大市評(píng)述

　　周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要重申美國(guó)經(jīng)濟(jì)良好，但面臨部分風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)決策者在9月會(huì)議上支持降息的必要性，但對(duì)未來貨幣政策路徑的看法仍存在嚴(yán)重分歧。會(huì)議記錄還顯示，決策者認(rèn)同在短期貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩之后，聯(lián)儲(chǔ)很快需要討論是否要擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。美聯(lián)儲(chǔ)的一些決策者也表達(dá)了他們的擔(dān)憂，認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度的預(yù)期超出了央行的計(jì)劃。會(huì)議紀(jì)要公布后，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%的概率為80.7%，市場(chǎng)對(duì)于10月降息的預(yù)期較大，周三美歐股市雖然上漲，但今日美股期指大幅下跌，早盤納指期貨跌1.5%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌1.3%，道指期貨跌1.2%。外盤仍然不樂觀，恒指今日有望繼續(xù)下探，但下方空間比較有限。

　　個(gè)股點(diǎn)評(píng)：中升控股00881.HK

　　半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倮硐耄掷m(xù)擴(kuò)張效果顯現(xiàn)

　　1、2019年8月9日公司公布19年中報(bào)，2019年1H公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收574.1億元，同比增16.4%；19年1H歸屬股東凈利潤(rùn)為20.8億元，同比增13.3%。新車銷量同比增17.3%至21.4萬臺(tái)帶動(dòng)新車收入同比增15.8%至494.9億元，而售后收入更同比增20.5%至79.3億元，占收入比例提升0.5個(gè)點(diǎn)至13.8%；

　　2、豪車方面，19年1H銷量同比增19.1%至10.6萬臺(tái)，占比提升0.8個(gè)點(diǎn)至49.4%，主要是公司在上半年擴(kuò)張了25家店，其中奔馳、奧迪和雷克薩斯分別增加6、4、2家店，以及主要豪車品牌在19年1H錄得一定增速所致。公司品牌組合優(yōu)化、持續(xù)擴(kuò)店以及寶馬和雷克薩斯正處于強(qiáng)產(chǎn)品周期，豪車銷量保持高增速，預(yù)計(jì)今年新車銷量增速仍能維持雙位數(shù)。

　　3、國(guó)內(nèi)百?gòu)?qiáng)經(jīng)銷商的前五市占率在18年同比增1.4個(gè)點(diǎn)至29.4%，而前十市占率也同比增1.2個(gè)點(diǎn)至42.5%，行業(yè)集中度有所提高。公司18年在百?gòu)?qiáng)經(jīng)銷商中市占率升幅最大，同比增1.34個(gè)點(diǎn)至6.59%，維持排名第二位置，而豪華車銷量及總門店數(shù)占全國(guó)比重也一直上升，18年門店占到全國(guó)的1.07%，而豪華車銷量占到全國(guó)的6.8%，龍頭地位持續(xù)擴(kuò)大。公司經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)拓展積極，門店數(shù)持續(xù)每年增加且增速穩(wěn)定，除了每年進(jìn)行并購(gòu)?fù)猓九c整車廠保持緊密的合作關(guān)系有助獲取持續(xù)擴(kuò)店的保障，加上公司77%門店處于一二線城市，布局經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的城市可直接面對(duì)購(gòu)買力高的消費(fèi)者及降低受宏觀經(jīng)濟(jì)下行的影響，有助推動(dòng)豪車銷量及刺激售后業(yè)務(wù)。

　　公司簡(jiǎn)訊：

　　◆ 復(fù)星旅游文化(01992.HK)公布，本集團(tuán)于2018年4月28日正式開業(yè)的、設(shè)于中國(guó)海南省三亞海棠灣國(guó)家海岸的旅游目的地三亞亞特蘭蒂斯在中國(guó)國(guó)慶假期期間錄得強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。于有關(guān)期間，三亞亞特蘭蒂斯錄得營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)額約人民幣4820萬元，比去年同比增長(zhǎng)17%。

　　◆ 10月9日TCL實(shí)業(yè)控股股份有限公司(TCL控股)、T.C.L.實(shí)業(yè)控股(香港)有限公司和TCL電子控股有限公司(01070.HK)發(fā)布聯(lián)合公告稱，TCL電子股東ZealLimited于2019年10月4日以要約人為受益人簽署一份不可撤回承諾，表示其將不會(huì)接納TCL控股于10月2日向所有股東提出的強(qiáng)制性全面要約。該股東持股比例為14.77%，為公司第二大股東。

　　◆ 聯(lián)交所最新資料顯示，主席李家誠(chéng)于10月3日、4日及8日分別增持美麗華酒店(00071.HK)6.1萬、9.2萬及6.7萬股，每股作價(jià)分別為14.68港元、14.6253港元及14.6851港元，總金額約為322.49萬港元。增持后持股數(shù)目約為3.38億股，持股比例為48.89%。

　　◆ 傲迪瑪汽車(08418.HK)公布，發(fā)售2.5億股，其中配售1.75億股，公開發(fā)售7500萬股；發(fā)售價(jià)每股0.24港元；每手10,000股；預(yù)期10月11日上市。

　　◆ 重慶農(nóng)村商業(yè)銀行(03618.HK)發(fā)布公告，該行首次公開發(fā)行不超過13.57億股人民幣普通股(A股)的申請(qǐng)已獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)許可[2019]1657號(hào)文核準(zhǔn)。本次發(fā)行的保薦人(主承銷商)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司，聯(lián)席主承銷商為中信建投證券股份有限公司。

　　重要資訊：

　　◆ 國(guó)家衛(wèi)健委印發(fā)第一批鼓勵(lì)仿制藥品目錄，共33個(gè)藥品入選，囊括多種抗癌藥、罕見病藥以及此前出現(xiàn)短缺的藥品等。

　　◆ 香港恒生指數(shù)收盤跌0.81%報(bào)25682.81點(diǎn)；恒生國(guó)企指數(shù)跌0.31%；紅籌指數(shù)跌0.23%。全日大市成交754.43億港元。蘋果概念股普跌，比亞迪(002594,股吧)電子跌近7%。內(nèi)房股和黃金股逆勢(shì)上漲，碧桂園服務(wù)漲逾5%。李寧年初至今累漲逾200%。

　　◆ 美聯(lián)儲(chǔ)公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)決策者在9月會(huì)議上支持降息的必要性，但對(duì)未來貨幣政策路徑的看法仍存在嚴(yán)重分歧。會(huì)議記錄還顯示，決策者認(rèn)同，在短期貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩之后，聯(lián)儲(chǔ)很快需要討論是否要擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。美聯(lián)儲(chǔ)的一些決策者也表達(dá)了他們的擔(dān)憂，認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度的預(yù)期超出了央行的計(jì)劃。

　　◆ COMEX黃金期貨收漲0.46%報(bào)1510.8美元/盎司，連漲兩日；COMEX白銀期貨收漲0.37%報(bào)17.765美元/盎司。此前美聯(lián)儲(chǔ)公布9月政策會(huì)議記錄，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步降息，不過紀(jì)要顯示對(duì)于何時(shí)結(jié)束政策寬松存在辯論。

　　◆ 據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，由于實(shí)施近百年的國(guó)際稅法面臨全面修訂，各國(guó)政府將獲得更大的權(quán)力，對(duì)谷歌、蘋果和Facebook等在本國(guó)開展業(yè)務(wù)的大型跨國(guó)公司進(jìn)行征稅。

　　作者：艾德證券期貨研究部