大和發(fā)表研究報告，下調(diào)廣汽集團(601238,股吧)（02238）2020-2021年凈利潤預(yù)測13-14%，將評級由“買入”至“跑贏大市”，目標(biāo)價由9.2元微降至9元。

　　大和稱，廣汽第三季收入按年增19%，由于會計上的變動，集團將無形資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)為管理費用，令毛利率下降至3.1%，而去年同期為4%，若撇除相關(guān)因素，毛利率約4.6%。另外，Aion品牌的表現(xiàn)良好，帶動新能源車業(yè)務(wù)毛利率改善。

　　廣汽計劃推出技術(shù)功能及設(shè)計更好的車款，明年預(yù)期推出GS4升級版、新一代GS8、一款A(yù)+級運動型轎車及一款純電動SUV。該行相信，在強勁的研發(fā)及數(shù)據(jù)積累能力下，集團可以生產(chǎn)出具備先進汽車電子及智能駕駛技術(shù)的新車款。

　　該行上調(diào)對其2020至2021年收入預(yù)測11至13%，但下調(diào)凈利潤預(yù)測13至14%。該行指，因價格折扣減少，集團第三季平均售價復(fù)蘇情況好過預(yù)期，但估計不可持續(xù)，另其第三季毛利率復(fù)蘇遜預(yù)期，而與其他國內(nèi)品牌比較，除了GS4之外，廣汽傳祺缺少足夠強大的車款支持銷量及利潤率。