各位早晨，昨日港股仍交量仍然偏低（繼續(xù)處于６００億左右水平），即日波幅更收窄至１３５點(diǎn)。

　　相信不少讀者都認(rèn)同，后市很快便會出現(xiàn)單邊市況，問題在于方向上的分歧。

　　個人的看法（偏向正面）早前已跟大家分享過，亦不在今天重覆。不過提提大家，下星期一將會是內(nèi)地科創(chuàng)板啟動日子。

　　較為穩(wěn)健的朋友，當(dāng)然可以等待首日的表現(xiàn)再決定去向，不過風(fēng)險與回報永遠(yuǎn)成正比，下星期才行動相對應(yīng)的潛在回報亦有所下降。

　　因此，個人才會在昨日秒投建議大家可考慮買入Ａ５０?。牛裕疲ǎ玻福玻常Ｉ献C在２９００點(diǎn)的支持力似乎不俗，在升幅遜于其他市場的情況下，下行的風(fēng)險亦相對較低。

　　當(dāng)然，結(jié)果只會事后才會知道，只要嚴(yán)守止蝕相信問題不大。

　　如果大家有留意新聞，會發(fā)現(xiàn)到昨日印尼央行及南韓央行同步減息２５點(diǎn)子，后者更屬市場預(yù)期之外。

　　雖然這兩個國家的影響力遠(yuǎn)不及中美日等，但亦反映各國政府對貨幣政策的取態(tài)明顯放寬。

　　單一國家改變貨幣政策對資金流向影響甚大（如美國率先收水便促使資金大量流入），但如果多國同步加入放水的行列，那影響力便會大幅下降。

　　國與國之間亦有更大的彈力去處理，相信放寬貨幣政策的國家將陸續(xù)有來。

　　在市場未有大變化之前，個人亦想講講剛上市的新產(chǎn)品「界內(nèi)證」的看法。

　　界內(nèi)證的操作方式及原理，相信隨便在一份報章亦可找到，浪費(fèi)時間的亦不愿多談。反而個人想因應(yīng)其特性，分享一下最適合投資界內(nèi)證的方式。

　　購買衍生工具，投資者主要都是利用其杠桿效應(yīng)提高收益（個別專業(yè)投資者另計），所以個人亦是針對此點(diǎn)出發(fā)。

　　由于界內(nèi)證最終只有兩個價格的可能性（結(jié)算時處于價內(nèi)：＄１。００；結(jié)算時處于價外：＄０。２５），兩者的價格差距高達(dá)４倍。

　　如何捕捉兩者之間的差距，將會成為投資的重要關(guān)鍵。因此，個人認(rèn)為下面兩個情況最適合作界外證的買賣：

　　１）購買與界內(nèi)證上下限距離甚遠(yuǎn)的股份

　　由于此類股份處于極度價外狀態(tài)，在結(jié)算日重回價內(nèi)的機(jī)會甚低（當(dāng)時），因此其交易價格亦明顯偏低（仍會高于＄０。２５因為時間值的問題）。

　　如果投資者認(rèn)為相關(guān)股份有機(jī)會在結(jié)算時重返價內(nèi)，亦有機(jī)會出現(xiàn)倍數(shù)回報的可能性。

　　和一般認(rèn)購證和認(rèn)沽證不同的地方，界內(nèi)證最少仍有＄０。２５的內(nèi)在價值，因此風(fēng)險（不會所有本金報銷）和回報（最大回報只有４倍）亦相對較低。

　　２）在結(jié)算將近前買入貼近上下限界線的界內(nèi)證

　　一般價內(nèi)證的交易時間為６個月，越貼近結(jié)算日時其時間值的影響亦相對越低。

　　正如上文所言，價內(nèi)和價外的結(jié)算價相差４倍，如相關(guān)股份處于ｍａｒｇｉｎａｌ?。悖幔螅?，那在臨近結(jié)算時的波動性亦會明顯上升。此正正是充分利用其杠桿的好機(jī)會。

　　當(dāng)然，也不排除有心人會刻意影響正股價格去左右結(jié)算價（正如有殺牛熊的陰謀論），是否參與就見仁見智了。

　　反而，如果大家一心是因為牛皮市而買入界內(nèi)證的話，卻未必如想像中理想。

　　第一，  選擇貼近中軸的界內(nèi)證，其實回報并不吸引（昨日有些界內(nèi)證收市價為＄０。８ｘ，即使如預(yù)期在半年后結(jié)算，半年回報亦只有１ｘ％），杠桿效率不高

　　第二，  假如市場出現(xiàn)突發(fā)事件或個股出現(xiàn)單邊走勢，最差情況時于結(jié)算時下跌至＄０。２５。單看值搏率其實已明顯反映其吸引力不足。

　　上文的看法，只是個人對于界內(nèi)證的初步了解而提供。實際上個人暫時未有打算買入任何界內(nèi)證。

　　如果將來有機(jī)會實際買賣、或是對此產(chǎn)品有進(jìn)一步的了解，亦會再和大家分享。

　　（如大家認(rèn)為我的看法有問題亦歡迎提出，因為我所知亦有限。謝謝）

　　本文首發(fā)于微信公眾號：港股情報局。文章內(nèi)容屬作者個人觀點(diǎn)，不代表贏家財富網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。