國(guó)內(nèi)CRO/CDMO龍頭藥明康德(603259.SH)再次交出了一份靚麗的業(yè)績(jī)。

　　3月30日晚間，藥明康德發(fā)布公告稱(chēng)，公司2020年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收165.35億元，同比增長(zhǎng)28.46%，實(shí)現(xiàn)凈利29.6億元，同比增長(zhǎng)59.62%。延續(xù)了近三年來(lái)營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率25%以上的勢(shì)頭。

　　自2018年A股上市至今，藥明康德已有8家參股公司在境外及港股上市。2020年藥明康德的總市值從約1400億，一舉突破了3000億大關(guān)。截至3月30日，市值達(dá)到3513億。

　　香頌資本董事長(zhǎng)沈萌3月30日對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“藥明康德除了在主業(yè)內(nèi)不斷創(chuàng)新，也善于利用資本市場(chǎng)擴(kuò)張自身優(yōu)勢(shì)，形成緊密聯(lián)系的相互紐帶，不斷完善在醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新領(lǐng)域的覆蓋。從而引導(dǎo)投資者提升對(duì)其成長(zhǎng)的預(yù)期，形成較高的估值結(jié)構(gòu)?！?/p>

　　業(yè)績(jī)大漲，疫苗助力

　　新藥研發(fā)維持高景氣，讓身處CRO/CDMO黃金賽道的藥明康德業(yè)績(jī)高漲。

　　目前，藥明康德占比最大的兩塊業(yè)務(wù)，分別是CRO服務(wù)(包括臨床前CRO和臨床CRO)與CDMO(合同研發(fā)生產(chǎn)組織)業(yè)務(wù)。根據(jù)2020年年報(bào)，二者收入合計(jì)超過(guò)了公司整體收入的95%。

　　2020年，藥明康德業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期。公告顯示，2020年度該公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收165.35億元，同比增長(zhǎng)28.46%；實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤(rùn)29.6億元，同比增長(zhǎng)59.62%。此前，藥明康德曾預(yù)計(jì)2020年歸母凈利潤(rùn)增速為50%至60%。

　　藥明康德全年歸母凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，得益于非流動(dòng)金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的收益，投資相關(guān)收益增長(zhǎng)，以及去年同期基數(shù)偏低共同影響。根據(jù)公告，2020年藥明康德這部分產(chǎn)生的凈利潤(rùn)規(guī)模達(dá)17.94億元，而2019年同期為虧損1.26億元。

　　此外，藥明康德核心業(yè)務(wù)中國(guó)區(qū)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)為業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)了超50%的營(yíng)收。根據(jù)年報(bào)，藥明康德2020年中國(guó)區(qū)實(shí)驗(yàn)室實(shí)現(xiàn)營(yíng)收85.46億元人民幣，同比增長(zhǎng)32.02%。其中，四季度單季營(yíng)收24.28 億元，同比增長(zhǎng)35.10%。藥明康德在藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域處于全球龍頭地位，且在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額高達(dá)54%。

　　新冠疫情的需求也大幅推動(dòng)了企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的收入。當(dāng)前，藥明康德正在幫助阿斯利康制藥生產(chǎn)新冠腺病毒載體疫苗，目前還正在與相關(guān)廠商洽談mRNA疫苗的生產(chǎn)。

　　據(jù)藥明康德CEO陳智勝此前透露，該公司目前投入新冠相關(guān)業(yè)務(wù)的人員超過(guò)3000人，已經(jīng)生產(chǎn)了800公斤的新冠中和抗體。預(yù)計(jì)到今年年底，新冠中和抗體的產(chǎn)能可達(dá)1.5噸，這些中和抗體采用一次性的生產(chǎn)技術(shù)。

　　同時(shí)，藥明康德已經(jīng)生產(chǎn)了2億份的新冠疫苗，未來(lái)計(jì)劃生產(chǎn)4億份的新冠腺病毒疫苗和1億份的新冠mRNA疫苗?！坝捎谌?qū)τ谝呙绲男枨笳谘杆僭鲩L(zhǎng)，我們已經(jīng)將部分新冠抗體的生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移到新冠疫苗了。”陳智勝表示。

　　CDMO業(yè)務(wù)版圖進(jìn)一步擴(kuò)張

　　藥明康德的CDMO業(yè)務(wù)主要由子公司合全藥業(yè)運(yùn)行，也是國(guó)內(nèi)CDMO的龍頭之一。2020 年全年?duì)I收52.82 億元，同比增長(zhǎng)40.78%。四季度單季營(yíng)收15.72 億元，同比增長(zhǎng)51.88%。

　　在沈萌看來(lái)，藥明康德良好業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)是注重對(duì)技術(shù)研發(fā)的投入，形成長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河，擴(kuò)大差異化優(yōu)勢(shì)，享受技術(shù)研發(fā)形成的長(zhǎng)期紅利。

　　業(yè)務(wù)開(kāi)展方面，截至2020 年12 月31 日，藥明康德CDMO項(xiàng)目積累超過(guò)了1300 個(gè)，比第三季度增加200個(gè)。其中，III 期項(xiàng)目45 個(gè)(比第三季度增加3個(gè))，已上市商業(yè)化階段項(xiàng)目28 個(gè)(比第三季度增加2個(gè))。報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)一步擴(kuò)大了CDMO的產(chǎn)能，包括在常州新建、擴(kuò)建了部分生產(chǎn)車(chē)間，在無(wú)錫開(kāi)工建設(shè)了新的生產(chǎn)基地。

　　除此之外，藥明康德借助合全藥業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)展CDMO業(yè)務(wù)版圖。與2020年報(bào)披露同一時(shí)間，藥明康德子公司藥明生物宣布擬與合全藥業(yè)成立合資公司W(wǎng)uXi XDC，從事抗體偶聯(lián)藥物的合同開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)。

　　據(jù)悉，WuXi XDC將從事抗體偶聯(lián)藥物(ADC)及其他生物偶聯(lián)藥物的合同開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)，藥明生物及合全藥業(yè)擬將分別向WuXi XDC 注資1.2億美元及8000萬(wàn)美元。成立后，WuXi XDC將由藥明shengwu生物及合全藥業(yè)分別擁有60%及40%。WuXi XDC將成為藥明生物的非全資附屬公司。

　　一位國(guó)內(nèi)CRO公司高管3月31日對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，ADC是藥明生物自身主營(yíng)業(yè)務(wù)，此前與合全藥業(yè)僅是合作而已，如今成立新公司，對(duì)藥明康德是直接利好，相當(dāng)于超級(jí)重磅的賽道拿出40%利潤(rùn)分給了藥明康德?！拔磥?lái)藥明康德除了ADC帶來(lái)收入，還能直接利潤(rùn)并表?！?/p>

　?。ㄎ恼聛?lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)）