美團(tuán)股價(jià)迭創(chuàng)新高。

　　截至4日收盤(pán)，美團(tuán)股價(jià)再刷歷史新高。盤(pán)中一度觸及85港元高點(diǎn)，收盤(pán)上漲2.79%報(bào)收84.70港元。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股價(jià)近日延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲態(tài)勢(shì)，年內(nèi)累計(jì)漲幅已經(jīng)高達(dá)105%，最新市值4913億港元。按照其CEO王興11%的持股比例計(jì)算，其持股市值高達(dá)560億港元。

　　今年8月23日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)二季度財(cái)報(bào)披露實(shí)現(xiàn)首次盈利。財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度美團(tuán)點(diǎn)評(píng)實(shí)現(xiàn)盈利 8.76 億元，其中營(yíng)業(yè)收入 227 億元，同比增長(zhǎng) 50.6%，毛利總額達(dá)79億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)15億元，總交易金額同比增長(zhǎng)28.7% 至 1592 億元。其餐飲外賣、到店及酒旅兩大主體業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升是公司整體盈利的重要促因。

　　股價(jià)再創(chuàng)新高 年內(nèi)漲幅翻倍

　　截至4日港股收盤(pán)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)再刷歷史新高。盤(pán)中一度觸及85港元高點(diǎn)，收盤(pán)上漲2.79%報(bào)收84.70港元。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股價(jià)近日延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲態(tài)勢(shì)，年內(nèi)累計(jì)漲幅已經(jīng)高達(dá)105%，最新市值4913億港元。

　　據(jù)悉，美團(tuán)自上市以來(lái)備受爭(zhēng)議，股價(jià)一度破發(fā)、虧損。香港第二只“同股不同權(quán)”的IPO美團(tuán)點(diǎn)評(píng)于2018年9月20日登錄港交所，公司全球發(fā)售約4.8億新股，最終發(fā)行定價(jià)為每股69港元，位于此前定價(jià)區(qū)間60~72港元的上限值，共計(jì)募資約390億港元，估值約合4200億港元。

　　作為當(dāng)年港股市場(chǎng)僅次于中國(guó)鐵塔和小米的巨無(wú)霸級(jí)別的IPO，美團(tuán)上市當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)72.9 港元，首日收漲5.29%，當(dāng)日總市值最終達(dá)到 4003 億港元(約合人民幣3648億元)，但后續(xù)股價(jià)曾一路下探。最低于今年1月3日觸底40.25港元，市值一度縮水近四成。

　　根據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)，美團(tuán)在上市之前虧損額非常龐大：2017年公司虧損190億元，即便在排除可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)等因素后，2017年經(jīng)調(diào)整虧損凈額仍有29億元，2018年前4個(gè)月經(jīng)調(diào)整虧損凈額20億元。

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示，美團(tuán)3名創(chuàng)辦人分別持有A類股5.73億，1.26億股及3640萬(wàn)股，合計(jì)7.36億股。

　　其中，聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官王興持股11.4%，聯(lián)合創(chuàng)始人兼高級(jí)副總裁穆榮均持股2.51%，聯(lián)合創(chuàng)始人兼高級(jí)副總裁王慧文持股0.73%。騰訊作為第一大股東，持有B類股10億股，占比20.14%，紅杉資本持B類股占比11.44%。另有其他投資者共計(jì)持股53.75%。

　　根據(jù)此持股比例，按照最新市值來(lái)算，美團(tuán)CEO王興持股市值已經(jīng)高至560億港元。

　　二季報(bào)披露首次盈利

　　8月23日晚間，港股閉市后，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)如期發(fā)布了二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美團(tuán)點(diǎn)評(píng)實(shí)現(xiàn)盈利 8.76 億元，其中營(yíng)業(yè)收入 227 億元，同比增長(zhǎng) 50.6%，毛利總額達(dá)79億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)15億元，總交易金額同比增長(zhǎng)28.7% 至 1592 億元，首次實(shí)現(xiàn)整體盈利。這一表現(xiàn)曾給市場(chǎng)一記響亮的“耳光”，因之前市場(chǎng)預(yù)期美團(tuán)本季度會(huì)虧損 14.5 億元。財(cái)報(bào)披露后的第一個(gè)交易日，美團(tuán)股價(jià)就曾強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)8.86%。

　　總體來(lái)看，二季度，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)盈利主要得益于新業(yè)務(wù)及其他收入的虧損減少和外賣業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力。另外，對(duì)毛利率和變現(xiàn)率的重視也是促使變化發(fā)生的重要原因，除到店、酒店及旅游的毛利率微幅下降外，外賣和新業(yè)務(wù)的毛利率都大幅提升。截至今年6月底為止的三個(gè)月，公司整體變現(xiàn)率由 2018 年同期的 12.2% 升至 14.3%。

　　分業(yè)務(wù)來(lái)看，餐飲外賣的主體業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升是公司整體盈利的重要促因。數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)第二季度餐飲外賣業(yè)務(wù)總交易金額增長(zhǎng)36.5%至931億元，營(yíng)業(yè)收入128億元，毛利實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)，并首次實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。截至2019年6月30日的12個(gè)月，美團(tuán)餐飲外賣交易筆數(shù)同比增長(zhǎng)34.6%達(dá)到21億筆。

　　此外，包括打車在內(nèi)的美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他分部的二季度收入由2018年同期的25億元增長(zhǎng)85.1%至46億元，整體毛利達(dá)到4.2億元，由負(fù)轉(zhuǎn)正。

　　用戶數(shù)據(jù)方面，截至2019年6月30日的12個(gè)月，美團(tuán)活躍商家數(shù)和交易用戶數(shù)分別達(dá)590萬(wàn)和4.2億。其中，每位交易用戶平均每年交易筆數(shù)增長(zhǎng)至25.5筆。美團(tuán)外賣在2018年下半年推出了會(huì)員制度，提供專屬優(yōu)惠，截至二季度末，月活會(huì)員用戶的平均購(gòu)買頻率為普通月活用戶的3倍以上。

　　對(duì)于公司首次實(shí)現(xiàn)整體盈利，美團(tuán)CEO王興曾表示：“本季度美團(tuán)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，首次實(shí)現(xiàn)公司整體盈利，這得益于我們?cè)诠┙o側(cè)和需求側(cè)的品牌滲透率不斷提升，帶動(dòng)多個(gè)服務(wù)品類的業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。我們將繼續(xù)聚焦‘Food+Platform’戰(zhàn)略，從更長(zhǎng)期的視角，通過(guò)對(duì)戰(zhàn)略領(lǐng)域和技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)投入，為用戶提供更加豐富的消費(fèi)場(chǎng)景，助力商家的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和經(jīng)營(yíng)效率提升，帶動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)的持續(xù)繁榮，幫大家吃得更好，生活更好。”

　　到店及酒旅業(yè)務(wù)成盈利重要促因

　　根據(jù)美團(tuán)半年報(bào)顯示，到店及酒旅業(yè)務(wù)板塊的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)也是美團(tuán)除了外賣業(yè)務(wù)之外公司盈利提升的重要原因。該板塊下美團(tuán)第二季度收入由2018年同期的37億元增長(zhǎng)42.8%至52億元。在平臺(tái)發(fā)布的“必系列”榜單中，上榜商家的消費(fèi)流量及參與度均獲得實(shí)質(zhì)性提升。

　　據(jù)悉，該板塊依舊存在強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)空間。今年國(guó)慶節(jié)當(dāng)天，美團(tuán)宣布，美團(tuán)酒店的入住間夜量突破300萬(wàn)。

　　據(jù)之前行業(yè)專家的估算，結(jié)合十一黃金周的出游人群規(guī)模及當(dāng)前國(guó)內(nèi)酒店線上化率的情況綜合估算，十一期間每天網(wǎng)上訂出并入住的酒店大致在500-600萬(wàn)間夜規(guī)模。

　　十一期間，美團(tuán)酒店攜手洲際、希爾頓、萬(wàn)達(dá)、亞朵、漢庭、如家、7天等眾多知名酒店品牌，推出“暢住國(guó)慶黃金周”活動(dòng)。根據(jù)美團(tuán)數(shù)據(jù)，今年國(guó)慶期間，各類住宿場(chǎng)景中，農(nóng)家樂(lè)、山景、森林等自然風(fēng)光周邊酒店的預(yù)訂漲幅預(yù)計(jì)超50%，展覽、文化館、藝術(shù)表演等文化類景區(qū)周邊酒店預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)47%。在旅游消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，海景房、江景房、湖景房等觀景房型的預(yù)訂量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)39%。同時(shí)，大眾點(diǎn)評(píng)的數(shù)據(jù)顯示，今年國(guó)慶期間“必住榜”上榜酒店訂單漲幅將達(dá)到37%。

　　美團(tuán)研究院此前發(fā)布了《2019年國(guó)慶假期消費(fèi)趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》。報(bào)告顯示，90后和00后開(kāi)始成為我國(guó)在線生活服務(wù)消費(fèi)和在線旅游消費(fèi)的主力軍。包括吃喝玩樂(lè)游在內(nèi)的美團(tuán)全平臺(tái)業(yè)務(wù)消費(fèi)人群中， 90后占比達(dá)到48%，已經(jīng)超越了占比39%的80后，旅游消費(fèi)年輕化的特征進(jìn)一步凸顯。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：中國(guó)基金報(bào)）