招銀國際：首予中國啤酒行業(yè)優(yōu)于大市評級 看好華潤啤酒(0291.HK)

　　招銀國際報告首次覆蓋中國啤酒行業(yè)，給予優(yōu)于大市評級，指啤酒行業(yè)的主要增長動力來自消費高端化，中國的高端及超高端類別啤酒于2018年僅占銷量16.4%，遠低于美國及韓國的42.1%及25%，中國高端及超高端啤酒銷售額于2018至2023年的年均復合增長料達8.5%；生產(chǎn)效率提升；以及行業(yè)整合，預期行業(yè)領導者的銷售及行政開支比率將下降。

　　啤酒行業(yè)首選華潤啤酒(0291.HK)，預期與喜力集團的合作，有助帶動其經(jīng)調(diào)整盈利增長勝青島啤酒(0168.HK)。該行對潤啤評級為買入，目標價61.9港元，對青啤評級為買入，目標價78.1港元。

　　銀河國際：重申阿里巴巴“增持”評級 目標價338 港元

　　銀河國際發(fā)表研報稱，阿里巴巴 21 財年(截至 3 月底止年度)二季度收入為 1,550億人民幣，同比增長 30%，符合我們預期，非 GAAP 凈利潤為 471 億人民幣，同比增長44%。天貓 GMV 錄得強勁同比增長，達 21%，而淘寶錄得 15%-20%同比增長，這反映了阿里巴巴在激烈的市場競爭中具防守能力。管理層預計，云業(yè)務將在 21 財年四季度和 22 財年錄得盈利。重申「增持」評級，貼現(xiàn)現(xiàn)金流目標價維持 338 港元不變。

　　高盛：首予嘉和生物-B(06998-HK)目標價26.1港元 買入評級

　　高盛表示，首予嘉和生物-B(06998-HK)目標價26.1港元，買入評級。嘉和生物-B近日公布，旗下GB242英夫利西單抗生物類似藥的新藥上市申請已經(jīng)正式獲中國國家藥品監(jiān)督管理局(NMPA)受理。集團于2020年10月27日遞交新藥上市申請，并于2020年11月3日獲得中國國家藥品監(jiān)督管理局受理。新藥上市申請是基于一項在中國的多中心、隨機、雙盲、平行對照的三期臨床試驗，用于評估GB242對比類克(英夫利西單抗類)與甲氨蝶呤組合按3mg/kg劑量水平靜脈注射治療類風濕性關節(jié)炎成人患者的安全性及療效。

　　野村：維持維達(3331.HK)“買入”評級 目標價30.9港元

　　野村發(fā)表報告表示，維達(3331.HK)今年第三季收益按年持平，以固定匯率計下跌0.7%至38億港元，表現(xiàn)令人失望，主因同業(yè)之間激烈的價格競爭所致；管理層透露內(nèi)地銷售自10月回復強勁。

　　該行表示，預期紙漿價格今年內(nèi)維持低位，且衛(wèi)生紙行業(yè)的價格競爭仍會保持激烈，故料對維達銷量帶來壓力，但相信行業(yè)競爭會于明年回復正常。該行下調(diào)其2020年度盈利預測7.3%，目標價由39.1港元降至30.9港元，維持“買入”評級。

　　美銀證券：上調(diào)吉利(0175.HK)目標價至23港元 評級“買入”

　　美銀證券發(fā)表報告，引述吉利汽車(0175.HK)預期第四季汽車銷售按年增10%，或可達到全年銷量132萬輛的目標。展望明年，集團預期中國乘用車市場穩(wěn)健，將呈單位數(shù)至低雙位數(shù)增長。該行表示，上調(diào)吉利2020至2022年各年銷售預測6%、6%及7%，同期盈測亦分別調(diào)升5%、10%及14%，并上調(diào)估值基礎，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計，目標價相應由19.3港元升至23港元，維持評級“買入”。

　　大摩：上調(diào)世茂集團(0813.HK)目標價至43.54港元 評級“增持”

　　摩根士丹利發(fā)表報告表示，基于世茂集團(0813.HK)上半年新增的土地儲備，將其目標價由41.63港元升至43.54港元。該行下調(diào)其2020至2022年度核心盈利預測分別為2%/2%/1%，以反映房地產(chǎn)開發(fā)的更穩(wěn)定增長以及非房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務的增長貢獻，維持“增持”評級。

　　瑞信：升微盟集團(2013.HK)目標價至14.7港元 維持跑贏大市評級

　　瑞信表報告，將微盟集團(2013.HK)目標價由14.3港元升至14.7港元，維持跑贏大市評級。

　　報告指，公司宣布斥資5.1億元人民幣收購海鼎51%股權(quán)，以擴大商業(yè)房地產(chǎn)、連鎖超市和連鎖便利店并增加中后端功能。管理層預計，智能零售20/21財年將實現(xiàn)100%以上的按年增長，受到疫情等影響，2020年智能餐飲收入達到5000萬元人民幣以上。瑞信將公司2020年每股盈利降低4%，但收購海鼎將提高2021/22年收入8%及6%。

　　大和：首予維亞生物(01873)“買入”評級 目標價10.4港元

　　大和發(fā)布研究報告，稱看好維亞生物(01873)獨特的商業(yè)模式，業(yè)績戰(zhàn)略擴展至合同研發(fā)生產(chǎn)組織(CDMO)，并期望其能擴展至如藥明康德的規(guī)模，首予“買入”評級，目標價10.4港元。

　　報告指出，維亞生物的雙引擎為服務換現(xiàn)金(CFS)及服務換股權(quán)(EFS)模式。在后者中，生物科技初創(chuàng)企業(yè)可以用股權(quán)換集團的服務，而不是支付現(xiàn)金。 EFS模式專注於藥物開發(fā)項目，通常是藥物研發(fā)周期中估值最低的時候，以獲得更高的潛在回報。該行指，集團是世界上唯一采用這種商業(yè)模式的公司，料其來自EFS退出項目的年收益為67%。

　　銀河國際：維持中國鐵塔“增持”評級 目標價1.90港元

　　銀河證券發(fā)布研報稱，在三季度，收入和凈利潤增長(分別為 7.2%和 19.7%)均較上半年(4.8%和 16.9%)有所改善，這符合我們認為下半年增長會快于上半年的看法。

　　中國鐵塔股價自 2020 年 8 月以來一直在橫行整固，主要由于大盤氣氛疲弱以及市場關注 5G 推出的進度。我們維持「增持」評級，目標價 1.90 港元，基于 6.5 倍 2020 年 EV/EBITDA。隨著中國加快 5G 建網(wǎng)和部署，中國鐵塔有望抓住新的市場發(fā)展機會。

　　華創(chuàng)證券：下游擴張?zhí)嵘堫^地位 給予玖龍紙業(yè)“強推”評級

　　外廢收緊有望加速市場份額向龍頭集中，下游箱板紙?zhí)娲枨竺黠@。公司憑借海外漿紙供應鏈布局和領先行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，成本優(yōu)勢顯著，隨著公司憑借多元化布局打開銷售局面，市場份額預計將繼續(xù)提升，未來業(yè)績有望加速增長。我們預計公司 2020-2022 年歸母凈利潤分別為45.76/49.61/56.33 億元，對應 EPS 分別為 0.98/1.06/1.20 元，對應當前股價 PE分別為 10/9/8 倍，綜合考慮公司龍頭地位、領先的生產(chǎn)規(guī)模、外廢收緊背景下的成本優(yōu)勢以及下游市場發(fā)展?jié)摿?，首次覆蓋給予公司 13.2 元(15.4 港元)目標價，對應 2021 年 14 倍 PE，2022 年 13 倍 PE，給予“強推”評級。

　　（文章來源：東方財富研究中心）