野村發(fā)布研究報(bào)告，維持長和（00001）“買入”評級，目標(biāo)價(jià)74.5港元。

　　報(bào)告中稱，公司去年純利取得290億港元，分別較市場及該行預(yù)期的低1%及3%，但業(yè)績確認(rèn)了公司大部分業(yè)務(wù)盈利在去年下半年已在復(fù)蘇，更重要是經(jīng)營自由現(xiàn)金流同比上升29%至280億港元，主要?dú)w功于利息支出及營運(yùn)資本管理改善。

　　該行表示，公司于去年底共收取207億港元出售歐洲塔類資產(chǎn)的收益，管理層重申會(huì)根據(jù)市場情況，將部分收益用作股份回購，但沒有透露其規(guī)模及時(shí)間表。預(yù)期公司將于今年展開回購計(jì)劃，并至少持續(xù)兩年，至于余下的收益預(yù)計(jì)會(huì)用于去杠桿及用作于潛在收購機(jī)會(huì)。

　　野村認(rèn)為，赫斯基能源與Cenovu的合并已于今年初完成，將可提供更大長遠(yuǎn)價(jià)值。而公司也預(yù)期合并后，今年可產(chǎn)生10億加元的成本協(xié)同效應(yīng)，從而令今年油價(jià)打和點(diǎn)更低，預(yù)計(jì)為每桶36美元。從長遠(yuǎn)來看，相信此次合并將給長和帶來更好的估值上行潛力。另外，美元持續(xù)疲弱也將有利長和的盈利表現(xiàn)。