10月10日，百麗旗下運(yùn)動(dòng)板塊滔搏(06110.HK)正式在港交所上市。

　　滔搏宣布以定價(jià)8.5港元/股在全球發(fā)行約9.3億股股票，共融資約76.22億港元。滔搏解釋稱，融資資金將用于投資業(yè)務(wù)科技創(chuàng)新等方面。

　　據(jù)悉，滔搏于1999年開(kāi)始將國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌引入中國(guó)市場(chǎng)，致力于為消費(fèi)者提供差異化的運(yùn)動(dòng)鞋服商品及服務(wù)。

　　上市首日，滔搏以招股價(jià)8.5港元開(kāi)盤。截止17點(diǎn)16分，滔搏股價(jià)已上漲8.82%，達(dá)9.25港元，總市值為573.61億港元。

　　近幾年，滔搏的業(yè)績(jī)一直穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　招股書(shū)顯示，2017-2019年，滔搏營(yíng)收分別為216.9億元、265.50億元、325.64億元;年度利潤(rùn)分別為5.38億元、18.10億元、22.36億元，整體收入增長(zhǎng)率保持在20%左右。

　　截止到2019年5月底，滔搏在全國(guó)已擁有8372家直營(yíng)門店。

　　滔搏能有今天多虧了高瓴資本“慧眼識(shí)珠”。

　　2017年4月28日，百麗國(guó)際(01880.HK)發(fā)布公告稱：管理層、高瓴資本、鼎暉組成的財(cái)團(tuán)擬對(duì)百麗國(guó)際實(shí)施私有化。私有化價(jià)格為6.30港元/股，較當(dāng)日百麗國(guó)際停牌價(jià)溢價(jià)19.54%。按私有化價(jià)格計(jì)算，成交價(jià)為453億港元。

　　2017年7月27日，“一代鞋王”百麗國(guó)際正式退市。高瓴資本持有其57.6%的股份，成為百麗的新任控股股東。

　　對(duì)于為何控股百麗，高瓴資本創(chuàng)始人張磊解釋道：“百麗巨大的成就是做成了中國(guó)乃至全世界規(guī)模頂級(jí)的零售網(wǎng)絡(luò)，它可能是全球唯一一家擁有2萬(wàn)家直營(yíng)門店的企業(yè)。更關(guān)鍵的是，百麗實(shí)現(xiàn)了對(duì)如此巨大的零售網(wǎng)絡(luò)的全面自營(yíng)、管理、掌控，這樣的管理能力在消費(fèi)零售企業(yè)中相當(dāng)少見(jiàn)?！?/p>

　　2018年5月，就曾有消息人士透露，百麗控股大股東高瓴資本和鼎暉投資考慮將百麗集團(tuán)旗下運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)拆分，單獨(dú)赴港上市。

　　據(jù)咨詢公司Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)，以2018年零售額計(jì)算，滔搏國(guó)際目前是中國(guó)市場(chǎng)最大的運(yùn)動(dòng)鞋服經(jīng)銷商，市場(chǎng)份額達(dá)到15.9%。滔博也在招股書(shū)和官網(wǎng)提及，直營(yíng)門店網(wǎng)絡(luò)是其最核心的資產(chǎn)。

　　雖然目前滔搏在運(yùn)動(dòng)鞋服銷售領(lǐng)域?qū)儆陬^部公司，但有研報(bào)指出該公司可能存在的風(fēng)險(xiǎn)：滔搏依靠少數(shù)幾家品牌合作伙伴提供產(chǎn)品供其銷售，但雙方的零售協(xié)議期限通常為一到五年，如果滔搏未能與品牌合作伙伴保持良好關(guān)系或未能續(xù)訂協(xié)議，滔搏的盈利能力及業(yè)務(wù)前景或會(huì)遭受重大打擊。

　　招股書(shū)銷售數(shù)據(jù)顯示，主力品牌的收入占銷售貨品總收入在90%左右，其他品牌合力貢獻(xiàn)的收入則不足13%。其中主品牌(阿迪、耐克)在過(guò)去三個(gè)財(cái)年占集團(tuán)收入比例分別為90.0%、89.4%、87.4%，2019財(cái)年中國(guó)對(duì)應(yīng)的單一品牌店達(dá)6383間。

　　滔博國(guó)際也在招股書(shū)中表示，依靠少數(shù)幾家品牌合作伙伴提供銷售產(chǎn)品，一旦未能與其保持良好關(guān)系或未能續(xù)簽零售協(xié)議，則對(duì)公司盈利能力和業(yè)務(wù)前景造成重大不利影響。

　　此外，業(yè)內(nèi)人士指出，在數(shù)字化、新零售浪潮下，滔博國(guó)際能否在減少線上電商沖擊的同時(shí)，確保線下門店客流穩(wěn)步上升也面臨不小的挑戰(zhàn)，加上門店擴(kuò)張加速，如何保證新的門店選址合理、保證新店盈利維持較好的水平對(duì)滔博來(lái)說(shuō)也是巨大考驗(yàn)。