香港恒生指數(shù)今日(1月27日)全天維持震蕩整理態(tài)勢(shì)，最終收盤(pán)小幅下跌0.32%，收?qǐng)?bào)29297.53點(diǎn)，南向資金逆市凈買(mǎi)入235億港元。

　　一、讀研報(bào)·市場(chǎng)

　　　　第一上海金融：急升急跌進(jìn)入整固階段關(guān)注領(lǐng)漲股的吸納機(jī)會(huì)

　　第一上海金融指出，市場(chǎng)對(duì)于美股的熾熱情況以及美聯(lián)儲(chǔ)即將召開(kāi)的議息會(huì)議，都表示高度關(guān)注，另一方面，人行貨幣政策委員會(huì)委員亦指出，需要壓抑宏觀杠桿率急速上升的趨勢(shì)，而在一些領(lǐng)域如A股已經(jīng)有泡沫的顯現(xiàn)，相信這些都是觸發(fā)港股出現(xiàn)高位回吐的消息因素。而目前，估計(jì)市場(chǎng)仍處于消化的過(guò)程中，不排除仍有回吐調(diào)整空間，而28800點(diǎn)依然是恒指現(xiàn)時(shí)的中短期支持位。

　　信達(dá)國(guó)際：恒指短期上試30,280點(diǎn)

　　信達(dá)國(guó)際分析，恒指自2018年1月創(chuàng)33,484點(diǎn)的歷史高位后，輾轉(zhuǎn)回落，去年低見(jiàn)21,139點(diǎn)見(jiàn)底回升，恒指上周已初步上破反彈黃金比率0.618倍的目標(biāo)28,768點(diǎn)，短期后市可上試2019年4月高位30,280點(diǎn)。

　　平安證券：“港股牛”遠(yuǎn)未結(jié)束而是剛剛啟動(dòng)

　　平安證券表示，“港股?！边h(yuǎn)未結(jié)束，當(dāng)前仍處于資金南下補(bǔ)倉(cāng)位的第一階段。就南下資金而言，2020年12月中旬之后，南下港股通凈流入的資金規(guī)模逐周遞增，從2020年12月中的基本為零迅速攀升至2021年1月19日最高的223億人民幣，之后雖然有所回落，但仍處于100億人民幣/日以上。

　　安信國(guó)際：恒指適當(dāng)調(diào)整是健康的表現(xiàn)

　　安信經(jīng)濟(jì)指出，上周以來(lái)，恒指短期內(nèi)積累了較大漲幅，適當(dāng)在適當(dāng)時(shí)候作出調(diào)整，是較為健康的表現(xiàn)，投資人不必過(guò)度驚慌，相信盤(pán)整過(guò)后，恒指會(huì)重拾升勢(shì)。同時(shí)關(guān)注短期大市調(diào)整帶來(lái)新能源汽車(chē)龍頭股及優(yōu)質(zhì)科網(wǎng)股超跌布局機(jī)會(huì)。

　　高盛：預(yù)計(jì)今年港股通南向凈買(mǎi)入規(guī)模將達(dá)950億美元

　　高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，預(yù)期今年內(nèi)地投資者在香港股市凈買(mǎi)入規(guī)模達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的950億美元，較該行今年最初預(yù)測(cè)的500億美元增加近1倍，上調(diào)預(yù)測(cè)因在港股第二上市的股票下半年或加入港股通。

　　高盛將MSCI中國(guó)指數(shù)年底市盈率目標(biāo)由之前的15.6倍，提高至16.5倍，這是由于南向資金流增加，而內(nèi)地投資者對(duì)港股通AH股的平均持股比例將由目前的8%，提高至10%。

　　二、讀研報(bào)·行業(yè)動(dòng)向

　　交銀國(guó)際：看好制藥龍頭和創(chuàng)新型生科企業(yè)

　　交銀國(guó)際表示，第四批國(guó)家集采最多10家入圍，對(duì)應(yīng)的實(shí)際申報(bào)企業(yè)數(shù)量可在13家及以上，對(duì)比前三批入圍數(shù)量增多。更多入圍藥企將會(huì)帶來(lái)更激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，注射劑是重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品?？春弥扑廄堫^和創(chuàng)新型生科企業(yè)，包括中生制藥和康方生物，維持二者買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

　　安信國(guó)際：光伏玻璃行業(yè)處于景氣上行周期

　　安信國(guó)際發(fā)表報(bào)告表示，在技術(shù)及管理進(jìn)步下，太陽(yáng)能發(fā)電成本快速下降，中國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電初步具備平價(jià)上網(wǎng)能力，海外市場(chǎng)及中國(guó)市場(chǎng)需求快速釋放。我們預(yù)期2020年及2021年光伏全球裝機(jī)分別達(dá)到125GW及160GW。在需求驅(qū)動(dòng)下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入景氣上行周期。

　　該行對(duì)彩虹新能源(438.HK)首次覆蓋予以“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)3.00港元。

　　美銀證券：今年實(shí)驗(yàn)室服務(wù)有可能在保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭

　　美銀證券分析，今年實(shí)驗(yàn)室服務(wù)有可能在保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，中國(guó)當(dāng)局著力發(fā)長(zhǎng)化學(xué)和生物科學(xué)研究，令行業(yè)呈長(zhǎng)期向好趨勢(shì)。重申康龍化成(03759)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由168港元上調(diào)19.6%至201港元，表示業(yè)績(jī)好過(guò)預(yù)期，將2021-22財(cái)年純利預(yù)測(cè)上調(diào)至15.56億及20.99億元。

　　大摩：供給端整合以及需求復(fù)蘇對(duì)亞洲服裝和鞋類生產(chǎn)商有利

　　大摩發(fā)布研究報(bào)告稱，供給端整合以及需求復(fù)蘇對(duì)亞洲服裝和鞋類生產(chǎn)商有利，看好一些能夠在今年實(shí)現(xiàn)紀(jì)錄銷量和利潤(rùn)的公司，如儒鴻、申洲國(guó)際(02313)等?？春镁邆涠嗟厣a(chǎn)、物流安排等能力的公司，預(yù)期服裝和鞋類生產(chǎn)商訂單將具有更好的平均售價(jià)和更高的利潤(rùn)率，并在今年重拾盈利增長(zhǎng)周期，預(yù)計(jì)覆蓋的生產(chǎn)商今年上半年將實(shí)現(xiàn)15%的收入增長(zhǎng)和27%的盈利增長(zhǎng)。

　　該行又看好聚陽(yáng)實(shí)業(yè)、豐泰企業(yè)、九興控股(01836)等。

　　中金：預(yù)計(jì)未來(lái)5年中國(guó)潮玩行業(yè)市場(chǎng)的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為29.8%

　　中金發(fā)布研究報(bào)告，首予泡泡瑪特(09992)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)100港元。

　　該行表示，2019年中國(guó)潮玩行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為207億元人民幣，預(yù)計(jì)未來(lái)5年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為29.8%。泡泡瑪特的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)包括盲盒模式以及強(qiáng)大的IP運(yùn)營(yíng)能力吸引大量消費(fèi)者，預(yù)計(jì)公司2020至2022年每股純利分別為0.37元、0.38元及1.33元人民幣。

　　三、讀研報(bào)·大行評(píng)級(jí)

　　中金：首次覆蓋給予泡泡瑪特(09992)跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)中國(guó)潮流玩具市場(chǎng)份額第一

　　中金報(bào)告稱，泡泡瑪特在中國(guó)潮流玩具市場(chǎng)份額第一，未來(lái)渠道擴(kuò)張、IP拓展及多元化變現(xiàn)有望驅(qū)動(dòng)公司持續(xù)快速成長(zhǎng)。首次覆蓋給予公司跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)100港元。

　　花旗：將歐舒丹(00973)2022-23財(cái)年純利預(yù)測(cè)上調(diào)5% 目標(biāo)價(jià)升至22港元

　　花旗發(fā)布研究報(bào)告，將歐舒丹(00973)2021財(cái)年預(yù)測(cè)微調(diào)，并將2022-23財(cái)年的純利預(yù)測(cè)上調(diào)5%，以反映更高的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率預(yù)期。目標(biāo)價(jià)由19港元上調(diào)至22港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　報(bào)告中稱，歐舒丹(00973)2021財(cái)年第三季的收入同比反彈4.3%，有別于第二財(cái)季取得4.5%跌幅，符合該行預(yù)期。亞洲地區(qū)表現(xiàn)強(qiáng)勁，中國(guó)、日本及韓國(guó)分別同比增長(zhǎng)28.9%、10.6%及50%以上。

　　大和：上調(diào)申洲國(guó)際(02313)目標(biāo)價(jià)12.3%至174港元評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”

　　大和發(fā)布研究報(bào)告，將申洲國(guó)際(02313)目標(biāo)價(jià)由155港元調(diào)高12.3%至174港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　報(bào)告中稱，對(duì)于去年下半年集團(tuán)業(yè)務(wù)趨勢(shì)，第四季以來(lái)產(chǎn)能應(yīng)充分利用，下半年匯率平均貶值3.8%，預(yù)計(jì)對(duì)銷售的負(fù)面影響約3%，對(duì)毛利的影響很小，因集團(tuán)在中國(guó)、越南及柬埔寨均有生產(chǎn)基地，與中國(guó)及國(guó)際市場(chǎng)的銷售大致配合，因此大部分外匯波動(dòng)被自然對(duì)沖。另外，美國(guó)港口出現(xiàn)一些擠塞，管理層預(yù)計(jì)只有大約1%的出貨量會(huì)延遲至今年首季。

　　野村：維持中國(guó)移動(dòng)(00941)買(mǎi)入評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)65港元

　　野村發(fā)表研究報(bào)告指，中國(guó)移動(dòng)(0941.HK)與中國(guó)廣電訂立達(dá)成了一系列有關(guān)5G網(wǎng)絡(luò)的合作協(xié)議，雙方在700MHZ無(wú)線網(wǎng)絡(luò)方面合作。認(rèn)為，700MHZ 5G網(wǎng)絡(luò)的推出將導(dǎo)致中國(guó)上游5G供應(yīng)鏈的需求上升。該行維持其買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)維持65港元。該股現(xiàn)報(bào)47.05港元，最新總市值9633.71億港元。

　　瑞信：上調(diào)安東油田服務(wù)(03337)目標(biāo)價(jià)107%至0.6港元評(píng)級(jí)升至“跑贏大市”

　　瑞信發(fā)布研究報(bào)告，將安東油田服務(wù)(03337)評(píng)級(jí)由“跑輸大市”升至“跑贏大市”，目標(biāo)價(jià)由0.29港元上調(diào)107%至0.6港元，并調(diào)升集團(tuán)今明兩年每股盈利預(yù)測(cè)10%，以反映前景改善。

　　報(bào)告中稱，安東油田服務(wù)(03337)去年第四季經(jīng)營(yíng)更新顯示新訂單達(dá)12億元人民幣，同比下跌40%，但按季上升11%，主要是受海外業(yè)務(wù)持續(xù)改善所推動(dòng)。此意味第四季收入為8.81億元人民幣，按季增長(zhǎng)19%，表明復(fù)蘇已近。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：東方財(cái)富研究中心）