港股打新 孖展倍數(shù)和回?fù)芤欢ㄒ?/h1>
來源： 東方財(cái)富研究中心
作者：佚名
摘要： 港股打新2020年一手中簽收益率很高，很多投資者躍躍欲試，想開個(gè)戶也去分一杯羹。但是要知道，港股打新從來都不是旱澇保收的，而且港股沒有漲跌幅限制，上市首日波動(dòng)個(gè)正負(fù)20%-30%很正常。
港股打新2020年一手中簽收益率很高，很多投資者躍躍欲試，想開個(gè)戶也去分一杯羹。但是要知道，港股打新從來都不是旱澇保收的，而且港股沒有漲跌幅限制，上市首日波動(dòng)個(gè)正負(fù)20%-30%很正常。所以，那么多港股新股，哪只能打，哪只不能打，如何抉擇，是很有講究的。今天咱們就先來科普下如何從孖展倍數(shù)和回?fù)芮闆r，來選擇哪一只港股參與打新。
港股IPO分為公開配售和國(guó)際配售兩大部分，公開配售面向普通小散，國(guó)際配售面向機(jī)構(gòu)投資者。公開配售有點(diǎn)類似A股的搖號(hào)中簽，分配份額是公開透明的，多少人申購(gòu)，總共申購(gòu)了多少，獲配了多少，港交所都會(huì)發(fā)公告的。默認(rèn)初始情況下，公開配售和國(guó)際配售的份額是1比9。即10%讓散戶瓜分，90%是機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)。
孖展倍數(shù)：孖展，粵語(yǔ)說法，取自于英語(yǔ)Margin，即保證金的意思。孖展倍數(shù)就是散戶的融資倍數(shù)。港股打新，散戶可以從銀行融資，所有散戶融資的總金額跟IPO公司募資額之間的比值，就是孖展倍數(shù)。
公開發(fā)售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)：融資加現(xiàn)金一起的散戶付出的所有認(rèn)購(gòu)金額跟公司募資額之間的比值。因?yàn)橛泻芏嗌羰遣煌嫒谫Y的，都是自有現(xiàn)金打新，所以公開發(fā)售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)一定大于孖展倍數(shù)，關(guān)鍵點(diǎn)來了！從歷史來看，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)通常是孖展倍數(shù)的1.5-2倍，個(gè)別會(huì)擴(kuò)大到2-5倍。請(qǐng)牢記這組數(shù)字！
接著說說“回?fù)軝C(jī)制”。公開配售和國(guó)際配售的初始默認(rèn)份額是1比9。如果公開發(fā)售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過15倍不足50倍，比例調(diào)整為公配3、國(guó)配7。公開發(fā)售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過50倍不足100倍，調(diào)整為公配4、國(guó)配6。如果超過100倍，調(diào)整為公配5、國(guó)配5。
回?fù)軝C(jī)制，是按照固定規(guī)則進(jìn)行的，以上稱之為被動(dòng)回?fù)埽湟坏┑綑n就啟動(dòng)。被動(dòng)回?fù)茉O(shè)立初衷，就是讓小散戶也有機(jī)會(huì)分一杯熱門股ipo的羹。
說這么多有啥用呢？公開配售只針對(duì)散戶，公配認(rèn)購(gòu)倍數(shù)越高，啟動(dòng)回?fù)芎蠓纸o散戶的份額比例越大。散戶中簽越多，上市首日零碎拋壓就會(huì)越大，機(jī)構(gòu)投資者一般不會(huì)搶著在開盤首日拋的。而一只新股到底會(huì)不會(huì)回?fù)埽炕負(fù)芏嗌?？只有配售結(jié)束發(fā)公告了才知道，那時(shí)候就晚了，你申購(gòu)錢早就打出去了，不能反悔只能接受。正因?yàn)楣_配售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)事先是查不到的，而孖展倍數(shù)是公開顯示在券商app端上的，所以很多港股打新老手，都是從孖展倍數(shù)反推可能的公配認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，然后判斷回?fù)鼙壤蟾攀嵌嗌?。還記得前面所說的，公配認(rèn)購(gòu)倍數(shù)通常是孖展倍數(shù)的1.5-2倍，個(gè)別超熱2-5倍嗎？如果一只很普通的港股新股，孖展倍數(shù)超過9倍，那認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過15倍的概率就很大了。一旦觸發(fā)被動(dòng)回?fù)艿谝粰n，會(huì)導(dǎo)致散戶公配比例從10%調(diào)整為30%的，就意味著上市首日平白無故多了200%的散戶拋壓，就要很小心參與打新了。所以很多老手都是趕晚不趕早，在截止申購(gòu)的最后一刻，眼睛瞄著孖展倍數(shù)來預(yù)估認(rèn)購(gòu)倍數(shù)和回?fù)芸赡苄?，然后決定到底打新怎么打、打多少。
那你都卡著最后時(shí)刻申購(gòu)不就行了嗎？問題是，港股打新支持銀行融資，當(dāng)熱門股出現(xiàn)時(shí)，銀行融資額度有限，要靠搶的。比如2021年1月底快手ipo，東財(cái)國(guó)際證券支持10倍銀行融資，申購(gòu)期間的每天中午12:10準(zhǔn)時(shí)開放，手慢無。要靠搶？因?yàn)橄愀坫y行融資利率不高，大多2%-3%之間，融資打新計(jì)息天數(shù)大多在7天左右。相較于熱門股上市首日可能出現(xiàn)的大漲獲利，融資成本在可接受范圍內(nèi)的。
繼續(xù)說回?fù)埽陨媳粍?dòng)回?fù)苤?，還有一種主動(dòng)回?fù)堋＞褪钱?dāng)國(guó)際配售不足額而公開配售足額，發(fā)行方為了避免發(fā)行失敗，有權(quán)把公配和國(guó)配的比例調(diào)整為2比8。發(fā)行方最怕就是發(fā)行失敗，如果國(guó)配不足額、公配也不足額，那就無力回天了。
所以，一旦遇到國(guó)配不足額，公配足額但是公配又達(dá)不到被動(dòng)回?fù)?5倍門檻的，那還可以通過主動(dòng)回?fù)軄硗旎?。但是一旦出現(xiàn)這種情況，市場(chǎng)會(huì)解讀為公司前景不被專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者看好，上市首日往往報(bào)之以大跌。
還有一種特殊的主動(dòng)回?fù)?，那就是?guó)配不足額，公配剛好達(dá)到被動(dòng)回?fù)艿淖畹烷T檻15倍，完全可以啟動(dòng)30%、70%回?fù)堋５前l(fā)行方依然不啟動(dòng)30%被動(dòng)回?fù)?，選擇觸發(fā)20%主動(dòng)回?fù)?。市?chǎng)通常會(huì)解讀為機(jī)構(gòu)惜籌，舍不得分給散戶，這種情況下上漲概率反而很大。比如益美國(guó)際01870，華和控股09983。
最后說下東財(cái)國(guó)際證券app的幾個(gè)常見數(shù)據(jù)的查詢地方。
東方財(cái)富pc電腦交易端和東財(cái)國(guó)際證券app手機(jī)端都支持打新申購(gòu)操作。
東財(cái)國(guó)際證券app，點(diǎn)擊交易，點(diǎn)擊新股中心，當(dāng)天在認(rèn)購(gòu)中的股票都是可以申購(gòu)的，交易日9:30開始更新。認(rèn)購(gòu)時(shí)間和港股交易時(shí)間保持一致。
東方財(cái)富pc終端，打開交易界面，點(diǎn)擊港美，新股認(rèn)購(gòu)即可。
一般現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)截止時(shí)間是交易所官宣截止當(dāng)日的早上8:30,8:30之前的現(xiàn)金申購(gòu)是可以撤單的。但融資認(rèn)購(gòu)截止時(shí)間為現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)截止日的前一交易日的中午12:00，截止時(shí)間2小時(shí)前允許撤單，因?yàn)橐A(yù)留時(shí)間給券商做結(jié)算。多說一句，融資打新撤單香港話叫“抽飛”。
孖展倍數(shù)都在app里查，打開東財(cái)國(guó)際證券app，新股中心，超購(gòu)倍數(shù)直接顯示了。點(diǎn)擊小箭頭到“孖展情報(bào)”頁(yè)面，孖展總額多少？IPO募資額多少？超購(gòu)倍數(shù)多少？孖展資金分布，香港本土老牌券商比如輝立、耀才，新興互聯(lián)網(wǎng)券商比如富途、利弗莫爾等，孖展明細(xì)，都有。
當(dāng)你申購(gòu)結(jié)束，靜待港交所公告結(jié)果時(shí)，相關(guān)股票會(huì)跳到待上市界面里，超額認(rèn)購(gòu)、一手中簽率、暗盤交易都是留白，上市時(shí)間會(huì)告訴你。暗盤時(shí)間是上市日前一日的16:15-18:30。
當(dāng)新股申購(gòu)結(jié)果港交所發(fā)出來后，您可以點(diǎn)擊定價(jià)分析，查看配售結(jié)果。以心通醫(yī)療-B為例，發(fā)行價(jià)上下限定價(jià)、公配超購(gòu)倍數(shù)、回?fù)鼙壤?、一手中簽率都有。公開發(fā)售甲組乙組、國(guó)際配售承配情況、基石投資者數(shù)量，都有顯示。你也可以點(diǎn)開中簽成本分析查看更多，甲組乙組的明細(xì)中簽率都在里面。
以上定價(jià)分析，需要您先在東財(cái)國(guó)際證券app開戶才能看到。如果不開戶想看，可以打開捷利交易寶app，新股通，第一行菜單欄左滑，中簽解析，心通醫(yī)療點(diǎn)擊，配售結(jié)果完整版有了。數(shù)據(jù)很全面，基石投資者的明細(xì)名單都有。
?。ㄎ恼聛碓矗簴|方財(cái)富研究中心）
關(guān)鍵詞：
倍數(shù),回?fù)?
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來源： 東方財(cái)富研究中心
作者：佚名
摘要： 港股打新2020年一手中簽收益率很高，很多投資者躍躍欲試，想開個(gè)戶也去分一杯羹。但是要知道，港股打新從來都不是旱澇保收的，而且港股沒有漲跌幅限制，上市首日波動(dòng)個(gè)正負(fù)20%-30%很正常。
港股打新2020年一手中簽收益率很高，很多投資者躍躍欲試，想開個(gè)戶也去分一杯羹。但是要知道，港股打新從來都不是旱澇保收的，而且港股沒有漲跌幅限制，上市首日波動(dòng)個(gè)正負(fù)20%-30%很正常。所以，那么多港股新股，哪只能打，哪只不能打，如何抉擇，是很有講究的。今天咱們就先來科普下如何從孖展倍數(shù)和回?fù)芮闆r，來選擇哪一只港股參與打新。
港股IPO分為公開配售和國(guó)際配售兩大部分，公開配售面向普通小散，國(guó)際配售面向機(jī)構(gòu)投資者。公開配售有點(diǎn)類似A股的搖號(hào)中簽，分配份額是公開透明的，多少人申購(gòu)，總共申購(gòu)了多少，獲配了多少，港交所都會(huì)發(fā)公告的。默認(rèn)初始情況下，公開配售和國(guó)際配售的份額是1比9。即10%讓散戶瓜分，90%是機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)。
孖展倍數(shù)：孖展，粵語(yǔ)說法，取自于英語(yǔ)Margin，即保證金的意思。孖展倍數(shù)就是散戶的融資倍數(shù)。港股打新，散戶可以從銀行融資，所有散戶融資的總金額跟IPO公司募資額之間的比值，就是孖展倍數(shù)。
公開發(fā)售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)：融資加現(xiàn)金一起的散戶付出的所有認(rèn)購(gòu)金額跟公司募資額之間的比值。因?yàn)橛泻芏嗌羰遣煌嫒谫Y的，都是自有現(xiàn)金打新，所以公開發(fā)售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)一定大于孖展倍數(shù)，關(guān)鍵點(diǎn)來了！從歷史來看，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)通常是孖展倍數(shù)的1.5-2倍，個(gè)別會(huì)擴(kuò)大到2-5倍。請(qǐng)牢記這組數(shù)字！
接著說說“回?fù)軝C(jī)制”。公開配售和國(guó)際配售的初始默認(rèn)份額是1比9。如果公開發(fā)售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過15倍不足50倍，比例調(diào)整為公配3、國(guó)配7。公開發(fā)售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過50倍不足100倍，調(diào)整為公配4、國(guó)配6。如果超過100倍，調(diào)整為公配5、國(guó)配5。
回?fù)軝C(jī)制，是按照固定規(guī)則進(jìn)行的，以上稱之為被動(dòng)回?fù)埽湟坏┑綑n就啟動(dòng)。被動(dòng)回?fù)茉O(shè)立初衷，就是讓小散戶也有機(jī)會(huì)分一杯熱門股ipo的羹。
說這么多有啥用呢？公開配售只針對(duì)散戶，公配認(rèn)購(gòu)倍數(shù)越高，啟動(dòng)回?fù)芎蠓纸o散戶的份額比例越大。散戶中簽越多，上市首日零碎拋壓就會(huì)越大，機(jī)構(gòu)投資者一般不會(huì)搶著在開盤首日拋的。而一只新股到底會(huì)不會(huì)回?fù)埽炕負(fù)芏嗌?？只有配售結(jié)束發(fā)公告了才知道，那時(shí)候就晚了，你申購(gòu)錢早就打出去了，不能反悔只能接受。正因?yàn)楣_配售認(rèn)購(gòu)倍數(shù)事先是查不到的，而孖展倍數(shù)是公開顯示在券商app端上的，所以很多港股打新老手，都是從孖展倍數(shù)反推可能的公配認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，然后判斷回?fù)鼙壤蟾攀嵌嗌?。還記得前面所說的，公配認(rèn)購(gòu)倍數(shù)通常是孖展倍數(shù)的1.5-2倍，個(gè)別超熱2-5倍嗎？如果一只很普通的港股新股，孖展倍數(shù)超過9倍，那認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過15倍的概率就很大了。一旦觸發(fā)被動(dòng)回?fù)艿谝粰n，會(huì)導(dǎo)致散戶公配比例從10%調(diào)整為30%的，就意味著上市首日平白無故多了200%的散戶拋壓，就要很小心參與打新了。所以很多老手都是趕晚不趕早，在截止申購(gòu)的最后一刻，眼睛瞄著孖展倍數(shù)來預(yù)估認(rèn)購(gòu)倍數(shù)和回?fù)芸赡苄?，然后決定到底打新怎么打、打多少。
那你都卡著最后時(shí)刻申購(gòu)不就行了嗎？問題是，港股打新支持銀行融資，當(dāng)熱門股出現(xiàn)時(shí)，銀行融資額度有限，要靠搶的。比如2021年1月底快手ipo，東財(cái)國(guó)際證券支持10倍銀行融資，申購(gòu)期間的每天中午12:10準(zhǔn)時(shí)開放，手慢無。要靠搶？因?yàn)橄愀坫y行融資利率不高，大多2%-3%之間，融資打新計(jì)息天數(shù)大多在7天左右。相較于熱門股上市首日可能出現(xiàn)的大漲獲利，融資成本在可接受范圍內(nèi)的。
繼續(xù)說回?fù)埽陨媳粍?dòng)回?fù)苤?，還有一種主動(dòng)回?fù)堋＞褪钱?dāng)國(guó)際配售不足額而公開配售足額，發(fā)行方為了避免發(fā)行失敗，有權(quán)把公配和國(guó)配的比例調(diào)整為2比8。發(fā)行方最怕就是發(fā)行失敗，如果國(guó)配不足額、公配也不足額，那就無力回天了。
所以，一旦遇到國(guó)配不足額，公配足額但是公配又達(dá)不到被動(dòng)回?fù)?5倍門檻的，那還可以通過主動(dòng)回?fù)軄硗旎?。但是一旦出現(xiàn)這種情況，市場(chǎng)會(huì)解讀為公司前景不被專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者看好，上市首日往往報(bào)之以大跌。
還有一種特殊的主動(dòng)回?fù)?，那就是?guó)配不足額，公配剛好達(dá)到被動(dòng)回?fù)艿淖畹烷T檻15倍，完全可以啟動(dòng)30%、70%回?fù)堋５前l(fā)行方依然不啟動(dòng)30%被動(dòng)回?fù)?，選擇觸發(fā)20%主動(dòng)回?fù)?。市?chǎng)通常會(huì)解讀為機(jī)構(gòu)惜籌，舍不得分給散戶，這種情況下上漲概率反而很大。比如益美國(guó)際01870，華和控股09983。
最后說下東財(cái)國(guó)際證券app的幾個(gè)常見數(shù)據(jù)的查詢地方。
東方財(cái)富pc電腦交易端和東財(cái)國(guó)際證券app手機(jī)端都支持打新申購(gòu)操作。
東財(cái)國(guó)際證券app，點(diǎn)擊交易，點(diǎn)擊新股中心，當(dāng)天在認(rèn)購(gòu)中的股票都是可以申購(gòu)的，交易日9:30開始更新。認(rèn)購(gòu)時(shí)間和港股交易時(shí)間保持一致。
東方財(cái)富pc終端，打開交易界面，點(diǎn)擊港美，新股認(rèn)購(gòu)即可。
一般現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)截止時(shí)間是交易所官宣截止當(dāng)日的早上8:30,8:30之前的現(xiàn)金申購(gòu)是可以撤單的。但融資認(rèn)購(gòu)截止時(shí)間為現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)截止日的前一交易日的中午12:00，截止時(shí)間2小時(shí)前允許撤單，因?yàn)橐A(yù)留時(shí)間給券商做結(jié)算。多說一句，融資打新撤單香港話叫“抽飛”。
孖展倍數(shù)都在app里查，打開東財(cái)國(guó)際證券app，新股中心，超購(gòu)倍數(shù)直接顯示了。點(diǎn)擊小箭頭到“孖展情報(bào)”頁(yè)面，孖展總額多少？IPO募資額多少？超購(gòu)倍數(shù)多少？孖展資金分布，香港本土老牌券商比如輝立、耀才，新興互聯(lián)網(wǎng)券商比如富途、利弗莫爾等，孖展明細(xì)，都有。
當(dāng)你申購(gòu)結(jié)束，靜待港交所公告結(jié)果時(shí)，相關(guān)股票會(huì)跳到待上市界面里，超額認(rèn)購(gòu)、一手中簽率、暗盤交易都是留白，上市時(shí)間會(huì)告訴你。暗盤時(shí)間是上市日前一日的16:15-18:30。
當(dāng)新股申購(gòu)結(jié)果港交所發(fā)出來后，您可以點(diǎn)擊定價(jià)分析，查看配售結(jié)果。以心通醫(yī)療-B為例，發(fā)行價(jià)上下限定價(jià)、公配超購(gòu)倍數(shù)、回?fù)鼙壤?、一手中簽率都有。公開發(fā)售甲組乙組、國(guó)際配售承配情況、基石投資者數(shù)量，都有顯示。你也可以點(diǎn)開中簽成本分析查看更多，甲組乙組的明細(xì)中簽率都在里面。
以上定價(jià)分析，需要您先在東財(cái)國(guó)際證券app開戶才能看到。如果不開戶想看，可以打開捷利交易寶app，新股通，第一行菜單欄左滑，中簽解析，心通醫(yī)療點(diǎn)擊，配售結(jié)果完整版有了。數(shù)據(jù)很全面，基石投資者的明細(xì)名單都有。
?。ㄎ恼聛碓矗簴|方財(cái)富研究中心）
關(guān)鍵詞：
審核：yj164
編輯:yj127
倍數(shù),回?fù)?
