港股上周持續(xù)調(diào)整，但跌勢較前一周明顯緩和，恒生指數(shù)于120天線附近企穩(wěn)。新經(jīng)濟股受美股科技股下挫拖累，一度承受較大沽壓，影響港股大市投資氣氛，但后半周已逐步企穩(wěn)反彈。就后市而言，預(yù)計在充分消化壓力后，或?qū)⒅厥罢鹗幧仙淖邉荨?/p>

　　外圍市場方面，美股上周高位回調(diào)，大型科技股因高估值風(fēng)險引發(fā)獲利回吐。美股短期缺乏足夠的利好支撐，但跌勢或?qū)②吘?，市場觀望是否能有更多的政策刺激方案順利落地推行。A股上周也明顯調(diào)整，經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體樂觀，本周內(nèi)地將有更多的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，若能繼續(xù)呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢，預(yù)計將給市場帶來信心。港股上周跌勢趨緩，短期若外圍市場企穩(wěn)，則有機會展開技術(shù)性反彈。

　　恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過去5個交易日，恒指牛證共有約2.14億港元資金凈流入；恒指熊證期內(nèi)則出現(xiàn)約1.09億港元資金凈流出套現(xiàn)，資金主要傾向于逢低做反彈部署。個股看多資金流數(shù)據(jù)方面，截至上周四的過去5個交易日，小米的相關(guān)認(rèn)購證及牛證共獲得約8370萬港元資金凈流入，為資金流入最多的個股。產(chǎn)品條款方面，目前較活躍的小米認(rèn)購證為行使價約25港元至28港元附近的中期價外條款，實際杠桿約3倍至4倍。另外，騰訊相關(guān)認(rèn)購證及牛證期內(nèi)也獲得約8056萬港元資金凈流入。看空資金流方面，期內(nèi)中芯的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共獲得約1085萬港元資金凈流入，較多投資者留意行使價約15港元至19港元附近的中期價外條款，實際杠桿約1倍至2倍。

　　場外期權(quán)引伸波幅普遍下跌，以三個月貼價場外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降1.8個波幅點至22.0%，國企指數(shù)的引伸波幅下降1.7個波幅點至22.1%。個股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅下降8.1個波幅點至35.0%，國際銀行股匯豐的引伸波幅下降1.6個波幅點至30.2%，港交所的引伸波幅下降4.1個波幅點至32.1%。

　　大市經(jīng)歷了一周的波動后逐漸回穩(wěn)，權(quán)證引伸波幅回落，但當(dāng)前投資環(huán)境仍不明朗，權(quán)證引伸波幅比較反復(fù)。所以，目前并不適宜中長線持貨，持貨時間越長，就需承受越大的引伸波幅變化風(fēng)險。而較為適當(dāng)?shù)淖龇ㄊ菚簳r離場觀望，待形勢較為確定后再進場。牛熊證方面，由于波幅增加，在選擇收回價方面，投資者也需要更加謹(jǐn)慎，不應(yīng)選擇收回價太貼近的條款做部署，避免被收回的風(fēng)險。