匯豐：和電香港目標(biāo)價(jià)下調(diào)至2.08港元 維持持有評(píng)級(jí)
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作者：佚名
摘要： 匯豐發(fā)表研究報(bào)告表示，下調(diào)和記電訊香港（00215）目標(biāo)價(jià)1.89%，由2.12港元下調(diào)至2.08港元，維持“持有”評(píng)級(jí)。該行指出，和電香港服務(wù)收入年下降3%，反映來(lái)自中國(guó)移動(dòng)的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)影響，也暫
匯豐發(fā)表研究報(bào)告表示，下調(diào)和記電訊香港（00215）目標(biāo)價(jià)1.89%，由2.12港元下調(diào)至2.08港元，維持“持有”評(píng)級(jí)。
該行指出，和電香港服務(wù)收入年下降3%，反映來(lái)自中國(guó)移動(dòng)的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)影響，也暫未見其將有改善的跡象。公司繼續(xù)削減成本以抵銷對(duì)利潤(rùn)的影響，按IFRS 16前基準(zhǔn)，上半年EBITDA及服務(wù)EBITDA分別年下降8%及6%。而新業(yè)務(wù)仍處初期階段，雖然持續(xù)擴(kuò)展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但規(guī)模太小，無(wú)法帶來(lái)重大變化。
該行還表示，公司設(shè)備銷售低于該行預(yù)期，故下調(diào)對(duì)其2019至2020年收入預(yù)測(cè)25%及29%，以反映此因素，同時(shí)IFRS-16推動(dòng)租賃會(huì)計(jì)轉(zhuǎn)變，意味要上調(diào)對(duì)其2019至2020年EBITDA預(yù)測(cè)34%及21%。該行還下調(diào)對(duì)其長(zhǎng)期利潤(rùn)預(yù)測(cè)，預(yù)期未來(lái)更難提升成本效益。另外，香港的5G前景不明朗，頻譜價(jià)格高帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)模式也不清晰。雖然公司現(xiàn)金狀況仍良好，但仍關(guān)注頻譜費(fèi)用高及激烈競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)的問(wèn)題。
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