大市評(píng)述

　　從目前來看，恒指走勢符合之前震蕩磨底的預(yù)期，若無重大利空消息的刺激，恒指有望在該底部區(qū)間企穩(wěn)，且震蕩的時(shí)間越長，未來所起到的支撐作用就越強(qiáng)。從均線形態(tài)看，恒指仍處于明顯的空頭行情中，已經(jīng)連續(xù)一周處于10日均線的下方，10日均線距離上方的60日均線亦有很大的距離，需要一定的時(shí)間才能修復(fù)，不宜操之過急。短期對(duì)于指數(shù)的看法與之前一樣，認(rèn)為指數(shù)在該位置將震蕩磨底，上下波動(dòng)空間有限，一方面，港股的估值處于低位，資金不斷流入，下方有支持明顯；另一方面，港股的市場環(huán)境并未得到有效改善，不會(huì)發(fā)生趨勢性反轉(zhuǎn)。此外，業(yè)績會(huì)已經(jīng)接近尾聲，可布局一些業(yè)績超預(yù)期，下半年有增長空間的標(biāo)的。

　　個(gè)股點(diǎn)評(píng)：威高股份(01066.HK)

　　業(yè)績超預(yù)期，盈利能力持續(xù)提升

　　山東威高集團(tuán)醫(yī)用高分子制品股份有限公司及其附屬公司主要從事研發(fā)及開發(fā)、生產(chǎn)及銷售一次性醫(yī)療器械。上半年業(yè)績略超預(yù)期，報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.43億元，同比增長19.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤9.37億元，同比增長44.2%。未來的看點(diǎn)主要有：

　　首先，通用耗材增長穩(wěn)健，高附加值產(chǎn)品占比提升。醫(yī)療器械業(yè)務(wù)收入27億元，分部利潤5.7億元；其中臨床護(hù)理業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)收入20.7億元，創(chuàng)傷管理、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)業(yè)務(wù)快速增長。

　　其次，盈利能力持續(xù)提升。公司扣非凈利率同比增長19.0%，提升0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，公司毛利率同比增長63.4%，提升1.1個(gè)百分點(diǎn)，主要來自于高附加值產(chǎn)品占比的持續(xù)提升；銷售費(fèi)用率為26.9%，下降1.3個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率為9.7%，提升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　再次，耗材帶量采購政策有望進(jìn)一步提升行業(yè)集中度，龍頭企業(yè)有望持續(xù)受益。目前國內(nèi)醫(yī)用耗材的帶量采購相關(guān)政策仍處于探索期，尚未出現(xiàn)明確的實(shí)施方案，各地仍在積極試點(diǎn)中。威高作為行業(yè)中的龍頭企業(yè)，有望受益于臨床需求的持續(xù)增長與行業(yè)集中度的持續(xù)提升。

　　重點(diǎn)資訊：

　　1. 中國AI芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書：2018年中國AI芯片市場繼續(xù)保持高速增長，整體市場規(guī)模達(dá)到80.8億元，同比增長50.2%；中國AI芯片市場規(guī)模依然以云端訓(xùn)練芯片為主，隨著中國人工智能應(yīng)用需求的不斷落地，未來本地化運(yùn)算將是人工智能發(fā)展的趨勢之一，終端推斷芯片也將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　2. 國家統(tǒng)計(jì)局：2019年8月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；8月，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.8%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示非制造業(yè)總體保持?jǐn)U張勢頭，增速略有加快。

　　3. 上海自貿(mào)區(qū)臨港新片區(qū)特殊支持政策發(fā)布，包含人才、稅收、住房、土地規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)集聚、交通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、城市綜合服務(wù)功能等50條具體舉措，賦予新片區(qū)管理機(jī)構(gòu)市級(jí)和區(qū)級(jí)經(jīng)濟(jì)管理權(quán)限。

　　4. 全國穩(wěn)定生豬生產(chǎn)保障市場供應(yīng)電視電話會(huì)議8月30日在京召開。**中央政治局委員、國務(wù)院副總理胡春華出席會(huì)議并講話。他強(qiáng)調(diào)，要迅速采取有力措施穩(wěn)定恢復(fù)生豬生產(chǎn)，確保豬肉供應(yīng)和市場價(jià)格基本穩(wěn)定。

　　5. 8月30日，國家醫(yī)保局印發(fā)《關(guān)于完善“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)價(jià)格和醫(yī)保支付政策的指導(dǎo)意見》明確，通過合理確定并動(dòng)態(tài)調(diào)整價(jià)格、醫(yī)保支付政策，支持“互聯(lián)網(wǎng)+”在實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源跨區(qū)域流動(dòng)、促進(jìn)醫(yī)療服務(wù)降本增效和公平可及、改善患者就醫(yī)體驗(yàn)、重構(gòu)醫(yī)療市場競爭關(guān)系等方面發(fā)揮積極作用。

　　公司簡訊：

　　1. 中國心連心化肥(01866.HK)公布，截至2019年6月30日止6個(gè)月，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入47.96億元人民幣(單位下同)，同比增長4.3%；毛利11.18億元，同比增長5.5%；母公司擁有人應(yīng)占溢利2.52億元，同比下降25.6%；基本及攤薄每股盈利21.48分，不派中期股息。

　　2. 泰山石化(01192.HK)發(fā)布中期業(yè)績，截至2019年6月30日止6個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)收入1.06億港元，同比增長309.7%；毛利823.5萬港元，同比增長51.5%；公司擁有人應(yīng)占虧損1.2億港元，同比收窄80.4%；基本每股虧損2.44港仙；不派中期股息。

　　3. 世紀(jì)陽光(00509.HK)公告，截至2019年6月30日止6個(gè)月，公司收入21.15億港元，同比減少4.2%；公司擁有人應(yīng)占溢利2.15億港元，同比增長17.6%；每股盈利4.69港仙。

　　4. 靈寶黃金(03330.HK)公布，截至2019年6月30日止中期，實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入人民幣25.61億元(單位下同)，同比增長23.47%；毛利1.30億元，同比增長111.47%；公司股東應(yīng)占虧損8347.8萬元，同比擴(kuò)大23.59%；每股基本及攤薄虧損9.7分。

　　作者：艾德證券期貨研究部