高盛：理文造紙持續(xù)逆風(fēng) 目標(biāo)價降至4.3港元
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作者：佚名
摘要： 高盛發(fā)表報告指出，因理文造紙（02314）持續(xù)逆風(fēng)，下調(diào)公司2019-2021年度盈利預(yù)測14-57%，反映對其紙皮箱單位毛利率預(yù)測調(diào)低。公司進口廢紙配額減少，成本優(yōu)勢受壓拖累利潤，加上需求疲弱.
高盛發(fā)表報告指出，因理文造紙（02314）持續(xù)逆風(fēng)，下調(diào)公司2019-2021年度盈利預(yù)測14-57%，反映對其紙皮箱單位毛利率預(yù)測調(diào)低。公司進口廢紙配額減少，成本優(yōu)勢受壓拖累利潤，加上需求疲弱，相信難以抵銷下游客群成本上升的影響，故該行調(diào)低其目標(biāo)價約39%，由7港元降至4.3港元。
該行表示，就算行業(yè)調(diào)整已大部份完成，但理文作為龐大紙業(yè)公司，仍要面對成本優(yōu)勢遞減、利潤下降趨勢。雖然使用進口廢紙，可令大型同業(yè)獲得成本優(yōu)勢，但在配額收縮下，預(yù)計2019年度內(nèi)地進口量同比下降30-40%，因此大型紙商毛利續(xù)受壓?；蛟S在1.5-2年后，在海外建立再生紙漿產(chǎn)能，才能抵銷上述負面影響。
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