中國人壽2月份增持并舉牌農(nóng)業(yè)銀行H股股票后，仍然沒有停下繼續(xù)增持的腳步，截至3月12日，其持股比例已經(jīng)升至7.04%。而從保險(xiǎn)資金近期舉牌上市公司的情況來看，估值較低的H股很受險(xiǎn)資歡迎，同時(shí)，從行業(yè)板塊來看，銀行股是險(xiǎn)資青睞的對象之一。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行股有政策“呵護(hù)”，基本面穩(wěn)定，資產(chǎn)質(zhì)量可控，而其估值處于歷史低位，投資價(jià)值顯著，因此很被機(jī)構(gòu)投資者看好。

　　中國人壽再買農(nóng)行H股

　　港交所最新披露信息顯示，中國人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司(下稱國壽集團(tuán))3月12日以每股平均價(jià)3.1123港元增持4000萬股農(nóng)業(yè)銀行H股，增持后持有21.63億股，持股比例由6.91%升至7.04%。

　　在此前的2月24日，中國人壽在中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會發(fā)布公告稱，通過增持，截至2月17日，中國人壽集團(tuán)整體(含國壽集團(tuán)及中國人壽)合計(jì)持有農(nóng)業(yè)銀行H股15.3787億股，約占該上市公司H股股本的5.003%，達(dá)到舉牌線。此后，中國人壽繼續(xù)增持農(nóng)業(yè)銀行H股，到3月12日持股比例已達(dá)7.04%。以此計(jì)算，中國人壽在2月17日舉牌農(nóng)業(yè)銀行之后，到3月12日的19個(gè)交易日里，繼續(xù)買入了6.25億股該股票。

　　目前，農(nóng)業(yè)銀行尚未發(fā)布2019年年報(bào)，根據(jù)去年三季報(bào)，其2019年前三季度營業(yè)收入4750億元，同比增長3.83%，實(shí)現(xiàn)撥備前利潤3215億元，同比增長2.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1807億元，同比增長5.3%。多家券商認(rèn)為，農(nóng)業(yè)銀行業(yè)績保持穩(wěn)健增長，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，而其估值水平很低，因此維持“買入”評級。

　　H股折價(jià)率高吸引力大

　　從近期險(xiǎn)資舉牌的上市公司來看，凡是A+H兩地上市的公司，險(xiǎn)資都選擇舉牌H股股票，例如中國太保攜旗下各公司舉牌贛鋒鋰業(yè)H股，中國人壽舉牌農(nóng)業(yè)銀行H股。另外，中國太保還舉牌了在香港主板上市的錦江資本。

　　對此，申萬宏源一位非銀分析師表示，一方面，H股經(jīng)過去年的充分調(diào)整，目前整體估值較低，在全球資產(chǎn)中具有較高性價(jià)比；另一方面，H股盈利周期回升，有望維持較好的盈利增速。

　　就A+H股而言，險(xiǎn)資舉牌的H股價(jià)格明顯低于A股，折價(jià)率較高。以贛鋒鋰業(yè)為例，截至3月17日，其H股報(bào)收于24.95元/股，A股報(bào)收于41.47元/股；從農(nóng)業(yè)銀行的股價(jià)來看，截至3月17日收盤，其H股報(bào)收2.94元/股，A股報(bào)收3.40元/股?？梢?，相對A股股價(jià)，險(xiǎn)資舉牌的上市公司H股股價(jià)折價(jià)率較高，吸引力更大。

　　尤其值得一提的是，除了保險(xiǎn)公司，近期南下資金正大力買入銀行H股。特別是3月份以來，H股通正加速大幅購入H股股票，搶籌重點(diǎn)是上市銀行H股。從已經(jīng)披露的2019年度業(yè)績快報(bào)來看，上市銀行2019年業(yè)績穩(wěn)步增長幾乎成為定局。業(yè)績穩(wěn)定增長、股價(jià)卻大面積破凈，給南下資金放心“抄底”銀行H股提供了足夠底氣。

　　12家銀行股被險(xiǎn)資重倉

　　事實(shí)上，不只是中國人壽青睞銀行股，中國平安等險(xiǎn)資巨頭大多對銀行股青睞有加。根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前共有平安銀行、工商銀行、招商銀行、興業(yè)銀行等12家銀行A股股票被險(xiǎn)資賬戶重倉(2019年三季報(bào)數(shù)據(jù))。

　　從6家國有銀行的十大股東來看，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和郵儲銀行的前十大股東中，都有保險(xiǎn)公司。其中，中國人壽在上述4家銀行的十大股東之列，工商銀行的十大股東還包括中國平安，中國銀行的十大股東還包括長江養(yǎng)老保險(xiǎn)公司。

　　從中國平安投資工商銀行的情況來看，港交所數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國平安及旗下公司共增持了8次工商銀行H股，2019年一共增持了12次，至2019年6月17日，中國平安持有工商銀行H股的比例一路增加至14.08%。

　　申萬宏源一位非銀分析師對記者表示，一方面，銀行經(jīng)營穩(wěn)健，且屬于高股息股，能帶來長期穩(wěn)定的分紅收益。例如，2018年招行每股派0.94元，分紅總額237.07億元；浦發(fā)銀行每股派0.35元，分紅總額102.73億元。另一方面，在IFRS9會計(jì)準(zhǔn)則下，險(xiǎn)資股票投資將呈現(xiàn)更加明顯的特點(diǎn)：長期、大額、高股息股票是青睞的對象。目前，中國平安已經(jīng)實(shí)施IFRS9,2021年保險(xiǎn)業(yè)將全面實(shí)施IFRS9，目前很多公司已經(jīng)在物色和布局相關(guān)投資標(biāo)的。

　　中國平安首席投資官陳德賢近日在接受采訪時(shí)表示，在股權(quán)投資方面，其堅(jiān)持長期投資、集中持股策略，偏好高分紅、低估值的大盤股，爭取增加能夠以權(quán)益法計(jì)入報(bào)表(長期股權(quán)投資)的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的配置比例。而上述分析師認(rèn)為，隨著IFRS9在保險(xiǎn)業(yè)全面實(shí)施的臨近，險(xiǎn)資投資會出現(xiàn)兩個(gè)更加明顯的特點(diǎn)，一是精選個(gè)股集中持有；二是持倉周期更長。