美圖堅持“美和社交”的戰(zhàn)略轉型，但商業(yè)變現(xiàn)的道路并沒有想象中順利。

　　8月26日，美圖公司(01357.HK)公布2019年上半年財報。據(jù)財報顯示，美圖在今年上半年營收為4.64億元，同比下降4.7%，經(jīng)調(diào)整后的凈虧損金額為1.72億元，同比收窄41.4%。

　　這是美圖剝離手機、電商等業(yè)務后的首份財報。由于甩開兩大“重資產(chǎn)”包袱，美圖的虧損情況有了改善，但營收結構的改變，也導致美圖在收入上出現(xiàn)明顯下滑。

　　在過去的一年里，美圖股價跌幅超過50%，市值也從高峰期的272億港元跌至不足80億港元。

　　對于此次美圖財報公布后的具體表現(xiàn)，《商學院》記者采訪美圖公司相關負責人，對方表示可參考公告和新聞稿消息，未有實質性回復。

　　　　營收劇變，廣告增長

　　在這份“瘦身”之后的財報上，美圖的營收模式有了很大的變化。

　　在2018年，美圖的智能手機和電商業(yè)務分別虧損了5億元和2億元。如今隨著美圖手機轉由小米運營，同時美圖美妝這一電商業(yè)務關停之后，這兩大方面已被美圖列為非持續(xù)經(jīng)營業(yè)務。在今年上半年，美圖智能硬件收入僅有0.2億元。

　　如今，美圖基本上已經(jīng)全面轉向互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，該業(yè)務營收為4.62億元，占總營收的99.7%。而在2018年，美圖互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務營收占總營收比例為33.9%。

　　艾媒咨詢CEO張毅認為，去掉了手機和電商兩大業(yè)務，美圖目前已經(jīng)是完全意義上的互聯(lián)網(wǎng)公司，但其主要盈利方式還是依賴于廣告。

　　具體看來，美圖的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務包括在線廣告和互聯(lián)網(wǎng)增值服務兩部分，而在線廣告收入同比增長27.2%，達到3.62億元。這一增長也使得在線廣告成為美圖最大的收入來源，在總收入中占比高達78%。

　　另外，由于廣告業(yè)務的高利潤推動作用，也使得美圖的毛利率提升至67.1%。

　　美圖方面在財報中提到，在線廣告業(yè)務的增長，主要得益于廣告填充率的曝光和上升，以及新晉客戶的吸收。受此影響，美圖在國內(nèi)外廣告業(yè)績猛漲，國內(nèi)程序化廣告同比增長98.5%，海外市場廣告收入同比增長67.4%。

　　美圖此前曾提到，其在海外收入主要有定位和廣告模式兩種，當海外用戶量達到一定規(guī)模后，會采取廣告方式與Facebook等企業(yè)合作通過用戶付費訂閱創(chuàng)造收益，而海外訂閱業(yè)務一年時間至少能為美圖帶來7000萬左右的收入。

　　“廣告可以說是美圖眼下最為靠譜的商業(yè)模式，其收益效果明顯，但商業(yè)變現(xiàn)的能力美圖還有待繼續(xù)加強?！睆堃惚硎?。

　　　　美拍掉隊，用戶流失

　　美圖在線廣告業(yè)務得到增長，但互聯(lián)網(wǎng)增值服務方面卻出現(xiàn)了問題。

　　據(jù)財報顯示，美圖的互聯(lián)網(wǎng)增值服務及其他收入同比減少50.4%至1億元，這其中很大程度上的原因來自于美拍直播業(yè)務的頹靡。

　　截至2019年上半年底，美拍的MAU(月活躍用戶數(shù))為977萬人，比2018年年底減少24.9%。與此同時，美拍營收減少71.1%，每月付費用戶減少約85.8%。

　　值得一提的是，在2017年上半年，美拍的MAU仍有1.51億人。如此大面積的用戶流失，既有行業(yè)競爭加劇的沖擊，也有自身創(chuàng)新模式不足的影響。

　　張毅對此分析指出，“美拍是一款比較早的直播軟件，但隨著抖音、快手等短視頻涌入，造成許多用戶的流失。另一方面，美拍產(chǎn)品本身在創(chuàng)新力度和商業(yè)變現(xiàn)模式上，表現(xiàn)有些單一和薄弱，這也導致了用戶粘性不強，容易被其他競品所取代?！?/p>

　　盡管美拍用戶活躍度下降，但美圖也不甘心在直播和短視頻賽道上放棄，其仍希望進行一番轉型和革新。

　　在財報發(fā)布后的電話會議上，美圖創(chuàng)始人兼CEO吳欣鴻透露，接下來美拍會進一步跟美圖秀秀打通，成為美圖秀秀社交生態(tài)的一部分。同時，美拍將向垂直領域發(fā)展，聚焦于女性視頻內(nèi)容，圍繞“帶娃、美食、美妝、服飾搭配”等興趣需求，并通過視頻電商帶貨來幫助用戶變現(xiàn)。

　　值得欣慰的是，主打的美圖秀秀數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高，其DAU同比增長5.1%至1.234億人，該產(chǎn)品的用戶日均使用時長也提升到了13分鐘，比轉型之前的5-6分鐘高出不少。

　　“美圖秀秀從去年的修圖工具升級轉型成為社交平臺，這也是其探索商業(yè)變現(xiàn)的一種途徑。在美拍短視頻陷入瓶頸時，美圖秀秀這一明星產(chǎn)品仍會是美圖的主打?！睆堃銓Υ吮硎?。

　　　再慮電商，注資招聘

　　面對眼下商業(yè)模式的困局，美圖上下仍在思考和摸索當中。但令人有些意外的是，美圖CFO顏勁良在此次財報會議上向外界釋放出“不排除重做電商業(yè)務”的信號。

　　“我們的用戶超過70%是女性，購物是她們非常大的興趣愛好。我們在電商上面會有更加輕的模式，而不是像以前自己做自營電商，自己囤貨然后再去賣?！鳖亜帕急硎?。

　　不過需要指出，盡管美圖一直標榜自身擁有龐大的女性用戶群和上億的月活用戶量，但此前美圖的電商業(yè)務即美圖美妝卻沒能帶動起來，導致該業(yè)務最終交由寺庫和Try Try公司運營。

　　對于美圖可能重做電商業(yè)務的想法，張毅認為，美圖要想重做電商，必須確保有高利潤收成才能進入。之前美圖自己單獨做電商已經(jīng)宣告失敗，或許考慮與其他企業(yè)合作的模式可能性會更大。

　　盡管電商業(yè)務何時重啟還是未知數(shù)，但美圖目前已經(jīng)著手新的布局。

　　在8月28日最新發(fā)布的公告中，美圖表示將以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式戰(zhàn)略投資大街網(wǎng)約57.09%的股權，交易總金額約3.95億港元，其中約5253萬港元將以現(xiàn)金支付。

　　據(jù)美圖方面表示，這一交易達成之后，大街網(wǎng)仍將獨立運作，而美圖主要將以流量優(yōu)勢為大街網(wǎng)提供支持，提升美圖的互聯(lián)網(wǎng)增值服務。

　　據(jù)悉，大街網(wǎng)早在2008年由王秀娟創(chuàng)立，曾獲6輪融資，并且一度籌備上市，同時美圖董事長蔡文勝也是大街網(wǎng)的投資人。隨著美圖與大街網(wǎng)此次達成合作，創(chuàng)始人王秀娟除了繼續(xù)管理大街網(wǎng)外，還將出任美圖公司COO一職。

　　需要指出的是，成立已超過10年的大街網(wǎng)，其APP的月活躍用戶數(shù)不到百萬，能夠給予美圖多大的幫助仍有待商榷。

　　張毅對此分析稱，“美圖和大街網(wǎng)在業(yè)務上目前看不出有什么太大的關聯(lián)性，但相比美圖，大街網(wǎng)的商業(yè)模式還是比較清晰，對于美圖探索商業(yè)化模式也許能起到一定幫助。但至少大街網(wǎng)可以補充進美圖的下半年報表當中，讓其財報表現(xiàn)相對更好看。”

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