到更多元化的游戲貢獻(xiàn)，令盈利質(zhì)量改善。該行將其目標(biāo)價(jià)由428港元升至469元，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

　　報(bào)告指出，預(yù)計(jì)公司未來(lái)幾個(gè)季度的增長(zhǎng)勢(shì)頭將會(huì)加快，這受惠于最近推出的游戲強(qiáng)勁表現(xiàn)推動(dòng)以及持續(xù)增加的廣告市場(chǎng)市占率。同時(shí)，騰訊利潤(rùn)方面具有利好環(huán)境，包括潛在的游戲頻道收費(fèi)下跌，以及支付業(yè)務(wù)潛在加快變現(xiàn)?？傮w而言，該行預(yù)計(jì)騰訊2018年至2021年盈利年均復(fù)合增長(zhǎng)率為24%。

　　該行還表示，盡管季節(jié)性疲軟，騰訊第二季度手游收入仍然穩(wěn)健，預(yù)計(jì)手游收入季增長(zhǎng)5%，年增長(zhǎng)27%至223億元人民幣，公司今年第二季收入增長(zhǎng)達(dá)24%，經(jīng)調(diào)整盈利年增長(zhǎng)18%至230億元人民幣。

　　瑞銀：升貓眼娛樂(lè)（01896）目標(biāo)價(jià)至17.5港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

　　瑞銀發(fā)表報(bào)告稱，貓眼娛樂(lè)（01896）受票房下跌所拖累，但因戲票補(bǔ)貼減少，上半年利潤(rùn)率年增長(zhǎng)7.8個(gè)百分點(diǎn)至12.8%，維持對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)正面的看法，而公司近期亦推出重整策略構(gòu)建成多元化平臺(tái)，加上騰訊（00700）強(qiáng)化其策略性合作夥伴的地位，向貓眼提供更多資源，相信投資者關(guān)注短期風(fēng)險(xiǎn)，而未反映長(zhǎng)期的增長(zhǎng)潛力。因此該行將公司目標(biāo)價(jià)由16港元升至17.5港元，中期而言看好利潤(rùn)率趨勢(shì)，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　該行還指出，下調(diào)對(duì)公司上半年及全年戲票收入預(yù)期各2%及6%，以反映票房和取票率下跌的預(yù)期，并調(diào)降上半年及全年每股盈利預(yù)期分別3%及4%，但預(yù)期中長(zhǎng)期EBIT率會(huì)有上升，因假設(shè)戲票補(bǔ)貼穩(wěn)定。

　　里昂：首予創(chuàng)科（00669）“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)72.5港元

　　里昂發(fā)表報(bào)告表示，首予創(chuàng)科（00669）“買入”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)72.5港元，此按現(xiàn)金流折現(xiàn)率作估值。該行指出，創(chuàng)科受惠于強(qiáng)勁品牌、科技及執(zhí)行力，自金融海嘯以來(lái)電動(dòng)工具業(yè)務(wù)銷售持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步的發(fā)展勢(shì)頭源于非住宅建筑無(wú)線產(chǎn)品擴(kuò)張、創(chuàng)新產(chǎn)品及地域擴(kuò)展，加上有研發(fā)能力及電池技術(shù)知識(shí)為后盾。

　　該行表示，預(yù)計(jì)創(chuàng)科于2018至2021年核心盈利復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)17.9%，強(qiáng)勁自由現(xiàn)金流可支持派息增加。該行還估計(jì)，創(chuàng)科于2019年至2021年每股經(jīng)調(diào)整盈利預(yù)測(cè)各為0.35、0.41及0.49美元，股息回報(bào)各為1.9、2.4及3.1厘。

　　中金：首予中國(guó)東方教育（00667）“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)15港元

　　中金公司發(fā)表研究報(bào)告稱，中國(guó)東方教育（00667）是教育市場(chǎng)的頭部公司，且將繼續(xù)強(qiáng)力擴(kuò)張，預(yù)計(jì)每年新開約20家學(xué)校。該行首予其跑贏大市評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15港元。

　　報(bào)告指出，中國(guó)東方教育在行業(yè)的領(lǐng)先地位和豐富的學(xué)校管理經(jīng)驗(yàn)，將提供競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)三年其盈利復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)26%。中國(guó)東方教育打入潛力巨大的中國(guó)假期培訓(xùn)市場(chǎng)，該市場(chǎng)2017年規(guī)模已達(dá)980億元人民幣左右，預(yù)計(jì)未來(lái)五年復(fù)合增速達(dá)10%，頭部公司有機(jī)會(huì)整合市場(chǎng)，預(yù)測(cè)2019-2021年的每股盈利預(yù)測(cè)分別0.36、0.51和0.57元人民幣。

　　交銀國(guó)際：升天倫燃?xì)猓?1600）目標(biāo)價(jià)至10.76港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

　　交銀國(guó)際發(fā)表報(bào)告稱，將天倫燃?xì)猓?1600）目標(biāo)價(jià)上調(diào)5%，由原來(lái)10.24港元上升至10.76港元，維持“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)中期業(yè)績(jī)和合資公司的融資進(jìn)展有望推升股價(jià)。

　　該行表示，天倫燃?xì)?019年天然氣銷售增長(zhǎng)有望保持強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)公司上半年天然氣銷售將保持年增長(zhǎng)超過(guò)20%，農(nóng)村地區(qū)的新接駁工程會(huì)持續(xù)到2022年之后。天倫有信心為與豫資控股組成的合資公司取得高達(dá)40億元人民幣的銀行信貸額度，足以應(yīng)付2019-2020年農(nóng)村地區(qū)新接駁工程的資本支出。預(yù)計(jì)公司2018-2021年核心盈利復(fù)合年增長(zhǎng)率22%，但由于農(nóng)村新接駁毛利率較為保守，預(yù)測(cè)為40%，因此下調(diào)2019、2020年盈利預(yù)測(cè)13%及11%。

　　麥格理：維持華晨中國(guó)（01114）“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)11港元

　　麥格理發(fā)表研究報(bào)告稱，華晨中國(guó)（01114）將于下周四召開董事會(huì)，考慮是否派發(fā)特別股息，這與出售華晨寶馬合營(yíng)股權(quán)有關(guān)，而且管理層透露或提前派發(fā)特別股息。該行預(yù)期華晨上半年盈利約36億人民幣，年增長(zhǎng)1%，盈利表現(xiàn)主要受華晨寶馬合營(yíng)支持，雖然上半年銷售增長(zhǎng)26%，但經(jīng)銷回贈(zèng)及推新型號(hào)的額外成本，已將大部分利好抵銷，將來(lái)若減少向經(jīng)銷商回贈(zèng)，可能有利第三季業(yè)績(jī)。該行維持其“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為11港元。